На финишной неделе осени рубль продолжил демонстрировать силу. Но делал это он уже как-то неохотно. Среди главных мировых валют против рубля активно слабел лишь доллар. Впрочем, глядя на то, как дорожает золото, серебро (а их котировки обозначаются в долларах), понимаешь: это американская валюта дорожает не к рублю, а, что называется, «от жизни». Может ли рубль переукрепиться и какую динамику ждать от курса к концу года? Вспомним и о том, чем запомнилась эта неделя в истории, — нашумевшими залоговыми аукционами 90-х.
Долларовый провал
Курсы валют Банка России в периоде с 22 по 29 ноября 2025 показали расхождение отечественной валюты относительно «большой тройки» собратьев.
Доллар в периоде подешевел с 79,0246 руб. до 78,2284 руб. (при межбанковской котировке доллара в конце прошлой недели 77,61 руб.). Официальный евро стал дороже с 90,5625 руб. до 90,8190 руб.
Юань по версии ЦБ РФ стал дешевле, но минимально — можно сказать, китайская денежная единица была стабильна. Юань в начале периода стоил 11,0576 руб., в конце — 11,0211 руб.
Кстати, курс в 98-105 рублей за доллар является «равновесным», заявил предправления Сберба Герман Греф. Об этом пишут «РИА Новости».
Мы же видим: до равновесия далеко.
Внешний фон: металлы в голосе, металлы в запасах
Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 4286,6 доллара. Цена на 220 долларов (!) выше, чем неделю назад, но меньше октябрьских рекордов, когда унции чуть-чуть не хватило, чтоб взять рубеж 4,4 тыс. долл.
Можно ли в связи с этим говорить, что сейчас идёт заход на обновление исторического максимума? Аналитики отмечают, что рынок ожидает дальнейшего укрепления драгметалов, так как уже в декабре ФРС США может снизить процентирую ставку по доллару.
Ситуацию поддерживает серебро — ещё одно убежище, «золото бедняков». На прошлой неделе унция серебра преодолела исторический максимум, актуальная цена унции серебра (через фьючерс) 58,12 долл., это тоже рекорд.
Баррель нефти «Брент» стоит 62,85 доллара — округлённо говоря, на 40 центов выше, чем неделю назад. Но по факту это лёгкое дрожание — такое движение на волатильном рынке происходит за считаные минуты.
Одним словом: как баррель нашёл себя возле 65 долларов, так и не хочет себя терять. Все понимают, что рано или поздно баррель сдвинется, но когда и вверх или вниз?
Неделя в истории: залоговые аукционы 90-х
30 лет назад, в ноябре—декабре 1995 года в России прошли «залоговые аукционы». Так что дата практически круглая, если считать не со старта процесса, а с его середины.
Государственные пакеты акций ровно дюжины крупнейших предприятий страны за считаные дни (с 17 ноября по 28 декабря) были отданы в залог банкам и финансово-промышленным группам. Правительство кредиты не вернуло (по некоторым оценкам, и не собиралось), так что акции перешли к залогодержателям. Казна пополнилась примерно на 1 миллиард долларов.
В восприятии российской приватизации этим аукционам уделено большое место. Споры о характере этих аукционов, стоимости пакетов акций отчуждённого у государства имущества не затихают до сих пор.
Исследователи отмечают и то, что вес предприятий, попавших в список 12, было невелико относительно тысяч других предприятий, ставших частными в ходе приватизации.
Даже с учётом огромной доли некоторых гигантов из перечня («Лукойл», «Сибнефть», ЮКОС, Новолипецкий металлургический комбинат), это всё равно далеко не вся экономика страны. Правда то, что пакеты акций действительно ушли за бесценок. Однако бесценок — это по сегодняшним понятиям.
Но если 51% акций «Сибнефти» (ныне «Газпром нефть») были оценены в 100,3 млн долларов, то надо учесть уровень тогдашних цен и зарплат в стране, степень падения экономики. Всё это «сидело» в ценах.
В общем, новые хозяева как-то наладили работу гигантов. Налоги, которые приносят нормально работающие предприятия в казну, несопоставимы с тогдашней выручкой от аукционов. Но будем честны: вся российская приватизация шла по политическим, а не по экономическим лекалам.
Прогноз курсов валют: план-факт
Мы исходим из того, что рубль несколько отступит. Наш расчёт курса доллара по версии ЦБ РФ на прошлую неделю — 79,00-80,20 руб.
Реально рубль оказался чуть крепче.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Прогноз курса доллара на 1—7 декабря
Мы рассчитываем, что доллар от ЦБ РФ будет стоить 78,8-80 руб.
Период ноябрьских платежей закончился. Для многих властных и финансовых структур рубль сейчас слишком дорог — осталось дождаться, когда он начнёт слабеть.
На будущей неделе можно ожидать лёгкое ослабление рубля под давлением слабых нефтепоступлений и сезонного спроса на валюту:
- рубль — доллар США: → ~78–81 ₽/USD;
- рубль — евро: 90–93 ₽/€;
- рубль — юань: 11.0–11.3 ₽/¥1.
На этой неделе рубль демонстрировал умеренную волатильность: пик укрепления внутри недели отмечен 28 ноября (для всех трёх пар), а локальные минимумы — 25–26 ноября.
Главный макро-фактор — снижение нефтяных доходов и падение цен на нефть в конце ноября, что сильно ударяет по товарной выручке РФ (Reuters: ожидаемое падение нефтегазовых доходов в ноябре ~35% г/г). Это создаёт фоновое давление на рубль.
Поддержку рублю даёт высокая ставка ЦБ РФ (жёсткая монетарная позиция) и сокращение импорта/снижение спроса на валюту внутри страны — это поддерживает рубль и уменьшает объём торгов, делая курс чувствительным к небольшим сделкам.