Акции «Газпрома», несмотря на то, что компания уже два года не платит дивиденды, остаются востребованными среди инвесторов. Они всё ещё находятся в фаворитах «Народного портфеля» Мосбиржи. Возможно, инвесторы рассчитывают на возобновление выплат. Однако бюджет 2026-2028 года практически не оставляет шансов, как и другие факторы, на которые указал эксперт.
В 2026 году Минфин рассчитывает получить от компаний с государственным участием дивиденды на общую сумму 703 млрд рублей, следует из законопроекта о бюджете на будущий год. Это меньше, чем в этом году — 793,3 млрд рублей. С учётом того, что дивиденды, которые выплатит Сбербанк в 2026 году, вырастут на несколько процентов, «Газпром» вновь останется в стороне от «дивидендного пирога», считает автор телеграм-канала «Инвестируй или проиграешь» Юрий Козлов.
В 2027 году министерство прогнозирует тоже меньше дивидендов, чем в текущем году — 765,2 млрд рублей. «Значит, и за 2026 год выплат от Газпрома не ожидается», — сетует эксперт.
По мнению Юрия Козлова, всему виной грядущие расходы «Газпрома». В начале сентября 2025 года было объявлено, что газовый гигант и китайская компания CNPC подписали меморандум о строительстве «Силы Сибири — 2». Впрочем, подтверждений с китайской стороны не поступило. Позднее сообщалось о том, что переговоры зашли в тупик из-за того, что не удалось договориться о ценах на газ. Тем не менее, Минфин, видимо, рассчитывает, что строительство газопровода начнётся.
Первую «Силу Сибири» строили пять лет. «Вторая линия явно не станет исключением», — говорит эксперт. Поэтому в ближайшие годы акционеры «Газпрома» будут сидеть без дивидендов.
Теоретически компания могла бы выплачивать акционерам деньги, занимая на рынке, считает Юрий Козлов. Только нынешние высокие ставки не способствуют этому.
Есть и другая проблема. Около 40% совокупной выручки «Газпрома» приносит его нефтяная «дочка» — «Газпром нефть». Только и у неё перспективы отнюдь не радостные. Цены на нефть будут снижаться из-за желания Саудовской Аравии вернуть долю на рынке, которую она потеряла из-за соглашения ОПЕК+.
Напомним, государства-экспортёры нефти во времена коронавируса договорились о сокращении добычи, чтобы поддержать котировки, в рамках соглашения ОПЕК+. В результате их доля на мировом рынке снизилась. Сейчас они постепенно наращивают производство, что снижает стоимость нефти.
