На прошлой неделе российский рубль оказался под серьёзным давлением. Первые признаки ослабления российской валюты стали заметны в понедельник, 5 августа, когда по всей планете бушевали финансовые штормы. Но особенно сильным было движение 8 — 9 августа, когда за два дня рубль «похудел» на межбанковском рынке больше двух рублей против доллара: «американец» подорожал с 86,03 руб. до 88,48 руб. У снижения есть экономические причины. Но и те, что подпадают в зону геополитических факторов, тоже наложили отпечаток. Разберёмся, грозит ли рублю новое ослабление на грядущей неделе.
Угол падения
Официальный курс рубля Банка России за неделю 03 — 10.08.2024 снизился к трём основным мировым валютам. В точных цифрах доллар подорожал в периоде с 85,7024 руб. до 87,9920 руб. Евро «потяжелел» с 92,8291 до 95,1844 руб. Китайский юань поднялся с 11,8307 руб. до 11,8911 руб.
На межбанковском рынке доллар закончил прошлую неделю на рубеже 86,8974 руб. Но уже утром в понедельник 12 августа на межбанке доллар шёл по 88,7158 руб.
Причины стандартные
Аналитики рынка указывают, что на рубле сказалось отношение притока и оттока валюты в Россию. Некоторые вспоминают, что налоговый период закончился. Объяснений много, но какого-то решающего фактора среди них мы не видим.
Обострение ситуации в конфликте с Украиной, произошедшее в начале августа, для рубля также фактор негативный. Выплаты пострадавшим гражданам и восстановление повреждённой инфраструктуры — это дополнительные расходы и соблазн включить печатный станок.
Внешний фон
В начале прошлой недели мировые фондовые биржи оказались на гране глобального кризиса. Шутка ли сказать — главный индекс Японии обвалился в понедельник на 12,4%. Дальше цепочка падений пошла по всем площадкам.
Но оптимизм вернулся к спекулянтам акций достаточно быстро. Не будем углубляться в детали, но если бы падение развивалось дальше, то спрос на ликвидные и надёжные активы усилился в глобальном масштабе очень быстро.
За рубль (и российские акции) в данном случае сыграла изолированность нашей площадки.
Нефть вновь стоит почти 80 долларов за баррель «Брента». А золото, хоть отошло от рекордных значений, но в текущей стоимости 2470 долл./унция уже никого не удивляет, и цена не кажется высокой.
Прогноз прошлой недели: план-факт
Мы рассчитали, что рубль будет дешеветь (с 85,7 руб. за долл.), что подтвердилось. Но силу этого движения не оценили. Мы предвидели доллар 10 августа в районе 85,9-86,6 руб.
Спишем ошибку на прилёт чёрных лебедей.
Прогноз курсов валют на 12 — 18 августа
Пока вряд ли оптимизм вернётся к рублю. Приток валюты в ближайшие дни не усилится.
Многое зависит от геополитики.
Наш прогноз по курсу доллара ЦБ на конец новой недели — 88,8-89,3 руб.
Как отмечает финансовый эксперт, автор Telegram-канала «Экономизм» Алексей Кричевский:
Официальный курс ЦБ на выходные подтянул его к 88 за доллар, что было более, чем ожидаемо. Во-первых, так лучше для бюджета, во-вторых, есть риски отключения транзита газа в Судже из-за известных событий и в-третьих — эти события спровоцировали переход в твёрдую валюту.
Ожидания от грядущей недели тоже не сильно радужные. Во-первых, остаётся угроза серьёзного удара Ирана по Израилю, что может спровоцировать новый обвал. Во-вторых, многое будет зависеть от того, как пойдут дела в Курской области и на границе. В последние 2-3 дня обороты по фьючерсам начали серьёзно расти — трейдеры начинают хеджировать риски
Курсы основных валют по отношению к рублю в течение последней недели не показывали каких-либо значительных изменений — амплитуда колебаний находилась в границах дневной волатильности. Незначительное ослабление рубля происходило, несмотря на снижение с 7 августа ежедневных объёмов покупки валюты Минфином. Однако степень влияния операций Минфина на курс рубля можно будет оценить только на более длинном горизонте.
Одним из основных событий мы считаем снижение объёмов приобретаемой Минфином валюты в рамках исполнения бюджетного правила. Суммарное отклонение фактически полученных в июле нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объёма составило 142 млрд руб. В результате ежедневный объём денежных средств, направляемый на покупку иностранной валюты, в августе составит 1,12 млрд руб. по сравнению с 5,4 млрд руб. месяцем ранее.
Начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» Павел Журавлёв добавляет:
Отметим ещё одно событие — продление США лицензий на совершение транзакций с Мосбиржей и НКЦ на 2 месяца до 12 октября. Обозначенный ранее срок заканчивался 13 августа. Мы видим в этом скорее фактор снижения волатильности в паре рублю-юань, т. к. с введением санкций заключение иностранными контрагентами сделок на ММВБ будет грозить риском вторичных санкций
Самое крупное событие финансовых рынков этой недели — это обвал в понедельник, который произошёл повсеместно. Японский фондовый рынок потерял 14%, американский – 3-5%, европейский — более 3%, главные криптовалюты просели на 15+%. Собственно, причин у этого было две. Во-первых, политика ЦБ Японии, который, наконец, повысил ставку и выбил массу трейдеров из кэрри-трейда, когда они занимали деньги в Японии и пускали и в оборот в других странах. Во-вторых, после очень неприятных для ФРС и экономики данных по рынку труда опасения насчёт рецессии в США усилились. Все показатели — от новых рабочих мест до новых пособий по безработице — оказались сильно хуже ожиданий. Масла в огонь подлил и Уоррен Баффет, устроив распродажу акций Apple и Bank of America.
Вместе с этим российский рынок продолжал переваривать повышение ключевой ставки ЦБ, и в моменте благодаря совокупности факторов рубль укреплялся до 84,5 за доллар. Собственно, пик этого укрепления, которое, к слову, идёт с середины апреля, пришёлся как раз на понедельник. После этого рубль начал логично проседать.