Выберите свой тариф РКО в Газпромбанк
Бесплатное открытие и интернет-банк в любом тарифе.
Подробнее

Если вам немного за 300. Почему акции «Газпрома» принесли разочарование и стоит ли вкладываться в российские ценные бумаги в долгосрочной перспективе?

4249
Алексей Миронов

На минувшей неделе акции «Газпрома» вновь взяли планку 300 рублей (неделя для этой бумаги закрылась чуть ниже 299,66 руб.). Это не рекорд — летом 2008 года они котировались так же. Но о повторении ценового уровня говорить можно либо от полной некомпетентности, либо с иронией. Даже без больших финансовых знаний понятно, что 1 рубль 13 лет назад и 1 рубль сегодня — это две большие разницы по покупательной способности.

Воздушные шары взлетели. А акции — не очень. Фото: www.gazprom.ru

Означает ли это, что вкладывать деньги в российские ценные бумаги невыгодно в принципе? Ведь если акции одной из крупнейших корпораций страны принесли разочарование, то что ждать от остальных?

На мой взгляд, для глобального пессимизма причины нет. Парадоксально, но пример газового монополиста показывает: акции должны быть в личном инвестиционном портфеле. Но при этом подходить к формированию этого портфеля надо с умом.

По волне моей памяти

Если прокрутить время назад и оказаться в 2008 году, то на бирже мы увидим растущий «Газпром», показавший рекорд цены 369,5 руб. История разворачивалась в апреле—мае, и доллар тогда стоил всего 23,66 руб. А летом, когда акции еще держались у трёхсотрублевой отметки, доллар был уже выше около 24,5 руб.

Казалось бы, зачем нужны акции. Тот, кто купил на 300 тыс. руб. летом 1 тысячу акций «Газпрома», заработал явно меньше, чем тот, кто купил на те же деньги американскую валюту. Доллар-то сейчас стоит 73,99 руб., и это втрое выше, чем тогда. К тому же валюту можно положить на депозит в надёжном банке.

Аналогичные горькие выводы можно сделать, если на руках были деньги не на 1 тысячу акций монополиста, а на порядок больше. Тогда можно было вместо них купить доходную недвижимость в Москве, Петербурге или Сочи — она сыграла ещё лучше доллара.

Но не будем забывать: в 2008 году радостные («бычьи») настроения на мировых рынках сменились паникой. Сигнал к обвалу дал крах американских ипотечных агентств. Паника медвежьей волной прошла по всей планете. Вниз летели акции, облигации…

Дивиденды успеха

В октябре того же года акция «Газпром» стоила уже 84,00 руб. И если вы купили «Газпром» в октябре по минимальной цене, то относительно сегодняшних цен он подорожал в 3,57 раза.

Справку о всех выплаченных дивидендах можно найти на сайте «Газпрома» — дивиденды газовый концерн платит стабильно.

На сайте «Газпрома» наглядно представлены дивиденды за все годы. Фото: gazprom.ru

Если, например, вы купили акции в 2008 году, то они принесли бы округленно 104 руб.

Это сумма дивидендов за все эти годы.

Конечно, для точности следует усложнить расчёт. Нужно вспомнить о налоге на доходы с дивидендов (это минус). Но есть и плюсы. Это возможность реинвестировать дивиденды, хотя бы в те же акции «Газпрома», или разместить их на депозит.

Но есть такое правило: «Излишняя точность — признак невежества». Общую картину уточнения не меняют. Покупка акций «Газпрома» в 2008 году не то, что по максимальным, но и по летним 300-рублёвым ценам принесла прибыль на бумаге и реальный убыток.

Но вот что интересно: если акции были куплены в том же году, но в момент ценового провала, инвестор получил прибыль не только номинальную, но и в реальном выражении.

Комментарий эксперта:
Суммарный дивиденд на акцию «Газпрома» за тринадцатилетний период —  104,3 руб. После вычета налогов остается 90,8 руб. По данным Bloomberg, при покупке акции за 300 рублей и реинвестировании дивидендов, сейчас  у покупателя были бы активы стоимостью 543,5 руб. Но делать вывод из сравнения одной конкретной акции с доходностью депозита в рублях или долларах, на мой взгляд, некорректно

Если бы инвестор получал дивиденды и реинвестировал бы их в те же акции «Газпрома», то он получил бы +85% в рублях, подсчитал экономист, автор телеграм-канала «М2» Сергей Блинов.

Если перевести 85% в рубли, то исходные 300 руб. превращаются в 555 руб.

Разброс результатов у экспертов незначителен и вполне допустим. В главном они сходятся.

Комментарий эксперта:
Но даже  с учётом дивидендов, в долларовом эквиваленте инвестор потерял целые 41%. Для понимания результата инвестирования можно обойтись и без иностранной валюты. Достаточно просто учесть инфляцию. На свои выросшие на 85% вложения инвестор смог бы купить сегодня на 22% меньше товаров, чем 13 лет назад на исходные 300 рублей. По данным Росстата, цены за этот период выросли в 2,36 раза (на 136%)

Вложения в акции Газпрома. Фото: «Выберу.ру»/Сергей Блинов

Так выгодно или нет

Получается, что всё определяет цена покупки актива. Акции «Газпрома» — частный случай.

Как же подобрать момент для удачной покупки? Или как выбрать недооцененный актив?

Вот несколько способов. Можно стать профи в инвестировании. Но это значит полностью изменить свою жизнь.

Можно доверить деньги управляющему. Но всегда будут сомнения в его квалификации и честности.

Наконец, личный портфель можно самому диверсифицировать по видам активов (покупать разные акции, облигации, валюту, валютные облигации, иностранные акции, недвижимость).

Не менее важно диверсифицировать и по времени. Покупка одних и тех же акций, но не одномоментно, а порциями дала бы совсем другой результат.

Комментарий эксперта:
За прошедшие 13 лет шутливый риторический вопрос, когда цена акций «Газпрома» вернётся на 300 руб., стал на некоторых финансовых порталах настоящим мемом. Ответа, естественно, никто не ждал, но все эксперты сходились в понимании, что когда-нибудь это случится, но весьма не скоро. И вот час этот настал!

Пётр Пушкарёв приводит примеры, как за эту чёртову дюжину лет можно было вложиться выгодно в фондовый рынок: в американские акции или спекулировать на локальных взлетах и падениях хотя бы того же «Газпрома».

Но будем честны  — спекуляции в большинстве случаев идут в минус. Вам кажется, что акция взлетела и назавтра упадёт. Вы продаете, а она продолжает рост и никогда больше не возвращается к прежним уровням….

Еще хуже одалживать акции, чтоб откупить дешевле — тут вообще, если акции, напротив, дорожают, то убытки не ограничены.

Комментарий эксперта:
Я делаю вывод: пассивное инвестирование в акции даже очень сильной компании с серьёзным госучастием было менее выгодно, чем размещение денег на обычном депозите или в государственные облигации

ОФЗ сейчас приносят 7% годовых, а в 2008—2009 гг. на пике кризиса их доходность составляла и вовсе 12-15% годовых. Размещенные на таких условиях в кризис деньги были бы способны принести даже и без всякой ежегодной капитализации сложных процентов не меньше 150% в рублях за 13 лет.

Мои лично выводы

  1. Для выбора объекта вложений одного бренда недостаточно. Акция с громким именем может обмануть ожидания инвесторов.
  2. Диверсифицируйте инвестиции: по времени захода, по отраслям, по компаниям, по валютам.
  3. Не верьте слепо аналитикам. Весной 2008 года популярные комментаторы охотно говорили, что теперь все будет расти и расти. А через полгода им было «ясно», что теперь мы провалимся к ценам постдефолтного 1998-начала 1999 года (тогда «Газпром» стоил меньше 10 руб.).
  4. Дивиденды — хорошо. Но чудесным потоком денег они не являются.
  5. Нет в России ничего более модного и ничего более бессмысленного, чем предсказывать падение доллара. Некоторые аналитики занимаются этим десятилетия. Доллар не падает, а корреспонденты все равно выпускают предсказателей-пугальщиков в эфир и на страницы прессы. Моё мнение, доллар и правда теряет в весе, но в реальном выражении, а не против рубля.