Интрига года: упадёт ли ключевая ставка в июне до 19%?

Миллионы людей, от простых граждан до бизнесменов, с нетерпением ждут заседания Центробанка по ключевой ставке. Оно состоится уже 6 июня. Многим хочется, чтобы лёд тронулся, и ставка упала. Некоторые аналитики уже грезят снижением до 13% в 2025 году. Но начнётся ли оно прямо сейчас?

_{Ипотека слишком дорогая. Когда же уже снизится ключевая ставка? Фото: freepik.com}

Ключевую ставку сохранят на уровне 21%

Многие эксперты считают, что ключевая ставка останется неизменной, как и предыдущие несколько заседаний. Инфляция замедляется, но многие считают, что нужно закрепить эффект, и уменьшать показатель ещё преждевременно.

Никита Капустин

Начальник отдела аналитического управления ООО «ББР БРОКЕР»

Комментарий эксперта:

Мы ожидаем, что ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на уровне 21%, но даст мягкий комментарий.

Решение ЦБ РФ оставить ключевую ставку без изменений сохранит текущую жёсткость денежно-кредитной политики, что, по нашей оценке, продолжит ограничивать рост инфляции, ВВП и денежной массы. При этом слабый спрос на валюту по-прежнему сохранится, что окажет поддержку рублю.

Эксперт добавил, что ЦБ, вероятно, отсрочит снижение ключевой ставки до заседания 25 июля 2025 года. Регулятор убедится, что рост цен продолжает замедляться, и не допустит, чтобы повторилась ситуация 2024 года, когда инфляция возросла после временного спада.

В Россельхозбанке тоже ожидают, что на следующем заседании Банк России сохранит ключевую ставку на неизменном уровне 21%.

Максим Петроневич

Руководитель Центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка

Комментарий пресс-службы банка:

Динамика ряда показателей приблизилась к тем уровням, при котором Банк России может начать смягчение денежно-кредитной политики. Так, рост потребительских цен в апреле со снятой сезонностью в годовом эквиваленте замедлился до 6,2% по сравнению с 7,0% в марте и 8,2% в первом квартале 2025 года. Темп роста ВВП замедлился до 1,4% (2,0% с поправкой на високосный 2024 г.). 

 Эксперт добавил:

В то же время значительная часть данных за апрель – по банковской системе и экономике – остаётся неопубликованной и не позволяет полностью сформировать картину экономики, которая будет доступна регулятору на момент решения по ставке 6 июня. Если новые данные не будут сигнализировать о резком ухудшении ситуации – что маловероятно – то в условиях роста инфляционных ожиданий регулятор предпочтёт продолжить мониторинг ситуации

Эксперт убеждён: прежде, чем начать цикл снижения ставок, регулятор должен убедиться, что благоприятная динамика носит устойчивый характер. Первое снижение может состояться на одном из опорных заседаний, ближайшие из которых состоятся 25 июля и 24 октября.

Или всё-таки ключевая ставка упадёт?

Некоторые аналитики всё-таки думают, что Центробанк будет действовать смелее и снизит ключевую ставку уже 6 июня. Так предположил Илья Фёдоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»: 

Ожидаем от ЦБ снижение ставки на ближайшем заседании. Инфляция второй квартал ниже прогноза ЦБ. Жёсткость денежно-кредитной политики сейчас гораздо выше, чем это было в декабре из-за замедления роста цен

Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева тоже считает, что ключевую ставку могут опустить. Она отметила:

Мы полагаем, что Банк России размышляет между тем, чтобы на заседании в июне ставку снизить на 2 п. п. до 19% или пока сохранить на текущем уровне в 21%

Цены пойдут вверх, а рубль упадёт?

Когда ключевая ставка падает, многое меняется. Кредиты, конечно, дешевеют, но есть и обратная сторона медали. Инфляция может ускориться, а нацвалюта — ослабнуть. Однако эксперты напоминают, что такие последствия не будут мгновенными.

Наталия Пырьева

Аналитик «Цифра брокер»

Комментарий эксперта:

Изменение или не изменение уровня ставки на ближайшем заседании не отразится моментально в инфляции и темпах роста цен, поскольку изменение в параметрах денежно-кредитной политики с солидным временным лагом отражаются в экономических процессах. В то же время при снижении ключевой ставки 6 июня может произойти ослабление национальной валюты, поскольку более низкие ставки снизят привлекательность рублёвых активов. Сохранение ставки не приведёт к изменениям в динамике курса рубля.

Аналитик добавляет, что Банк России вышел на плато в текущем цикле ужесточения денежно-кредитной политики, и снижение ставки произойдет если не июне, то в перспективе ближайших следующих заседаний. Так что продолжаем ждать доступную ипотеку.