Аномальный рынок. На Московской бирже наступило время удивительных историй

Андрей Игнатенко
Андрей Игнатенко Андрей Игнатенко
Специализация: ценные бумаги, частные инвестиции, право, налоги, планирование, дебетовые и кредитные пластиковые карты
1 минута чтения
4
2
2439
Самые важные и оперативные новости в телеграм-канале «Выберу.ру»
Комментировать

Фондовый рынок, открывшись на минувшей неделе, оказался совсем не тем, к которому привыкли инвесторы.

Во-первых, ощущалось, что торговля ведётся небольшими объёмами из-за отсутствия нерезидентов, которые сейчас лишены права продавать российские бумаги. А между тем доля иностранцев в ОФЗ примерно 17%, в акциях, плюс им же принадлежит примерно 60% free float российского рынка акций. Эксперты полагают, что нерезиденты – в первую очередь фонды, планируют распродать российские ценные бумаги и уйти. Другие, может быть, и остались, но они обязаны инвестировать в бумаги с определёнными рейтингами, а нашим акциям рейтинги снизили. Более того, провайдер MSCI заявил, что исключит российские акции из всех своих индексов. Это значит, что крупные индексные фонды должны будут избавиться от российских акций по любым ценам, как только им дадут такую возможность, и в процессе выхода они могут сильно обвалить наш фондовый рынок. Каким образом снять эту угрозу — пока неясно.

Биржа вернулась другой. Фото: fair.ru

Во-вторых, на мартовском открытии торгов монетарные власти приняли беспрецедентные меры безопасности: запретили короткие продажи, ограничили время торгов и число эмитентов «голубыми фишками» российского рынка, а главное, на рынке появился крупный игрок — Фонд национального благосостояния (ФНБ) встал в биржевых стаканах с огромными заявками на покупку открытых для торговли акций. Правда, за первые два дня мартовских торгов ФНБ так ничего и не купил, потому что, как заметили инвесторы «такими бидами можно даже мёртвого напугать». Российские инвесторы торговали между собой без участия ФНБ.

В-третьих, из-за запрета коротких позиций (шортов) на Московской бирже в первые два дня мартовских торгов была зафиксирована аномалия: фьючерсы на отдельные российские акции с исполнением 31 марта стоили намного дешевле самих акций. Обычно фьючерсы на акции торгуются дороже акций, причём разница между фьючерсом и базовым активом (акцией), на основе которого он рассчитывается, минимальна и становится всё меньше по мере приближения даты исполнения (экспирации) фьючерса; экспирация, которая проходит ровно по цене базового актива (акции).  Но в этот раз фьючерсы оказались необыкновенно дёшевы относительно акций, в отдельных бумагах разница по состоянию на пятницу 25 марта составляла 4 процента. Такая же разница была между фьючерсом на индекс МосБиржи и самим индексом. А фьючерс на индекс РТС торговался дешевле самого индекса на 9%. Таким образом, часть инвесторов, пожелавшая в пятницу принять на себя геополитические и санкционные риски, получила надежду уже на этой неделе зафиксировать прибыль в размере от 4 до 9 процентов от суммы инвестиций.