SberCIB, как и большинство других аналитиков, ставит на ослабление рубля. Но дьявол, как известно, кроется в деталях. Разбираемся, каким будет масштаб падения по мнению аналитиков «Сбера» и объясняем, почему этот сценарий не единственный.
Почему SberCIB пересмотрел прогноз
Аналитики SberCIB ставят на девальвацию рубля, но в более умеренном масштабе, чем раньше. По мнению экспертов, в феврале курс национальной валюты достигнет отметки 80 рублей за доллар и 11,4 рубля за юань. В конце года рубль ослабнет до 90 рублей к доллару и 13,2 рублям за юань.
Инвестиционное подразделение «Сбербанка» ожидает меньшего ослабления рубля по нескольким причинам:
- Российский экспорт упадёт меньше, чем ожидали. Поддержкой для рубля будет стремительный рост цен на металлы, особенно на золото. Государство получит больше налогов и сборов от металлургов, что позволит компенсировать недобор от нефтяников.
- Геополитическая ситуация лучше. Россия, США и Украина ведут активные переговоры. Причём каждая из сторон отмечает положительную динамику, что может поддержать рубль. Кроме того, фокус внимания США распределён на разные точки мира, в том числе Иран, Венесуэлу, Кубу, Гренландию. Всё это может отвлечь американцев от дополнительного давления на Россию.
На ослабление рубля может повлиять снижение ключевой ставки ЦБ РФ. Оно сделает рублёвые активы менее привлекательными, например, вклады, за счёт чего российская валюта естественным путем будет падать. SberCIB прогнозирует, что ключевая ставка ЦБ РФ снизится до 12% к декабрю 2026 года.
Что ещё нужно учитывать
Динамику валютного курса предсказать крайне трудно. В 2025 году многие аналитики также ожидали планомерную девальвацию российского рубля, однако на деле национальная валюта укрепилась к доллару более чем на 20%. С начала года рубль также продемонстрировал сильную динамику: он вырос более чем на 3% к доллару.
В пользу сохранения текущего статуса-кво говорят несколько факторов:
- Высокая инфляция в январе. С 1 по 26 января инфляция составила 1,92%. Это значительно больше, чем ожидали большинство аналитиков. Многие связывают рост цен с повышением НДС на 2%. Однако важно понимать, что этот налог уже увеличивали с 2019 года. Но тогда цены выросли менее масштабно.
- Пауза от Центробанка по ставке. На фоне высокой инфляции ЦБ РФ может отказаться от снижения ключевой ставки на заседании 13 февраля 2026 года и далее. Это сохранит привлекательность рублёвых активов.
- Баланс импорта и экспорта. Помните, что у России огромный профицит торгового баланса. В январе—ноябре 2025 года он составил 106,2 млрд долларов. Это создает избыток иностранной валюты и спрос на рубли. На этом фоне быстрой девальвации может и не быть.
- Продажа валюты от Минфина и ЦБ. Министерство финансов и Центральный банк России в период с 16 января до 5 февраля 2026 года продают значительный объём иностранной валюты. Подобные действия могут повториться в будущем из-за низких цен на нефть, крепкого рубля и соблюдения бюджетного правила. Это окажет большую поддержку российской валюте.
Все эти факторы указывают на то, что ослабление российского рубля может быть гораздо менее масштабным. Более того, национальная валюта может в моменте укрепиться к доллару. Поэтому будьте максимально осторожны с покупками и продажей валюты, особенно не стоит занимать деньги у брокера и торговать с плечом.
