Рубль на прошлой неделе вновь показал свою силу. Даже скачки цен на сырьевом рынке не пошли ему во вред. На начинающейся неделе аналитики не ожидают перелома тенденции. Ужесточение валютного контроля и денежно-кредитной политики создают предпосылки для возврата курса к справедливому уровню, который, по оценкам наших экспертов, составляет 85-87 рублей за доллар.
Основные цифры прошлой недели
С 11 по 18 ноября официальные курсы рубля Банка России против основных валют мира заметно укрепились.
Доллар США подешевел в периоде с 92,0535 до 89,1237 руб. Евро упал в цене с 98,3155 до 96,7692.
Фиксинг Московской биржи незначительно отличался от официального курса. Так, в пятницу 17 ноября он составил 89,0824 руб. (курс ЦБ запаздывает к фиксингу на день).
Как видим, преодоление сверху вниз рубежа 90 руб. за доллар прошло спокойно и буднично. В четверг на Мосбирже в моменте доллар торговался даже по 88,57 руб., но затем под занавес недели несколько отыграл потери.
Внешний фон
Нефть сорта «Брент» стоит 81,2 долл./барр. Падение цены за неделю составило 1,5 доллара. При этом в четверг европейский эталонный сорт проваливался до 76,6 долл. Конечно, российский сорт «Юралс» живет по своим законам, но связь между видами черного золота никуда не делась.
Аналитики по рынку нефти указывают на рост запасов в США. Не будем углубляться в дебри их аргументов, только отметим, что падение черного золота быстро выкупили. Конфликт на Ближнем Востоке продолжается. Картель стран ОПЕК+ пока держит ситуацию под контролем.
Толику напряженности в информационном поле добавила идея поручить Дании проверять танкеры, груженые российской нефтью. Формально проверка была направлена на соответсвие экологическим требованиям по обеспечению опасного груза страхованием, фактически — на соответствие ценовому потолку (одна из мер антироссийских санкций. Во что-то конкретное идея пока не воплотилась.
Внутренние факторы. Платеж в пользу курса
Напомним, что федеральный закон № 414-ФЗ «О налоге на сверхприбыль» начинает действие с 1 января 2024 года: власти обложили данью крупные организации. Расписывать его тонкости здесь не будем. Но важно, что если стулья (налоги) отдать утром — точнее, в период с 1 октября по 30 ноября, то можно получить скидку. Ряд плательщиков заявили, что воспользуются данной опцией. Что и создало, очевидно, дополнительный спрос на рубли.
Выступление Эльвиры Набиуллиной
На прошлой неделе глава Банка России произнесла речь на пленарном заседании Государственной Думы. Зафиксируем некоторые ключевые моменты.
- Курс рубля определяется прежде всего торговыми потоками — сколько валюты пришло за экспорт, сколько ушло за импорт.
- За год экспорт сократился почти на четверть, а импорт, напротив, возрос. По мере этих изменений курс рубля закономерно снижался.
- Распространено мнение, что причиной разгона инфляции в середине года стало усилившееся ослабление рубля. Но причинно-следственная связь здесь взаимная, и скорее даже обратная: чем выше инфляция, чем большую инфляцию ждут на будущее, тем слабее курс.
- Ослабление курса, которое началось в середине года, было следствием того, что повышенный внутренний спрос в силу ограничений внутреннего производства приводил к росту спроса на импорт. Оно отражало в первую очередь устойчивое внутреннее инфляционное давление и усиление ожиданий девальвации.
Годовая инфляция последовательно растет с июня и сейчас уже больше 7%. В сравнении с целью 4% это превышение нельзя назвать безобидным. - Банк России будет выступать за жесткую денежную политику. Обуздание инфляции – ключ и к стабильному курсу, и к нормальному кредитованию.
Прогноз прошлой недели: план-факт
Мы предсказывали укрепление рубля на 70 коп. в район 91,3 руб. Как видим, хоть направление движения курса мы определили верно, но рубль оказался гораздо сильнее.
Прогноз курса валют на неделю с 20 по 26 ноября
Если не случится что-то экстраординарного в области геополитики, то можно ждать продолжения усиления рубля. Налоговый период продолжается.
Прогнозы экспертов
Рубль на протяжении большей части недели активно укреплялся, чему способствовали благоприятные внешние и внутренние условия, которые сложились в последние несколько месяцев. Цены на нефть с июля и до конца октября находились на достаточно высоких уровнях, что постепенно увеличивало экспортную выручку, а, значит, и приток иностранной валюты в страну. В то же время спрос на нее может ослабевать благодаря высокой ключевой ставке ЦБ. Дополнительную поддержку рублю оказывает и недавнее усиление мер валютного контроля, в рамках которого вернули большие обязательства по возврату в страну и реализации на биржевом рынке выручки экспортеров.
Кроме того, приближается очередной налоговый период. Хотя пик фискальных платежей приходится на начало последней недели ноября, все больше экспортеров заранее продает валюту, опасаясь, что ее курс еще сильнее снизится по отношению к рублю.
По мнению Дмитрия Бабина:
В результате доллар впервые с начала июля опускался к 88,6 руб., евро приближался к 96 руб., юань — к 12,2 руб. Но затем рубль стал сдавать позиции, и сегодня нисходящая коррекция его курса ускорилась во второй половине сессии. Вероятно, начинает сказываться серьезное снижение нефтяных котировок, произошедшее в этом месяце. Подобные импульсы влияют на объем экспортной выручки с определенным лагом во времени. Однако вызванное этим возможное сокращение поступления валюты на российский рынок пока компенсируется продажами экспортеров для исполнения налоговых обязательств
