На российский финансовый рынок прилетел «белый лебедь». С лёгкой руки американского финансиста и писателя Нассима Талеба «чёрными лебедями» стали назвать неожиданные катастрофические события — спусковые крюки кризисов. А у нас был антипод такой птицы. Официальное подтверждение начала переговоров между РФ и США, телефонный диалог и встречи представителей двух стран резко сменили настроение на отечественном биржевом и внебиржевом рынке. Одним из следствий этого стало резкое укрепление российского рубля. Однако открытым является вопрос, насколько тенденция будет долгой.
Витамин роста
Официальные курсы ЦБ РФ рубля к основным валютам порадуют любителей всего отечественного. С 15.02.2025 по 22.02.2025 доллар стал дешевле с 90,3099 руб. до 88,1676 руб. При этом доллар на межбанковском рынке в конце прошлой недели стоил 88,7354 руб. Если смотреть на последнюю цифру, то ясно, что котировка госбанка вполне реальна.
Напомним, что 27 ноября 2024 г. на межбанке доллар шёл по 114,53 рубля. За неполные три месяца рубль прибавил 28,8 рубля или 22,5%. Евро опустился с 94,8876 руб. до 92,0152 руб. Китайский юань не выбился из ансамбля и упал с 12,3668 руб. до 12,0430 руб.
Такая волатильность характерна скорее для рынка акций.
Все понимают, что если наступит прочный мир, то российские активы (прежде всего, акции и облигации) станут дороже в два-три раза. Но мы не советуем впадать в эйфорию. Во-первых, мир не наступил, ещё пока сделан только важный шаг в его сторону. Во-вторых, условия мира не менее важны.
Подробно расписывать геополитическую обстановку здесь не будем, но следить за ней надо.
Золото-3000
На товарных рынках обратим внимание на очередной рекорд благородного металла. Он не только самый дорогой в номинальных цифрах, но и с учётом поправки на реальную стоимость бумажных денег. А ведь казалось, что цены начала 80-х годов ХХ века недостижимы.
Сейчас же магическая цифра 3000 долларов за унцию всё ближе. Текущая котировка фьючерса на бирже в Чикаго — 2962,4 долл. На прошлой неделе в моменте унция повышалась до 2973,4 $., это абсолютный максимум.
Баррель нефти «Брент» идёт по 74,4 $, по чёрному золоту особо интересных событий не происходит.
Внешний фон
Возможность соглашения по Украине между РФ и США — это важный фактор, который учитывают все игроки рынка. Новостей по этой теме много. Если в двух словах, то нормализация конфликта — это плюс для российских акций, облигаций и для рубля. Спрос на отечественные активы у иностранных инвесторов есть. Но чтобы их покупать, нужны рубли. Кроме того, соглашение может облегчить приход в РФ валюты и снизить издержки по международной торговле.
Понятно, что даже в самом благоприятном сценарии выход из конфликта потребует длительного времени (размен и разблокировка активов и резервов, зачёт встречных требований и пр.). Но настрой биржевых игроков может меняться за считаные часы, а то и минуты.
Прогноз прошлой недели: план — факт
На прошлой неделе мы прогнозировали укрепление рубля и курс ЦБ РФ в районе 89,5-91 рубля за доллар. Как видим, рубль оказался чуть сильней, чем мы ожидали, но расхождение в процентах минимальное. Прогнозировать дальнейшую динамику в паре «рубль — доллар» наш читатель сможет самостоятельно. В помощь — специальный раздел «Выберу.ру» с актуальными курсами валют.
Прогноз курса доллара на 24 февраля — 2 марта
Мы предполагаем, что укрепление рубля продолжится. Во-первых, мы надеемся на положительный геополитический фон.
Во-вторых, 28 февраля — это дата оплаты налогов. Ежемесячная уплата авансов исходя из фактической прибыли обычно работает на укрепление отечественной валюты. Кроме того, это налог на имущество организаций, транспортный и земельный налоги — сроки уплаты этих налогов совпадают.
Как прогнозирует аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова:
Мы ожидаем доллар до конца февраля в коридоре 88,5-92 руб., евро — в рамках 92-96 руб., юань — в коридоре 12-12,6 руб.
После внезапных переговоров Трампа и Путина рубль укрепился, и находится ниже 92 рублей за доллар. Нужно признать, что это краткосрочное движение. Дальше будут поступать платежи за нефть, которая уже существенно дешевле. Например, сейчас на споте нефть уже стоит 76 долларов за бочку. А также дисконт к нашей нефти Urals. Данные по платёжному балансу говорят, что нас ждёт возврат к уровням 98-100 рублей за доллар к концу марта 2025 года. Если не случится дальнейших геополитических прорывов.
Но переговорный процесс небыстрый. Слухов сейчас много, но судить о ситуации надо по фактам. Западным партнёрам выгодно сохранять санкции на российскую нефть, чтобы она продавалась с дисконтом, что может замедлить приход валютной выручки в страну. При этом снятие санкций с банков и возврат их в систему SWIFT могут ускорить потоки денег из страны, что приведёт к ослаблению рубля. На снятии санкций и в нефтяной отрасли рубль может укрепиться и до значений 89-90 рублей за доллар.
Как считает финансист, основатель семейного офиса D1 Capital Данила Ладнюк, ключевые события недели, повлиявшие на валютный рынок:
- Рост цен на нефть, который поддержал рубль за счёт улучшения торгового баланса;
- Замедление инфляции в США, что снизило вероятность дальнейшего ужесточения политики ФРС и оказало давление на доллар;
- Решение ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21%, что сигнализирует о сохранении жёсткой денежно-кредитной политики.
