Курс доллара к рублю продолжает показывать неземные чудеса. Вместо того, чтобы расти и балансировать низкие цены на нефть, он продолжает падать. Как так получилось и почему это не очень хорошо?
Утром 14 мая внебиржевой курс доллара снова упал ниже 80 рублей и достиг отметки в 79,5. В последний раз такое было три недели назад. Выше 85 рублей он не поднимался с начала апреля. При этом экспортные цены на российскую нефть снижаются уже больше месяца: баррель Urals продают ниже 50 долларов.
О том, как именно связаны курс доллара к рублю и экспортная цена на нефть, мы неоднократно рассказывали. Когда Россия продаёт ископаемое за рубеж, то доход получает в долларах, а расходы (зарплаты, налоги и т. д.) несёт в рублях. Соответственно, если товар дешевеет, то есть два способа поправить положение:
- добывать и продавать больше нефти;
- сделать рубль более дешёвым, чтобы получать большую прибыль от продаж.
Если верить изданию Bloomberg, то первый рычаг Россия использовала, однако из-за слишком сильного падения цены нужного эффекта не добилась. В связи с этим возникает вопрос: почему власти не девальвируют рубль? Тем более, что Минфин увеличил прогноз «дыры» в бюджете до 3,8 млрд рублей, а он не в последнюю очередь наполняется доходами от продажи нефти.
При этом и ЦБ, и Минфин, судя по всему, хотят, чтобы рубль был слабее. Недавно они объявили, что с 13 мая по начало июня будут продавать вдвое меньше иностранной валюты, что, в теории, должно привести к её укреплению. Однако появился новый фактор силы для рубля — зарубежные инвесторы, которые оседлали кэрри-трейд.
Если ситуация не изменится, то это приведёт к нескольким последствиям:
- Дефицит российского бюджета не уменьшится, а возможно, и вырастет.
- Инфляция в стране немного замедлится из-за «дешёвого» импорта, что, в свою очередь, позволит ЦБ снизить ключевую ставку.
И последнее: тем, кто хотел купить доллары, всё ещё не поздно это сделать*. Ниже доллар вряд ли опуститься, а вот взлететь может при любом колебании рынка. Перефразируя классика, запомните этот текст.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
