Человек, нырнув на минуту (или на несколько минут, если хорошо тренирован), всё равно должен подняться на поверхность. Для рыбы же глубины — дом родной. Увы, рубль, фигурально говоря, оброс жабрами. В ближайшее время всплытия не ожидается: продолжаем следить за погружением.
Сильное, но недействующее лекарство
Последний в уходящем году неработающий праздничный день 4 ноября несколько сместил график биржевых торгов, но не их итоги.
Решение о подъёме ключевой ставки Банка России с 19 до 21% вступило в силу 28 октября, но и оно не сломало тренд на ослабление рубля. Завершение месячного налогового периода ничего всерьёз не изменило, если не считать короткого отскока в середине недели.
В сухих цифрах официальных курсов ЦБ РФ рубль подешевел против основных мировых валют в периоде с 27 октября по 3 ноября 2024 года.
Соответственно, доллар подорожал с 97,2300 до 97,5499 руб. Официальный курс 1 ноября был самым крепким в ходе долгой из-за праздника рабочей недели — 97,0226 руб. за доллар.
Более серьёзными выглядели сделки на межбанковском рынке. В конце прошлой недели доллар шёл (округлённо)по 98,11 руб., а 4 ноября (в праздник сделки не прекращались) — по 98,99 руб.
Официальный курс евро на прошлой неделе подрос с 105,2229 руб. до 106,1426 руб. Китайский юань тоже не выбился из ритма большого трио: его котировка по версии ЦБ РФ выросла с 13,6103 руб. до 13,6731 руб.
Нефть и золото разошлись
Баррель нефти сорта «Брент» относительно спокоен возле отметки 75,4 долл./барр.
А вот золото на прошлой неделе вновь (в который раз в этом году) переписало рекорды. Впервые в истории фьючерс на бирже в Чикаго преодолел рубеж 2,8 тыс. долл./унция. Теперь максимум — 2801,8 долл./унция.
Правда, к кону недели произошёл золотой откат, и актуальная цена 2745,7 долл. уже кажется даже «дешёвой».
На текущей неделе мировым финансовым рынкам придётся переварить имя нового президента США. Но даже без этого весомого повода, кажется, что золото в ближайшие недели найдёт повод продолжить своё триумфальное восхождение.
Соседи по планете
Яркий обзор выпустило информационное агентство cbonds.ru. Оно сопоставило актуальные процентные ставки в разных странах мира.
Люди неподготовленные просто оценивают их размер. Но так делать нельзя, нужно учитывать разницу в валютах стран.
На втором месте по уровню реальной процентной ставки находится Мозамбик с реальной ставкой 11,05% годовых. Также в десятке стран с дорогими деньгами по убыванию мест: Пакистан, Эквадор, Шри-Ланка, Демократическая Республика Конго, Кения, Грузия, Гамбия и Руанда. Будем честны, это далеко не лидеры мировой экономики.
Если взять за точку отсчёта не официальную ключевую ставку, а рыночный уровень доходности государственных облигаций соответствующих стран, то Россия хоть и в топе, но не на вершине. Наш уровень реальной доходности – 8,9%. Лидером по реальной процентной ставке государственных облигаций является Кения (14,16%). Потом Шири-Ланка, Уганда. Лишь затем РФ. Так же в десятке по убыванию Бразилия, Намибия, Мексика, ЮАР, Пакистан и Индонезия. Можно сказать, что мы в лиге с реально развивающимися странами, до условной Швейцарии нам, увы, далеко. А о проблемах Японии мы и мечтать не можем.
Исследователи делают вывод:
Есть основания предполагать, что Россия в среднесрочной перспективе будет оставаться в числе стран с самыми высокими процентными ставками в реальном выражении
Прогноз курса доллара: план-факт
В прошлом обзоре мы сделали прогноз официального курса доллара к празднику 96-96,5 руб. Вектор движения рубля определён был правильно, но по итогу доллар оказался дороже на целый рубль.
Прогноз курса доллара на 5 — 10 ноября
Мы ожидаем, что рубль продолжит слабеть, и официальный курс доллара ЦБ РФ в конце короткой недели будет 98,5-99 руб.
Какой курс мы можем наблюдать на следующей неделе? — рассуждает инвестиционный советник из реестра ЦБ Юлия Кузнецова:
Важно отметить, что эффективный курс уже выше и находится в диапазоне 120 рублей за 1 доллар.
К концу недели курс не сильно поменяет своё значение. Думаю, волатильность будет выше обычного. К концу недели он останется на уровне 98 рублей за доллар, но, возможно, будет снижаться до 97 рублей за доллар. 15 октября курс доходил до уровня 98,54 рублей за доллар. На этой неделе курс снова попробует приблизится к данным значениям и превысить их до 99 или даже 100 рублей за 1 доллар
Юань сегодня торговался на уровне 13,63 рублей за 1 юань, 9 октября он стоил дороже — 13,73 рубля за 1 юань; валюта снова может начать укрепляться до этих значений и даже чуть выше — 13,8 рублей за 1 юань. В прошлом году 9 октября курс доходил до 14 рублей за 1 юань, и в скором времени валюта снова может повторить движение цены к 14 рублям за 1 юань.
Евро на новой неделе мы можем увидеть по 107-108 рублей за 1 евро.
Важно отметить, что текущая ситуация не работает на укрепление рубля, несмотря на то что по цифрам ВВП показывает рост. Фактически возврат кредитов замедляется, что может привести к банкротствам компаний. При этом замедление и фрагментация экономического роста продолжаются. Рост реального ВВП в сентябре составил 2,9% г/г. За 9 месяцев экономика выросла на 4%. Прогноз правительства по итогам года остаётся на уровне 3,9%. Но с учётом замедления динамики рост может быть ниже. Примерно на уровне 3,5-3,6%.
Как считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова:
Слабость рубля, на наш взгляд, связана как с растущими государственными расходами и связанными с этим ожиданиями продолжения роста инфляции, так и со снижением цен на нефть — об уровне в 80 долл. за баррель мировой рынок явно забыл. На неделе ждём двух главных событий, за которыми будет следить весь мир. Это выборы президента США 5 ноября и решение ФРС по процентным ставкам 7 ноября. На наш взгляд, кто бы ни победил на выборах президента США, для рубля всё равно это будет негативом, так как радикального изменения к лучшему политики США по отношению к России ждать нельзя ни от кого из двух кандидатов. ФРС может снизить процентные ставки 7 ноября, скорее всего, снова на 0,5 процентного пункта. Такое решение повлияет на ослабление доллара к мировым резервным валютам, может краткосрочно способствовать коррекции рубля вверх, но вряд ли поможет российской валюте существенно укрепиться и выйти из существующего коридора
Как среагировали курсы на решение Банка России по ставке? Оно было ожидаемо. Рынок давно приспособился к тренду. Разница в цене денег 19 и 21% невелика. Вспомните 90-е годы, когда ставки были немереные, но доходности операций по доллару были такие, что отбивалась любая ставка.
Сейчас никого не волнует возможное укрепление рубля в пределах 50 коп- 1,5 руб. Нет больше очередей в обменниках. Но СМИ любят тему. Пишут об «обвале», а там всё дело в фигуре («фигура» — изменение котировки на 1 руб. на биржевом жаргоне).
Правильно ли, что игра на ставках ушла? Если у вас есть валюта, то держите деньги с дальним горизонтом, не дёргайтесь. Игра на разнице ставок по разным валютам (керри-трейд) никуда не делась, но это дело немногих профессионалов.
Обменные пункты — это для тех, кто сберегает, а не для профи.
Президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов рассуждает:
Возможно ли в ближайшее время укрепление рубля, и есть ли к тому причины? Скажете, золото дорогое. А вы видите очередь за золотыми монетами? Да, золотые монеты в короткий срок подорожали вдвое. Но это всё равно экзотика для массового инвестора. Если долгосрочно покупать, то вы в плюсе. Ни один депозит вам бы не дал такого профита, как золото
Сегодня во многих банках продавали доллары выше курса 100 рублей за 1 доллар. В текущих условиях дефицита наличной валюты курс доллара растёт.
Как отмечали эксперты ЦБ, тренд на повышение идёт на фоне увеличения импорта и сокращения экспорта. В текущих экономических условиях экономика показывает замедление. Экономика в РФ всё же открытая — то есть курс определяется спросом и предложением, что создаёт дефицит, и в результате курс валют растёт.
Доллар укреплялся на фоне возможной победы Трампа. Только на этой неделе индекс доллара по отношению к 6 валютам поднялся на 3,2%. Это опять же подчёркивает постоянство американской валюты и создаёт отчасти избыточную потребность в долларе и излишний ажиотаж.