Год загнанной лошади: что угрожает экономике России в новом 2026 году

Подведём итоги. В 2024 году товаров и услуг в нашей стране было произведено на 4,3% больше, чем в 2023-м. По результатам уходящего 2025-го рост составит лишь 1%. Эту цифру накануне на прямой линии с россиянами озвучил сам глава государства Владимир Путин.

А вот динамика соотношения доходов казны и госрасходов отрицательная. Дефицит бюджета в прошлом году составил 3,485 трлн рублей (это 1,7% от ВВП). Глава Минфина Антон Силуанов на днях в интервью на федеральном телевидении заявил, что по итогам года дефицит бюджета удастся удержать на уровне 2,6% от ВВП, и он не превысит 5,737 трлн рублей.

По рублю: если в начале года «деревянный» был на отметке 101,6 рубля за доллар, то официальный курс ЦБ в последние дни нынешнего декабря находится на уровне 77,5 рубля за «бакс». Таким образом, национальная валюта укрепилась на 23,72% за прошедшие 12 месяцев.

В 2024 году цены у нас выросли на 9,5%. По итогам года нынешнего ЦБ прогнозирует инфляцию не выше 6%. Заслуга это будет именно Эльвиры Набиуллиной и её коллег по макрорегулятору: в конце 2024 года и первую половину года заканчивающегося ключевая ставка была на уровне 21%, сейчас же она несколько снизилась — до 16%.

Официальные показатели рынка труда обнадёживают. Год назад в стране было 2,5% безработных, сейчас же — 2,1%. В среднем россиянин получал в 2024 году 88 000 рублей, но за 10 месяцев (по состоянию на прошлый октябрь) его зарплата приблизилась к 100 000. Низкую безработицу аналитики зачастую связывают с дефицитом кадров — а это проблема: бизнес не может активно расширять производство, если работников не хватает.

Мы поговорили с экономическими аналитиками о том, что ждёт нашу экономику в 2026 году. Сценариев её развития три: негативный, умеренный и позитивный. Рассмотрим подробно каждый из них.

_{Прогноз по росту экономики в 2026 году. Инфографика: «Выберу.ру»/Татьяна Струкова}

Рост экономики России в 2026 году замедлится. Негативный сценарий

Это самый неблагоприятный сценарий. Благосостояние россиян, активность бизнеса не будут расти такими же относительно высокими темпами, как в нынешнем году. Как и рост цен. Такого мнения придерживается экс-замминистра сельского хозяйства, доктор экономических наук, профессор Леонид Холод.

По его мнению, ВВП по итогам 2026 года составит примерно полпроцента.

Леонид Холод

Доктор экономических наук

Комментарий эксперта:

На такой сценарий развития событий может повлиять внешнеполитическая ситуация. В последние годы макроэкономические шоки у нас перманентны. Если будут вводиться санкции против наших средних и малых нефтяных компаний, дополнительные меры против танкеров и нефтеналивных терминалов, портов и гаваней, то экономика рискует вырасти лишь на 0,5%−0,7%.

По его словам, низкий курс доллара может стать дополнительным фактором, который сдерживает рост ВВП. Ведь бюджет в этом случае будет менее доходным. Чем сильнее рубль, чем он крепче, тем более будет привлекателен импорт, но экспортёрам будет менее выгодно поставлять продукцию за рубеж.

Тогда и дефицит бюджета может быть выше 3%, размышляет Холод:

Снизится доходная часть казны, расходы финансировать станет тяжелее. Поэтому экономический блок правительства в сотрудничестве с Центробанком сделает всё, чтобы средневзвешенный курс доллара в течение 2026 года находился на уровне 85−90 рублей за доллар

Казне это выгодно, а вот россиянам, которые любят отдыхать за границей и покупать иностранные товары, — не очень. Цены на путёвки, бытовую технику и электронику неминуемо вырастут.

Инфляция также может разонаться, предупреждает аналитик.

Леонид Холод

Доктор экономических наук

Комментарий эксперта:

Если Банк России усилит работу печатного станка, если денежная масса наличности будет расти, если госмонополии ускорят рост тарифов, если экспортёрам будет невыгодно продавать продукцию за рубеж и они начнут сбывать её на внутреннем рынке, то инфляция может разогнаться до 7−8%. Может начаться перераспределение спроса: к примеру, те из нас, кто раньше покупал на завтрак для каши крупу киноа, могут переключиться на просо или гречу, потому что это выгоднее.

Тем не менее Леонид Холод позитивно смотрит на состояние дел на отечественном рынке труда. По его логике, экономика всё равно будет расти. Значит, будет повышаться спрос на рабочую силу, чтобы расширять производство. «Рост экономики требует кадров, это всегда ведёт к росту зарплат. С учётом инфляции средняя зарплата составит 104 000 рублей, а в абсолютном выражении она приблизится к 110 тысячам», — прогнозирует эксперт.

Курс доллара 85: умеренный сценарий

Наиболее вероятен «умеренно-негативный» сценарий для экономики РФ в 2026 году. Такого мнения придерживается доктор экономических наук, бывший замминистра экономического развития Алексей Ведев. «Предвижу нулевой сценарий с негативным оттенком. Считаю, что ВВП в новом году вырастет максимум на 0,9%, минимум на 0,7%», — прогнозирует он.

Свою позицию он аргументирует тем, что в нашей экономике сейчас «дорогие деньги». По его мнению, совет директоров ЦБ «совершает методологическую ошибку», поскольку ключевая ставка заставляет бизнес тратить 16 трлн рублей в год на обслуживание своих кредитов.

Алексей Ведев

директор департамента макроэкономической политики Евразийской экономической комиссии

Комментарий эксперта:

Предприниматели не могут направить свой капитал на расширение производства и инвестиции, они платят банкам по кредитам слишком много. Поэтому и экономика не может расти высокими темпами.

Он прогнозирует, что в 2026 году дефицит бюджета будет на уровне 3% от ВВП, так как соотношение импорта и экспорта останется благоприятным для отечественной казны. Это будет связано и с выгодным курсом доллара, который будет поддерживаться искусственно, отмечает Ведев.

За доллар будут на рынке давать 80−85 рублей. На рубли будет расти спрос из-за рубежа, ведь доходность по государственным облигациям скоро приблизится к 30%, а за такую доходность можно и убить

По его мнению, рост цен в стране составит 5−6%, на продукты питания — 7%. С точки зрения эксперта, безработица останется на нынешнем уровне. А вот зарплаты прибавят 3%, в среднем россиянин будет получать 103 000 рублей в месяц.

Экономика в 2026 году: прыжок с шестом или на шесте. Благоприятный сценарий

По позитивному сценарию ВВП РФ в грядущем году вырастет на 3%. Такова логика кандидата экономических наук, доцента кафедры институциональной экономики Государственного университета управления Светланы Сазановой.

Светлана Сазанова

Заместитель заведующего кафедрой по организационно-научной работе ГУУ, доцент кафедры институциональной экономики, кандидат экономических наук

Комментарий эксперта:

Можем вырасти на 2−3%, но только при условии снижения ключевой ставки до 8−10%. Сейчас она находится на отметке в 16%, а это тормозит экономический рост, так как укрепляет инфляцию издержек. Бизнесу не просто поддерживать нынешние темпы развития, у него нет ресурсов расширяться. Если “ключ” снизится, то экономика ускорится.

Дефицит бюджета может составить ниже 2% от ВВП, продолжает она. Чтобы сделать его меньше, государство должно наращивать свои доходы. Они формируются налоговыми поступлениями, акцизами, пошлинами на компании нефтегазового сектора. Дефицит казны станет меньше в случае роста мировых цен на нефть. Да и НДС повысили до 22%.

Одна из главных доходных статей бюджета, снижающих его дефицит — нефтегазовые доходы. Тут главный макроэкономический маркер — стоимость барреля нефти. Ещё 30 декабря за бочку чёрного золота североморского сорта Brent на Лондонской бирже давали 61,7 доллара. Однако Светлана Сазанова прогнозирует рост напряжённости в одних из главных нефтедобывающих регионах мира в 2026 году — на Ближнем Востоке и в Карибском море. Это подтолкнёт цены на «кровь земли», как ещё называют нефть, вверх.

Светлана Сазанова

Заместитель заведующего кафедрой по организационно-научной работе ГУУ, доцент кафедры институциональной экономики, кандидат экономических наук

Комментарий эксперта:

Она может подорожать также и из-за разгона американской экономики, где монетарные власти подстёгивают её снижением учётной ставки ФРС, и из-за роста ВВП КНР. В этих странах огромное количество электростанций и двигателей внутреннего сгорания. А растущий пузырь на рынке ИИ, который требует электричества, то есть топлива, также будет толкать нефтяные котировки вверх.

Поэтому в следующем году бочка нефтяного сырья будет стоить 70 долларов. Это снизит дефицит нашего бюджета.

Доллар будет слабеть. Но не к рублю, а ко всем основным мировым валютам, продолжает экономист. Причина — та же учётная ставка ФРС, которая идёт вниз. Через её понижение США снижают спрос на свои долговые бумаги, чтобы подстегнуть внутренний экономический рост. Ставка вниз — деньги дешевле. Предприниматели предпочитают инвестировать в реальную экономику, а не давать государству в долг. К тому же кредиты дешевеют. Можно взять заем и расширить своё производство.

Ситуация на рынке труда в РФ в наступающем году изменится незначительно, считает аналитик. Безработица останется на нынешнем уровне. Предприятиям невыгодно увольнять людей с точки зрения репутации и отношений с государством. Хотя наш автопром уже показал тренд по сокращению рабочего времени и рабочей недели, срезая надбавки и премиальные выплаты сотрудникам.

«Экономика сейчас замедлилась, поэтому рост зарплат притормозится. Они вырастут на 10% номинально, но с учётом роста цен лишь на 2% в реальном выражении. В среднем наш гражданин будет получать 110 000 рублей», — говорит Сазанова.

Подведём итоги

Давать экономические прогнозы — дело неблагодарное. Заставить сделать это экономистов — задача не из лёгких. Они занимаются наукой и практикой, а не волхованием. К тому же всегда есть «невидимая рука рынка», которая стимулирует развитие или упадок производства компаний и личных финансов обывателей. Никто не Бог и не способен знать будущее.

Однако мы все понимаем, что возможное окончание СВО или её продолжение способно дать дополнительный импульс для экономического развития в кратко- и среднесрочной перспективе. Поведение индекса Московской биржи в последние дни декабря на новостях из США после переговоров Трампа и Зеленского, а также после налёта БПЛА ВСУ на резиденцию нашего президента — тому подтверждение.

С другой стороны, завершение СВО способно вызвать и спад в экономике. История это уже демонстрировала. После окончания бюджетного стимула с победой во Второй мировой войне во второй половине 40-х годов ВВП США на душу населения упал с 17 000 до 14 000 долларов. То же самое может ожидать и нашу страну.