Риски инвестора

Игорь Чубаха
Игорь Чубаха Игорь Чубаха
Специализация: Инвестиции, банки, экономика
08 июня 2021 09:39
1 минута чтения
0
0
963
Комментировать

В предыдущем материале об инвестиционных стратегиях мы подробно обсудили валютные риски. Напомним, суть их в том, что снижение курса рубля в сравнении с резервными валютами зачастую съедает доходы от инвестирования. Но число рисков, сопровождающих игру на бирже, гораздо шире. Именно поэтому инвестирование и называют игрой, а в любой игре, как известно, шанс проиграть достаточно высок. Кстати говоря, профи избегают рассуждений на эту тему – чтоб не отпугивать слишком уж нерешительных потенциальных инвесторов. Мы же не будем ничего избегать и поговорим о рисках открыто.

Риски инвестора

Главным для игрока-инвестора является рыночный, он же «системный» риск. Иначе говоря, это потенциальная угроза ухудшения общеэкономической ситуации. Соответственно, если ставка сделана против рынка, – угроза того, что положение улучшится.

Проблемы такого масштаба создают макроэкономические и политические факторы. Например, сейчас мы можем только пожалеть тысячи французов, вложившихся в русские займы в Первую мировую войну и всё потерявшие с приходом к власти большевиков.

Этот риск настолько внушителен, что по большому счету не подлежит диверсификации. Кризисы никого не обходят стороной, поэтому разговоры про «тихую гавань» можно расценивать только как отвлекающий маневр.

Системные риски прежде всего актуальны для котировок акций. Ведь облигации – это все-таки долги, причем с четкими пояснениями, как их предполагается возвращать.

Следующим по важности стоит риск изменения ставки рефинансирования. Особенно, на историческом отрезке, когда изменение ставки меняет направление движения. Допустим, ставка снижалась, а теперь взят курс на ее дальнейший рост. Такая тихая «революция» грозит инвесторам пересмотром стоимости многих активов. Например, рост ключевой ставки не выгоден держателям облигаций, так как существует обратная связь между ценами на облигации и ставками.

Не менее важен и риск инфляции: в реальном выражении он сокращает доходность всех инвестиционных инструментов. Наибольший груз потерь опять-таки ложится на владельцев облигаций, поскольку инфляция поступательно нивелирует фиксированные выплаты по купонам. Зато акциям инфляция особо не страшна, ибо цены на продукцию компаний растут пропорционально, что в свою очередь повышает размеры дивидендов.

Переходим к риску ликвидности. Быстро высвободить наличные из инвестиций получается не всегда. Приходится идти на дисконт.

А еще есть и кредитный риск. То есть, угроза, что выпустившая облигации структура в обещанный момент не сможет выплатить промежуточный доход. Или еще хуже – вообще окажется банкротом. Теперь вам понятно, почему по «мусорным» (неинвестиционного качества) облигациям обещается высокая доходность?

Последним в нашем перечне стоит риск недостижения цели. Допустим, инвестор выкроит рассчитанную сумму из семейного бюджета, придет на биржу, вложится в инвестиции…и все потеряет или же полученного дохода не хватит на запланированное.

К примеру, человек хочет купить квартиру и идет на биржу за дополнительным заработком. А не получилось: жалко и денег, и упущенное время. Поэтому вопрос, самому заниматься инвестированием на бирже или довериться управляющей компании, не столь прост, как кажется на первый взгляд.

Управляющая компания или сам?

Инвестор приходит на биржу, зная простую истину: чем выше ожидаемая прибыль, тем больше у него риск. И тут возникает дилемма: можно уйти под опеку управляющей компании – пусть рискуют профессионалы, ошибок будет меньше. А можно шаг за шагом учиться биржевому инвестированию самостоятельно, периодически что-то теряя по неопытности.

Брокеры предлагают клиенту оба варианта. Официально к минусам доверительного управления эксперты относят расходы на саму услугу – оплату трудозатрат управляющей компании (УК) вне зависимости от масштабов успеха. Эту статью расходов всегда придется вычитать из дохода.

Как и в платной медицине, УК, скорее всего, постарается навязать вам несколько ненужных услуг – например, платную аналитику. Кроме того, недобросовестные работники УК могут попытаться получить финансовую выгоду вместо вас.

Перечисленные угрозы не являются поводом абсолютно не доверять управляющим компаниям. Профессиональные скандалы на этом рынке достаточно редки. И россияне преимущественно делают выбор не из оценки рисков, а из того, насколько имеют или не имеют времени и желания самостоятельно разбираться в деталях биржевого инвестирования.

По оценкам «Эксперт РА», рынок доверительного управления и коллективных инвестиций по итогам 2020 года вырос на 13,8% — до 9,2 трлн рублей. Что говорит о растущей популярности услуги на рынке.