Рубль сменил вектор. Прогноз курсов валют на 8-14 июля 2024 года

Период укрепления российской валюты был недолгим. Компании-экспортёры завершили налоговые платежи, а значит, перестали усиленно сбрасывать выручку.

^{Рубль снова падает. Иллюстрация «Выберу.ру»}

Два с половиной, почти три

Если посмотреть на цифры, то, по официальным данным Банка России, падение рубля выглядело внушительно и необратимо.

На межбанковском рынке доллар не сильно отличался от официального. Так 5 июля, в первую пятницу месяца, он стоил 88,0132 рубля.

Итак, рубль против главных мировых валют потерял (если округлить) 2,5-3 рубля. Это не катастрофа, ведь до этого «россиянин» укреплялся.

Но если падение продолжится, то у «ястребов» среди директоров Банка России будет больше аргументов за поднятие ключевой ставки. Очередное заседание Совета директоров ЦБ РФ запланировано на 26 июля, и информационная подготовка к нему уже идёт во всю.

Внешний фон

Но за укрепление сырьевых валют в мире есть мощный аргумент. Это дорогое сырье. Нефть «Брент» стоит 86,2 доллара/баррель. Унция золота 2 390,7 доллара.

Даже со всеми трудностями и дисконтами, которые вынуждена делать Россия, ситуация с отечественными товарами, идущими за рубеж благоприятная.

Мировой кризис

Время от времени мировым кризисом пугают все: политики и публицисты, трейдеры, а то и ученые. Но это не значит, что все предупреждения надо отметать.

Так, Банк международных расчётов (BIS) на прошлой неделе выпустил предупреждение, что рост объёмов государственного долга в мире угрожает финансовой стабильности и подвергает правительства риску кризиса.

«Правительства должны прекратить наращивание госдолга и признать, что процентные ставки могут не вернуться к допандемийным сверхнизким уровням», – сделали вывод в банке.

Россия: июльские тезисы

С 1 июля, напомним, почти свернута государственная программа льготной ипотеки. На прошедшем на прошлой неделе в Санкт-Петербурге финансовом конгрессе ее сравнивали с допингом для бегуна.

Теперь строительную отрасль года два будет сотрясать от сворачивания спроса.

Но, увы, праздник не вечен.

_{Льготная ипотека всё. Фото: «Выберу.ру»/Иван Анчуков}

Менее значимым станет эффект от поднятия тарифов, которое в нашей стране происходит с началом второго полугодия. Но инфляцию в моменте он подстегнёт. Годовая инфляция в России на 1 июля, ещё до индексации, составила 9,22%, сообщило Министерство экономического развития. Неделей ранее показатель составлял 8,61%.

Станет ли это, как и курс рубля, ещё одним аргументом в пользу поднятия ставок? Сложно сказать, может быть, нас спасут сезонные дешёвые овощи…

Прогноз недели: план-факт

Неделю назад мы ожидали замедления укрепления рубля к уровню 85,5 — 86,0 рублей за доллар. Остаётся только признать ошибку.

Эффект конца полугодия оказался слишком сильным.

Прогноз на неделю 8-14 июля 2024 года

Мнения экспертов

Александр Власенко

Портфельный управляющий «РСХБ Управление Активами»

Комментарий эксперта:

Прошлая неделя закрылась с небольшим понижением: индекс МосБиржи снизился на 0,6%, а валютный индекс РТС на 3,2%. Расчётный курс рубля по отношению к доллару ослабел на 1,8% и торговался в пятницу, 5 июля, у отметки 87,3.

Всю неделю котировки нефти Brent торговались выше 87 долларов. Это помогло российскому рынку акций. Стоит обратить внимание на «Газпром» и «Новатэк», за неделю их котировки выросли на 5,6% и 3,8% соответственно. Бумаги были перепроданы в недавнее время, и сейчас мы наблюдаем их возвратное движение, при этом до достижения справедливого уровня ещё остается от 10 до 20%. Росту бумаг способствовал положительная информационная повестка: западные СМИ сообщали о том, что ЕС стремится перезаключить контракт с «Газпромом» на поставки газа через Украину с начала 2025 года. Проект «НОВАТЭКа» - «Ямал СПГ» занимает значительную долю в европейском импорте сжиженного природного газа из РФ.

В конце недели индексы пошли на снижение на фоне жёсткой риторики представителей ЦБ на Форуме Банка России. Зампред ЦБ Алексей Заботкин упомянул возросшие аргументы в пользу повышения ключевой ставки до 17-18%. Поэтому 26 июля речь пойдёт о масштабном повышения ключевой ставки.

На неделе с 8 июля мы ждём, что продолжится понижательное движение по индексу МосБиржи. Это мы связываем с отсечками крупных дивидендных компаний, включая Сбербанк. Кроме этого ждём от Сбербанка отчетности за 6 месяцев по РСБУ, полагаем, что ROE (коэффициент рентабельности) останется выше 20%, а кредитование продолжит быстро расти.

К тому же 10-го и 11-го июля выйдет ежемесячный обзор ОПЕК, где оценят развитие ситуации на мировом рынке, дадут прогноз по производству участников сделки ОПЕК+. Ожидается ежемесячный обзор МЭА, где вероятно будут уточнены оценки спроса и предложения на рынке нефти в 2024–2025 годах.

Вера Каллистратова

Руководитель бухгалтерского консалтингового агентства «Простые решения»

Комментарий эксперта:

Важно понимать, что волатильность курсов валют в современном мире — это отголоски большой игры на геополитической арене, поэтому, оценивая вероятность ослабления или укрепления рубля важно учитывать не только экономические предпосылки, но и политическую конъюнктуру. Согласно прогнозу Минэкономразвития, ожидается, что среднегодовой курс рубля к доллару установится на уровне 94,7 рубля. В настоящее время средний годовой курс составляет 91,36 рубля за доллар. Правительство России и Центральный банк активно применяют механизмы ограничения капитала, обязательной продажи валюты и переноса валютных операций на внебиржевой рынок. Несмотря на эти ограничения, при благоприятной международной ситуации рубль не склонен к укреплению ниже отметки в 90 рублей за доллар. Отметим, что блокирующие санкции США введены на Московской бирже 12 июня, что приведёт к прекращению валютных торгов на бирже. Возвращение ограничений на капитальные операции до уровня 80 рублей за доллар и ниже, как это было весной 2022 года, может оказать положительное воздействие на укрепление курса. Однако правительство не нацелено на стремление к сильному рублю, следовательно, вероятность развития событий в этом направлении крайне низка. Кроме того, согласие от Америки на проведение операций с Мосбиржей до 13 августа позволит оценить возможные последствия новых санкций только в августе. Курс доллара зависит от различных факторов, включая внутреннюю экономическую политику, которая играет ключевую роль. Действия Центрального банка, направленные на стабилизацию рубля, могут оказать влияние на спрос на доллар. В случае ужесточения монетарной политики рубль может укрепиться, что сделает приобретение долларов менее привлекательным. С другой стороны, смягчение денежно-кредитной политики может снизить эффективность инвестирования в доллары. Внешние факторы также играют важную роль. Геополитические конфликты и санкции против России создают нестабильность, которая напрямую влияет на курс доллара. Поэтому ожидать курс рубля к доллару ниже 80 рублей — сценарий маловероятный в горизонте июля и августа. Наиболее реалистичный прогноз — это коридор от 85 до 91 рубля за доллар.