Что будет с курсом доллара после падения ключевой ставки

Высокая ключевая ставка сделала рублёвые активы более привлекательными, чем валюта. В итоге люди вместо того, чтобы покупать доллары, открывают вклады. Но что будет после того, как ЦБ снизит ключевую ставку? Как говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, «ситуация может быть весьма интересной».

_{Ключевая ставка снижается — курс доллара вырывается. Фото: нейросеть}

Как отреагирует курс доллара на снижение ключевой ставки

Снижение ключевой ставки — негативный фактор для любой валюты, объяснил «Выберу.ру» руководитель аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. Однако сильной девальвации рубля эксперт не ждёт из-за валютных ограничений и небольшого количества нерезидентов на рынке.

Владимир Евстифеев

Начальник аналитического управления банка «Зенит»

Комментарий эксперта:

Для любой валюты снижение базовой процентной ставки выглядит негативно. Рублёвые накопления генерируют меньший доход, и это может стать поводом роста спроса на валюту. Но пока рубль выглядит уверенно, фактор смягчения денежно-кредитной политики выглядит вторичным, особенно в условиях контроля за движением капитала и слабым присутствием нерезидентов на локальных площадках.

С ним солидарен старший аналитик ЦЭП Газпромбанка Антон Фуфачев. Из опросов Центра ценовых индексов (ЦЦИ) следует, что аналитики прогнозируют курс к концу 2025 года от 84 до 95 рублей за $1. Как видите, 100 рублей за доллар никто не ждёт.

Антон Фуфачев

Старший аналитик ЦЭП Газпромбанка

Комментарий эксперта:

В настоящий момент высокая ключевая ставка поддерживает привлекательность сбережений в рублях, что приводит к сокращению спроса на иностранную валюту и укреплению курса рубля с начала года. В процессе снижения ключевой ставки доходность сбережений в рублях будет сокращаться, и соответственно расти спрос на альтернативные варианты сбережения в том числе и валютные. Это будет приводить к ослаблению курса рубля. Ожидания аналитиков в опросе ЦЦИ — от 84 до 95 рублей/доллар к концу 2025 года.

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин тоже считает, что снижение ключевой ставки не приведёт к резкой смене поведения инвесторов. Хотя «ситуация может быть весьма интересной».

Александр Потавин

Аналитик ФГ «Финам»

Комментарий эксперта:

Что касается влияния динамики ставки на курс рубля, то здесь ситуация может быть весьма интересной. Возможно, уровень ключевой ставки опустится до 16-18% к концу 2025 года. Такие темпы смягчения ДКП не должны радикально изменить настрой инвесторов к рублёвым активам, поэтому процесс ослабления рубля вслед за снижением ставки будет проходить весьма постепенно.

Тем не менее, если ЦБ продолжит снижать ключевую ставку (не только в июле, но и в сентябре), то причины для ослабления рубля появятся, говорит аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев.

Егор Зиновьев

Аналитик «Цифра брокер»

Комментарий эксперта:

Я не думаю, что курс как-то сильно ослабнет, однако, если продолжится снижение ключевой ставки, то это создаст предпосылки для ослабления рубля.

И тут круг замкнётся. Из-за ослабления рубля Центробанку придётся более медленно снижать ключевую ставку, отметила старший аналитик «Банка Уралсиб» Ирина Лебедева.

Ирина Лебедева

Руководитель дирекции анализа долговых инструментов «Банка Уралсиб»

Комментарий эксперта:

Укрепление рубля с начала года как раз и стало одной из важных причин торможения роста цен. Если же курс рубля снова начнёт ослабляться, то процесс снижения ключевой ставки замедлится.