ОФЗ в 2025 – 2026 году: как выбрать выгодные облигации и стоит ли сейчас инвестировать

Что такое ОФЗ (облигации федерального займа)

Цена ОФЗ постоянно меняется под влиянием спроса, ожиданий по ключевой ставке и ликвидности. Поэтому по номиналу бумагу можно приобрести только при размещении. Затем, на так называемом вторичном рынке, стоимость будет другой. Может быть ниже номинала и выше.

Пример

ОФЗ 26238 можно было приобрести 7 ноября 2025 года за 577 рублей, хотя номинал равен 1 000 рублей. Бумага стоит почти вполовину дешевле из-за невысокого купона — 7,1% годовых. То есть каждые полгода Минфин выплачивает по 35,4 рубля (купон до вычета налога). В текущих условиях, когда ключевая ставка равна 16,5% годовых, это крайне низкая доходность. Соответственно, желающих приобрести такую ОФЗ в ноябре 2025 года, немного, даже с учётом того, что покупка за 577 рублей увеличит ваш личный купон до 12,3% годовых.

_{ОФЗ разные выпуски. Скриншот: «Выберу.ру»}

Также нужно учитывать, что при покупке ОФЗ на вторичном рынке придётся заплатить предыдущему держателю облигаций накопленный купонный доход (НКД) и комиссию в зависимости от брокера и тарифного плана.

Пример

Если вы покупаете 7 ноября 2025 года ОФЗ 26238 через «Альфа-Инвестиции», то к текущей цене бумаги прибавляется 30,93 рубля в виде НКД. На тарифе «Инвестор» комиссия составит 1,76 рубля за облигацию.

Виды ОФЗ

Облигации федерального займа отличаются друг от друга по разным параметрам: сроку, периодичности выплаты, размеру купона и его особенности. По сроку делят на кратко- (до двух лет), средне- (три-пять лет) и долгосрочные (больше пяти лет), по периодичности выплат — раз в три, шесть месяцев и раз в год.

Разобраться со сроком обращения ОФЗ и периодичностью выплаты купонов — пожалуй, самое простое в гособлигациях. Куда сложнее особенности формирования купонов — они бывают постоянными (фиксированными) и плавающими (переменными). Но мы разберёмся и с этим:

1. ОФЗ-ПД — облигации федерального займа с постоянным купоном. Размер купона фиксирован до погашения. Такой выпуск прозрачен и понятен. Подходит тем, кто планирует доход заранее и не хочет зависеть от ситуации в экономике. Пример — ОФЗ 26248 с фиксированным купоном 12,25% годовых.
2. ОФЗ-ПК — облигации федерального займа с переменным купоном. Купон регулярно пересматривается по определённой формуле, часто привязан к ставке или индикатору рынка. Такие облигации гибче реагируют на рост ставок. Стоимость бумаги при изменении денежно-кредитной политики меняется не так сильно. Пример — ОФЗ 29009 с купоном, привязанным к ставке RUONIA (+1,5 процентного пункта). Так, по данным ЦБ, на 6 ноября 2025 года RUONIA находилась на отметке 16,38%. Значит, размер купона составлял 17,88% годовых.
3. ОФЗ-ИН — индексируемые облигации федерального займа. По сути это долговые бумаги с защитой от инфляции. Пример — ОФЗ 52002 с постоянным купоном 2,5%. Однако выплата постоянно растёт, поскольку номинал облигации (1 000 рублей при размещении) увеличивают на инфляцию. На 7 ноября 2025 года он составлял уже 1 680,98 рубля. К моменту погашения — 2 февраля 2028 года — будет ещё выше.
4. ОФЗ-АД — облигации федерального займа с амортизацией долга. Купон по таким бумагам может быть как фиксированным, так и плавающим. Особенность гособлигаций с амортизацией долга заключается в том, что вместе с купоном выплачивается часть номинала. В конце срока обращения вы получаете последний купон и последнюю часть номинала. Пример — ОФЗ 46020 с погашением 6 февраля 2036 года. Купон выплачивается два раза в год по ставке 6,9% годовых + часть номинала.
5. ОФЗ-Н — так называемые «народные ОФЗ», которые Минфин выпускал через банки. То есть для покупки ценной бумаги не требовался брокерский счёт или ИИС — достаточно было прийти в банк. На ноябрь 2025 года все выпуски «народных облигаций» погашены. Новых размещений в планах нет.

Доходность ОФЗ: из чего складывается и что влияет

Пример

Доходность ОФЗ 26250 на 11 ноября 2025 года составляла 14,85%. Однако купон по этому выпуску — 12%. Доходность гособлигаций выше, поскольку на эту дату бумаги торговались ниже номинала — 869,5 рубля (номинал 1 000 рублей).

_{ОФЗ 26250. Скриншот: «Выберу.ру»}

В доходность включили купоны, а также разницу между текущей ценой и номиналом. Другими словами, доходность в 14,85% можно получить только в том случае, если сейчас купить бумаги и дождаться погашения. А это не много не мало, а почти 12 лет. ОФЗ 26250 погасят только в июне 2037 года.

Возможно, гособлигации подорожают до номинала раньше. К примеру, если ключевая ставка опустится много ниже купона, который, напомним, равен 12%. Однако это сродни гаданию на кофейной гуще.

Пример

Представим, что 11 ноября 2025 года вы купили 10 ОФЗ 26252 через «Альфа-Инвестиции». Стоимость покупки каждой облигации обошлась в 973,79 рубля, которая сложилась из:

• цены самой бумаги — 914,5 рубля;
• накопленного купонного дохода — 7,19 рубля;
• комиссии брокера (на тарифе «Инвестор») — 2,87 рубля.

_{ОФЗ 26252. Скриншот: «Выберу.ру»}

Купоны по этому выпуску выплачивают раз в полгода в размере 62,33 рубля. Если вы решите дождаться погашения ОФЗ 26252, которое состоится в октябре 2033 года, то за всё время получите 9 972,8 рубля (до вычета налогов). После вычета НДФЛ останется 8 676,3 рубля (при удержании налога по ставке 13%).

Помните, налог с купонов удерживают автоматически, если они поступают на банковский счёт. Если купон приходит на брокерский счёт, то налог снимают либо когда вы выводите деньги в банк, либо по итогам календарного года.

Налог удержат так же с разницы между ценой покупки и номиналом, если вы дождётесь погашения. Напомним, на приобретение ОФЗ вы потратили 9 737,9 рубля, а Минфин вернёт вам ровно 10 000 рублей. Значит, с 262,1 рубля придётся отдать налог в размере 34,1 рубля. НДФЛ взимают в том же порядке, что и с купонов.

Теперь суммируем полученную прибыль после вычета налогов: 8 676,3 + 262,1 — 34,1 = 8 904,3 рубля. Именно столько принесут вложенные в облигации 9 737,9 рубля. Фактически 100%, но на горизонте восьми лет: купили в ноябре 2025 года, дождались погашения в октябре 2033 года.

1. Можно увеличить доходность от вложений ОФЗ за счёт долгосрочной льготы. В России освобождается от налога доход от купли-продажи ценной бумаги, которой человек владел три года или непрерывно пять лет. Однако льгота не распространяется на купоны.

2. Чтобы освободить от налога купонный доход и доход от купли-продажи облигаций, нужно покупать бумаги с ИИС второго или третьего типа. Подробнее об этом мы рассказывали в материале «Налоговый вычет по ИИС».

Как получать пассивный доход с ОФЗ

У инвестора могут быть самые разные цели: накопить 1 млн рублей через год, 10 млн рублей — через три года или жить на пассивный доход. Последняя — самая лёгкая в реализации. Она предполагает, что у человека есть некий капитал. Его надо вложить в ОФЗ так, чтобы получать с периодичностью доход.

Пошаговая инструкция вложений в ОФЗ для пассивного дохода:

1. Определите, с какой периодичностью хотите получать деньги — раз в месяц, квартал, полгода, год. Идеальный вариант — ежемесячно (фактически альтернатива зарплаты).
2. Выберите 12 выпусков гособлигаций с постоянным купоном, который выплачивают в разные месяцы года.
3. Разделите капитал на равные 12 частей, каждую из них потратьте на покупку выбранных ОФЗ.
4. Плюйте в потолок и наслаждайтесь жизнью.

Как выбрать ОФЗ под свою цель

Облигации федерального займа нужно выбирать, исходя из срока инвестирования (через сколько понадобятся основные деньги) и ожиданий по ключевой ставке. Также необходимо учитывать, насколько вы готовы рисковать.

1. Короткий горизонт. Если деньги нужны через год, выбирайте выпуски с погашением в ближайшее время. Цены будут «проседать» реже, а доход можно рассчитать с точностью до копеек.
2. Длинный горизонт. Для стратегии «купи и держи» рассматривайте долгосрочные выпуски. Доходность выше, но реакция цен на изменение ключевой ставки сильнее.
3. При прогнозе с ростом ключевой ставки. Гособлигации с переменным купоном помогают пережить ужесточение денежно-кредитной политики. Купон подтягивается за индикатором, поддерживая доход. Стоимость самой бумаги меняется незначительно.
4. Защита от инфляции. Индексируемые гособлигации помогают уберечь деньги от обесценивания. Но эта стратегия работает только на длинном горизонте.
5. ОФЗ с доходностью выше, чем по вкладу. Чтобы гособлигации обошли банковские депозиты, выбирайте долгосрочные ОФЗ с высоким постоянным купоном — от 12%. Несмотря на то, что в ноябре 2025 года ставки по вкладам выше, на длинном горизонте долговые бумаги легко обгонят их. Срок у депозитов ограничен всего тремя годами, а в среднем за последние 10 лет они приносили около 6−7% в год.

Как купить ОФЗ: пошаговая инструкция

1. Откройте брокерский счёт. Можно на ИИС, чтобы получить налоговые льготы, которые увеличат доходность вложений.

2. Скачайте и установите приложение. Если его нет в Google Play и App Store, используйте смартфон на базе Android и российский магазин RuStore.

3. Пополните счёт. Учитывайте комиссию и НКД, которые придётся заплатить к цене облигации.

4. Найдите выпуск в приложении.

5. Оцените условия. Проверьте тип купона, дату погашения, ориентир доходности и ликвидность. Последнее можно оценить через сервис «Стакан», который есть в любом приложении — там видно количество заявок на покупку и продажу бумаги.

6. Разместите заявку. Выберите рыночную или лимитную. Учитывайте шаг цены и лот.

7. Следите за купонами. Проверьте календарь выплат. Настройте уведомления у брокера.

8. Погашение. В дату погашения вы получите номинал на счёт.

Стратегии с ОФЗ

Для любителей давать в долг государству есть несколько стратегий. Перечислим основные из них:

• Лестница погашений. Разбейте капитал на 4–6 ступеней с равномерными датами погашения. Каждый год вам возвращается часть номинала. Её можно направить на новые выпуски по текущей доходности. Так вы снижаете процентный риск и поддерживаете доход на уровне рынка.
• Поиск «выгодных» и «недооценённых». Сравнивайте доходности близких по сроку серий. Если выпуск заметно дешевле других, проверьте причины. Иногда это техническая проблема — бумага быстро подтянется. Иногда есть событие или низкая ликвидность. Разбирайтесь в каждом случае отдельно.
• Комбо-подход. Составьте портфель из ПД для стабильности, ПК для гибкости и ИН для защиты от инфляции. Долю можно менять в зависимости от цикла ставок и горизонта.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)