Власти решили приватизировать целую плеяду госкомпаний на бирже, решив убить одним выстрелом двух зайцев. С одной стороны, пополнить бюджет, с другой — поддержать фондовый рынок, который после ухода иностранных инвесторов совсем пал духом. Разбираемся, стоит ли инвесторам участвовать в размещениях акций компаний, можно ли на них заработать.
Что такое IPO и SPO простыми словами
IPO (Initial Public Offering) – это первичное публичное размещение акций на бирже. Акции продают широкому кругу инвесторов, за счёт чего компания получает дополнительный капитал. После IPO компания становится публичной, что повышает её прозрачность.
SPO (Secondary Public Offering) – это вторичное публичное размещение акций на бирже. Здесь количество акций не увеличивается, то есть компания не привлекает новые деньги. Зато существующие акционеры, в том числе государство, продаёт часть своей доли инвесторам.
Цель SPO – увеличить долю акций в свободном обращении. Действующие акционеры при этом получают дополнительные деньги.
Что поручил президент
Оба формата выгодны государству как акционеру, за счёт этого оно получает дополнительные деньги от частных инвесторов, покупающих акции компаний на SPO или IPO. В условиях жёсткого дефицита бюджета государству нужны дополнительные деньги. При этом компаний с госучастием в России остаётся много: продав часть акций, государство сможет неплохо заработать. А еще Россия хочет, чтобы индекс Московской биржи быстро рос.
В декабре 2025 года президент на форуме «Россия зовёт!» отмечал, что у российского фондового рынка есть пространство для роста. Также он отмечал, что инвесторы активно вкладывают в облигации и паи фондов, но увеличение долга – это не единственный инструмент для запуска инвестиционных проектов.
По всей видимости, альтернативные инструменты – это как раз IPO и SPO.
Насколько прибыльны IPO для инвесторов
Индекс Московской биржи по результатам 2025 года потерял 7% капитализации. Ему по-прежнему далеко до показателей декабря 2021 года. На этом фоне запускать первичные и вторичные размещения акций компаний – не совсем оправданно.
Статистика это подтверждает. 70% IPO, проведённых за последние 2 года, принесли убыток инвесторам. Причём в среднем компании, первично разместившие акции, потеряли 40% от своей капитализации. Лишь небольшое количество компаний, таких как «ДОМ.РФ», «Группа АПРИ», «Ламбумиз», «Озон Фармацевтика», «Промомед», оказались прибыльными.
Динамика вряд ли изменится в ближайшем будущем.
Хайп, создаваемый вокруг первичных размещений акций, уже не впечатляет инвесторов. Нередко возникает ситуация, когда бумаги компании падают ниже планируемой минимальной цены размещения.
При этом высокая привлекательность остаётся у облигаций. Даже с учётом того, что ЦБ снизил ставку до 16%, гарантированная доходность на уровне 15-25% кажется инвесторам более интересной, чем покупка акций. Тем более, что большинство компаний не могут выплачивать дивиденды такого уровня.
Поэтому мы рекомендуем очень осторожно подходить к первичным и вторичным размещениям акций. Очень часто после «хайпа» такие бумаги теряют в цене. Поэтому если хотите приобрести новую компанию, лучше подождите некоторое время после IPO. Ажиотаж спадёт, а вы сможете зайти в актив по хорошим уровням.
