На прошлой неделе рубль продолжил решительное укрепление. Неизвестно, сколько этот процесс ещё продолжится, на каких уровнях закончится. В последние числа мая рубль стал тормозить — это показывают цифры конца прошлой-начала текущей недели. Но пока динамика не позволяет сделать вывод о том, что тенденция действительно переменилась. На ближайшей неделе у Банка России будет повод начать разворот уже всерьёз.
Так на какую валюту — отечественную или иностранную — стоит делать ставку рядовому инвестору? Острый вопрос: ведь если предположить, что рубль обесценится, скажем, на 25-30% за пару месяцев, то рублёвый вклад под 20% годовых окажется в реальности убыточным. Опрошенные нами эксперты считают, что угроза девальвации реальна и процентная привлекательность рублёвых депозитов может оказаться ловушкой.
Как укреплялся рубль
Официальный курс Банка России зафиксировал снижение цен основных валют (и, соответственно, укрепление рубля) в периоде с 24 по 31 мая 2025 года.
Доллар снизился с 79,7108 руб. до 78,6171 руб. Минимум официального курса в периоде пришёлся на 30 мая — 78,497 руб. за доллар.
На следующий день доллар вырос, но 12 копеек можно отнести к обычным колебаниям, ведь относительно цены доллара эти копейки — всего лишь 0,2%. А для того чтобы говорить об изменении вектора, очевидно, нужно больше времени.
Евро, аналогично, — с 90,5207 руб. до 89,2512 руб.
Юань дополнил картину: с 11,0772 руб. до 10,8897 руб.
Как-то даже не верится, что в начале этого года на межбанке доллар стоил 113,55 руб. Укрепление курса на 31,8% за какие-то пять месяцев могло бы быть потрясающим результатом. Если бы это были бы акции. Но это валюта.
Не только уголь
Яркий пример влияния валютной политики на реальный сектор экономики продемонстрировали железные дороги. Для них дорогой рубль — это плохо. Так, РЖД пожаловалась на отказы грузоотправителей угля от перевозок. Однако виноват в этом не только рубль. Падение цен на энергетический уголь в мире, санкционное давление, проблемы логистики в сочетании с укреплением рубля делает экспорт данного товара нерентабельным. Угольные компании, продающие товар за рубеж, несут затраты в рублях, а выручку получают в долларах.
Подобные проблемы есть сейчас у многих экспортёров. Слишком твёрдый рубль съедает прибыль металлургов, нефтяников, что видно по данным первого квартала.
И о реальных товарах
Баррель нефти «Брент» — 64,5 доллара. За неделю цены не изменились. Бочонок держит котировки в диапазоне 60-67,5 доллара с апреля.
Унция золота идёт по 3377,8 доллара (фьючерс в Чикаго), прибавка 30 долларов за неделю не выглядит серьёзной. Но давайте не забывать: рекордный уровень 3,5 тыс. долларов не за горами.
Буйство ставок
Доходность государственных облигаций США сейчас выше 5%, доходности облигаций других стран «первого» уровня тоже растут: 5,5% дают английские бумаги, 3,1% — немецкие, 3,2% — японские. Последнее особо заметно, ибо Страна восходящего солнца всегда славилась околонулевыми ставками. Из чего можно сделать вывод о том, что владельцы капиталов начали бегство из бумажных денег.
Макроаналитики предупреждают о разгоне глобальной инфляции. Да и тарифные войны снижают привлекательность облигаций в твёрдых валютах.
И здесь снова смотрим на золото, которое государственные власти не могут напечатать и которое веками сохраняет свою ценность. Как нам кажется, новые рекорды цен на драгоценные металлы в ближайшее время вполне возможны.
Прогноз курсов валют на неделю: план-факт
Мы рассчитали, что доллар по версии ЦБ РФ будет 79,5-80 рублей в конце мая. Рубль оказался на 90 копеек крепче, чем мы считали, но ошибка минимальна.
Пока привлекательность рубля, как и возможность вложить его в надёжные инструменты под 18-21% перевешивают факторы за ослабление рублёвого курса.
Прогноз курсов валют на 2 — 8 июня
В ближайшую пятницу, 6 июня, состоится заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Эксперты спорят: решится ли мегарегулятор снизить ставку немедленно или ставку оставят — с учётом того, что в риторике комментариев госбанк предупредил о возможности такого шага в июле?
Банк России боится разогнать инфляцию. Но сопротивление тому, что кредит недоступен, всё сильнее. Кроме того, снижение ставок в теории ослабляет рубль.
Наш прогноз официального курса доллара на 8 июня: 78,5 руб.–79,8 руб.
Кстати, наши читатели могут поупражняться в прогнозах самостоятельно. Для этого на «Выберу.ру» есть специальный раздел, где мы в онлайн-режиме обновляем котировки. Его можно использовать для технического анализа.
Как считает Президент Московской Международной Валютной Ассоциации (ММВА) Алексей Мамонтов, решение ЦБ РФ по ставке не повлияет на курс рубля на горизонте ближайших недель. Подобные действия мегарегулятора либо заранее отражены в котировках, либо влияют в более отдалённой перспективе:
Гораздо серьёзнее — это снижение поступления валюты на продажу со стороны предприятий-экспортёров из России. В дальнейшем этот процесс получит развитие, потому что цена экспортных товаров под давлением.
Рынок валюты должен это отыграть. И обязательно отыграет — курс иностранных валют пойдёт вверх
Почему же в последние месяцы мы, напротив, видим укрепление рубля? Алексей Мамонтов объясняет парадокс двумя факторами. Во-первых, продажи валюты со стороны коммерческих банков ограничены через нормативы. Во-вторых, население сейчас предпочитает сберегать в рублях. Люди видят, что курс иностранных валют снижается, кроме того, граждане считают, что положить рубли на депозит под высокий процент выгоднее.
Для меня же лично очевидно, что обвал курса рубля неизбежен. Но когда точно (в смысле день) он произойдёт, я не скажу, но это дело считаных месяцев.
В данный момент рубль невозможно переукреплен. Дефицит бюджета растёт. Закрыть этот дефицит нечем, даже налоги можно увеличить только с 1 января. А проблема уже на пороге. Какой же простейший рецепт? Как говорят финансисты Минфина — паллиатива много, а панацея одна — девальвация.
