Рубль начал сдавать позиции — без паники, но заметно. Рынок как будто решил, что с дорогим рублём пора заканчивать, но главный вопрос остаётся открытым: это начало нового тренда или обычная коррекция после переукрепления? Мир тем временем занят своими делами: металлы дорожают, ФРС США снижает ставку, а впереди — ключевое заседание Банка России, от которого участники рынка ждут сигнала по ставке и курсу. В такой момент особенно полезно вспомнить, что валютный рынок в России не всегда был таким, каким мы его знаем сейчас. Ровно в эти дни, в декабре 1991 года, гражданам впервые разрешили свободно покупать валюту. С тех пор рубль не раз проходил через резкие развороты. Посмотрим, чем запомнится нынешняя неделя и чего ждать от курса дальше.
Как дешевел рубль
Динамика курса валют ЦБ РФ в периоде с 6 по 13 декабря 2025 г. показала удешевление рубля по всем основным направлениям. Причём сильно: например, евро вырос на 4,8 рубля сразу. Доллар — на 3,6 рубля, что тоже достаточно мощное движение.
Теперь к точным цифрам. Доллар США стал дороже с 76,0937 руб. до 79,7296 руб. Если посмотреть на неофициальный межбанковский рынок, то там котировка доллара отличалась в конце прошлой недели минимально — 79,6426 руб.
Возвращаемся к курсам Банка России. Евро поднялся с 88,7028 руб. до 93,5626 руб.
Юань аналогично вырос с 10,7328 руб. до 11,2726 руб.
Главная тревога относительно крепкого рубля — это проблемы в доходах реального сектора российской экономики.
Экспортёры несут издержки в национальной валюте, а продают товары за доллары, евро или юани. Переукрепленный рубль, к несчастью, съедает их прибыль.
Серебро и медь в рекордистах, золото на низком старте
На сырьевых рынках баррель нефти сорта «Брент» котируется по 61,2 доллара, что на 1,9 доллара ниже, чем неделю назад. Но всё равно мы видим продолжение блужданий возле цены в 65 долларов.
А вот на рынке металлов происходят интересные события.
Унция золота (фьючерс в Чикаго) идёт по 4377,9 доллара за унцию. Это на 138 долларов дороже, чем неделю назад. Во-первых, такое движение само по себе примечательно. Во-вторых, это лишь на считаные доллары ниже, чем в недавнем октябре, когда обновлялись исторические рекорды и когда лишь чуть-чуть не хватило, чтобы унция перевалила за отметку 4,4 тыс. долл.
Возможно, зимой получится то, что не получилось осенью. Надежды на это даёт отчёт аналитиков американского инвестиционного банка Goldman Sachs. Они пишут, что Китай массово скупает золото, причём делает это умно и осторожно (очевидно, чтоб не разогнать цену). Реальные объёмы покупок в 10 раз выше официальных, вычислили американцы. Хотя Народный банк Китая с начала 2025 года декларирует покупки на уровне 1–2 тонн в месяц, данные об импорте через Гонконг, Шанхай и лондонский внебиржевой рынок говорят о гораздо более масштабных потоках. Подсчёты аналитиков говорят, что, например, в сентябре Народный банк Китая купил 15 тонн, тогда как публично подтвердил покупку не более 2 тонн.
Два заседания нацбанков
Первое уже состоялось. Федеральная резервная система США (которая аналог ЦБ РФ) в среду снизила ключевую ставку на 0,25% до диапазона 3,50–3,75% годовых.
Подобного и ждали.
В прогнозах ФРС обозначила прогноз роста ВВП США в 2026 году на уровне 2,1–2,5% при инфляции в 2,3–2,5%. Америке тоже не нужен дорогой доллар. Тамошние денежные власти думают в первую очередь о поддержании конкурентоспособности промышленности.
Второе — это заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Решение примут 19 декабря, в ближайшую пятницу.
Ключевую ставку снизят с текущих 16,5% годовых, полагает большинство экспертов, но вот насколько, — мнения расходятся в диапазоне от 0,5 до 1%.
В былое время при текущих цифрах (а ЦБ фиксирует падение инфляции) можно было бы ожидать смелого решения и понижения ставки на 1% (то есть на 100 пунктов). Но на пороге январь, а с ним повышение налогов (прежде всего НДС), а значит, и риск разгона той же инфляции. Мероприятия в духе повышение НДС и утильсбора тоже сильно взбодрили инфляционные ожидания россиян.
Неделя в истории: первые торги
В начале декабря 1991 года Внешэкономбанк СССР приступил к свободной продаже валюты гражданам ещё существовавшего Советского Союза.
Долгие десятилетия социалистического строя человек не имел права просто так прийти в госбанк (частных после ликвидации НЭПа и не было) и купить доллары, марки, фунты. Покупка иностранной валюты у зарубежных гостей родной страны напрямую была тягчайшим государственным преступлением и каралась вплоть до высшей меры. Статья о расстреле за незаконные валютные операции в особо крупном размере реально работала и в послесталинское время. У той статьи в Уголовном кодексе был номер 88, на жаргоне валютчики называли её «бабочка».
Если гражданин СССР отбывал за рубеж в командировку или турпоездку, то ему продавали валюту, но лишь немного и исходя из числа дней пребывания за рубежом, строго по квоте и в денежных знаках страны пребывания.
Поэтому когда в восьмидесятые (в их первой половине) в советских газетах печатался официальный курс типа «1 доллар равен 71 копейке», то это фактически был обман. Иностранные туристы должны были менять свою валюту по заниженному курсу. Правда, туристы могли связаться с валютчиками, которые покупали доллары во много раз дороже, но риск был не только плане закона, но и результата. Человека легко могли «кинуть» — обсчитать, подсунуть вместо рублей ничего не стоящие югославские динары или просто ограбить.
Потом по мере того, как экономика страны рушилась, курс доллара (неофициально, потом полуофициально через валютные биржевые торги) рос и рос.
А в декабре 1991 года всё это закончилось. Внешэкономбанк СССР стал покупать валюту по 90 рублей за доллар США, а продавать — по 99 руб.
Сказка про доллар за 70 копеек (её до сих пор иногда рассказывают любители социализма) закончилась. Розовые очки бьются всегда стёклами внутрь.
Прогноз курсов валют: план-факт
Мы ожидали доллар по версии ЦБ РФ в диапазоне 77,8-78,5 рубля. Как видим, движение доллара вверх оказалось несколько смелее, чем мы рассчитали.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Прогноз курса доллара на 15 — 21 декабря
Многое зависит от ожиданий по решению Банка России относительно ставки. Вместо того чтобы опускать курс плавно — чтобы доллар дорожал по 30-70 копеек за неделю — национальная валюта, наоборот, укреплялась. Беда в том, что если рубль будет падать по 3-5 рублей в неделю, это может вызвать очередной шок в обществе.
Вдобавок приближается период налоговых платежей.
Наш прогноз официального курса — 80,5-81,5 руб. за доллар.
Как отметил частный инвестор и предприниматель, основатель приложения финансовой социальной сети БАЗАР Владислав Никонов, министр экономики России прямо сказал на днях, что стране придётся жить в условиях более крепкого рубля, чем закладывалось раньше, и бизнесу нужно к этому адаптироваться:
То есть курс в районе конца семидесятых за доллар рассматривается не как аномалия, а как новая реальность
Банк России опубликовал опрос аналитиков и ожидания по ставке. Рынок закладывает снижение ключевой уже в декабре на фоне замедления инфляции, добавляет Владислав Никонов. Высокая ставка пока работает как каркас для сильного рубля, но участники начинают играть на будущем смягчении режима.
В-третьих, данные по продажам валюты экспортёрами показали снижение объёмов по сравнению с октябрём. Это частично объясняет небольшое ослабление рубля к концу недели после обновления максимумов крепости.
Дополнительный фон создают обсуждения бюджетного дефицита и традиционные ожидания более слабого рубля к концу года, однако пока эти факторы работают, скорее, как психологический шум, чем как драйвер резкого движения курса, считает эксперт.
