На прошлой неделе планету сотрясали взрывы. Ближний Восток, извечная горячая точка, вновь в огне. По мере развития конфликта между США и Израилем, с примкнувшими к ним арабскими монархиями региона Персидского залива, с одной стороны, и Ираном – с другой, стало ясно, что он продлится достаточно долго и будет сопровождаться значительными последствиями. Посмотрим, как ситуация скажется на финансовых рынках и курсе рубля.
Рубль пошёл вниз
Курс рубля Банка России снизился по всем основным направлениям. С 28 февраля по 7 марта 2026 года доллар подорожал с 77,2736 рубля до 79,1500 рубля (неофициальная котировка на межбанковском рынке в конце прошлой неделе отличалась незначительно — 78,925 рубля).
Курс евро подрос не так значительно с 91,2965 рубля до 91,8391 рубля.
Юань не выбился из общего хора, укрепившись с 11,2394 рубля до 11,4368 рубля.
Отметим, что движение по отношению к рублю — это отражение глобальных тенденций. На фоне нестабильности доллар обычно укрепляется. К тому же взрывы звучат далеко от Америки. США имеют собственные запасы газа, а не зависит как Европа от поставок из России (но нашу страну в Европе воспринимают как врага) или Катара (а султанат теперь в зоне огня).
Нефть на коне
Баррель нефти «Брент» стоит 106,8 доллара (плюс 26 долларов за неделю). Колоссальный рост нефтяных цен (32,5% за неделю!) — это результат осознания угрозы движению танкеров и газовозов по Персидскому заливу и прилегающим районам Индийского океана.
При этом золото стоит 5 121,3 доллара (фьючерс в Чикаго). Это на 197 долларов меньше, чем неделю назад. Тут, на наш взгляд, есть загадка. При угрозе большого конфликта золото должно дорожать не меньше нефти. Однозначного ответа по причине расхождения нет. Не исключено, что рынок закладывает дефицит поставок и возросшую стоимость перевозок танкерами. Цена страховки и плата за фрахт судов улетели в космосе, приходится прокладывать обходные безопасные маршруты, всё это сидит в цене чёрного золота. Возможно, нужно учесть, что золото начало дорожать раньше, ещё на рубеже 2025-2026 годов и сейчас баррель просто догоняет унцию.
А может быть наоборот: сейчас золото готовится к очередному рывку. Можно даже представить себе картину, когда сырьё и драгоценные металлы будут подгонять котировки друг друга.
США даже вынуждены были ослабить давление на Индию по покупке азиатской страной российской нефти. Нам кажется, что Америка хочет показать, что она всё держит под контролем. Кроме того, слишком сильно настраивать против себя Индию не в интересах Штатов.
Кстати, в начале прошлой недели при цене нефти 90 долларов за баррель глава РФПИ Кирилл Дмитриев указал на неизбежность стоимости нефти выше 100 долларов за баррель из-за конфликта на Ближнем Востоке. Журналисты любят отслеживать, когда чиновники, мягко говоря, проваливаются с прогнозами (в стиле «мне жаль тех, кто сейчас побежал покупать доллар», после чего рубль проседает ещё в 1,5-2 раза). Но вот в данном случае господин Дмитриев показал себя блестящим аналитиком.
Международное положение
В свете последних событий обозначим несколько любопытных симптомов, которые, кажутся предвещают нечто недоброе.
Во-первых, на прошлой неделе резко падали фондовые индексы Южной Кореи. Дневной крах акций превышал 7%. Все сразу вспомнили, как начинались мировые кризисы в 1997 и 2008 годах.
Во-вторых, европейские союзники начали как бы дистанцироваться от агрессивных действий США, прежде всего речь идёт о Испании и даже Великобритании. Всё равно это державы НАТО и никуда они не денутся, но нежелание быть «первым учеником» (по учебной программе хвалящей Дракона из сказки Евгения Шварца) налицо.
В-третьих, в США после того как Верховный суд признал незаконными пошлины президента Трампа, нарастают требования возврата уже уплаченного из казны. Если эти требования придётся удовлетворить (вероятность велика), то лихому президенту потребуется придумать ещё какую-нибудь маленькую победоносную войну, а то бюджет не сойдётся.
Прогноз валютных курсов: план-факт
Прогноз курса доллара на 9—15 марта
Мы находимся в зоне мощной валютной волатильности. Дорогая нефть — это традиционно фактор укрепления рубля. На этом фоне не исключена приостановка падения рубля и даже откат курса.
Комментарии экспертов
На прошлой неделе рубль продолжил торговаться в достаточно устойчивом диапазоне против доллара США. После волатильности начала года рынок постепенно перешёл в фазу балансировки между внешними факторами и внутренними потоками валютной выручки. На текущий момент курс доллара консолидируется в районе 77-79 рублей, что соответствует технической зоне равновесия последних месяцев.
С технической точки зрения рубль к доллару сейчас торгуется в достаточно чётком диапазоне. Вблизи отметки 76 рублей за доллар формируется сильная зона спроса на американскую валюту, где активизируются импортёры и часть инвестиционного спроса. В верхней части диапазона — около 82–83 рублей — начинает расти предложение валюты со стороны экспортёров.
В ближайшие недели базовым сценарием выглядит сохранение бокового диапазона. При текущих ценах на нефть и отсутствии новых сильных геополитических шоков курс доллара, по моей оценке, будет находиться в диапазоне 78–80 рублей.
Одним из ключевых факторов последних дней остаётся геополитический фон. Рынок уже частично адаптировался к регулярным новостям о напряжённости на Ближнем Востоке и другим внешнеполитическим событиям. В отличие от предыдущих лет, реакция рубля на геополитику стала более сдержанной: всплески волатильности возникают, но быстро гасятся потоками экспортной выручки и действиями регуляторов.
Дополнительное влияние оказывают колебания цен на сырьевые активы. Нефть и золото в последние дни демонстрируют повышенную волатильность на фоне геополитических новостей и ожиданий по денежно-кредитной политике крупнейших центральных банков. Для рубля динамика нефти традиционно остаётся одним из ключевых факторов поддержки: при сохранении цен на нефть вблизи текущих уровней экспортная выручка создаёт естественное предложение валюты на внутреннем рынке.
При этом сценарий массового «бегства в валюту» на данный момент выглядит маловероятным. Население и компании уже прошли через период резких валютных колебаний последних лет, и поведение участников рынка стало более рациональным. Скорее наблюдается тактический спрос на валюту в периоды локального укрепления рубля.