Прогнозы ухудшили: что будет с акциями, облигациями, курсом рубля и вкладами при ключевой ставке 14%
Центробанк сохранил ключевую ставку 23 октября 2026 года на уровне 14% годовых. Этим никого не удивить. Интересно другое: регулятор ухудшил прогноз на 2027 год, хотя и продолжает обещать инфляцию мечты 4%. Ведущие эксперты рынка уже высказались о том, как сегодняшнее решение Центробанка повлияет на акции, облигации, курс рубля, вклады и кредиты.
Ключевая ставка сохранилась и в 2027 году не сильно упадёт
Поскольку инфляция и инфляционные ожидания в октябре 2026 года остаются высокими, мало кто сомневался, что Центробанк сохранит ключевую ставку. Однако не все ожидали, что регулятор ухудшит прогноз на 2027 год. В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2027 год и период 2028 и 2029 годов» Центробанк закладывал ключевую ставку на уровне 10,5–12,5% в следующем году. Сегодня план пересмотрели.
При этом прогноз по инфляции на 2027 год Центробанк оставил прежним. Пресс-служба регулятора отмечает:
По прогнозу Банка России, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернётся к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем
Акции и облигации после сохранения ключевой ставки 14%
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер отмечает, что индекс Мосбиржи на днях обновил четырёхмесячные максимумы и почти никак не реагировал на решение Центробанка. Всё дело в геополитике:
Руководители стран возобновили консультации по урегулированию конфликта. Бенчмарк акций в ап-тренде (движется вверх – прим. ред.), и после коррекции может возобновить подъём с ориентиром на важные 2 500 п. Самые чувствительные бумаги к ставке ЦБ – представители секторов строительства, высоких технологий, металлурги
Что касается облигаций, то на них ключевая ставка не влияет мгновенно.
Индекс ОФЗ падал весь сентябрь и первую декаду октября, а потом пошёл в отскок – ставки по облигациям перестали активно расти, видимо, на фоне слишком низких цен, уже учитывающих продолжительную монетарную паузу ЦБ. Переоценка ОФЗ будет в долгосрочной перспективе, когда регулятор возобновит цикл, но это может случиться лишь в начале 2027 года, и инвесторам придётся запастись терпением.
Прогноз курса валют после решения Центробанка
Михаил Зельцер высказался и о курсе рубля. С приходом осени нацвалюта восстанавливается после сильного летнего падения курса. Эксперт рассуждает:
Пауза ЦБ играла за рубль, поддержку курсу нацвалюты оказывали и факторы ралли нефти и газа, и геополитическое потепление. Однако Минфин продолжает покупать валюту на рынке в рамках бюджетного правила, а пары после глубокой коррекции стали технически перепроданы – факторы за скорый локальный отскок
Как изменятся ставки по вкладам и кредитам
Пресс-служба ВТБ отмечает, что при сохранении ключевой ставки вклады и накопительные счета остаются «тихой гаванью» для людей. В банке рассказывают, что рублёвый вклад на два месяца приносит до 14% годовых, на длинные сроки – до 13,9%.
Что касается кредитов, то заместитель руководителя блока розничного бизнеса ВТБ Роман Шаехов говорит, что люди продолжают активно их брать, несмотря на высокие ставки:
Розничный рынок адаптировался к текущей процентной среде, и это отражается прежде всего на структуре спроса. Главным драйвером новых выдач выступают кредиты наличными: по нашим оценкам, их продажи вырастут по итогам года на 66%. При этом рост рынка не означает одинаковой динамики во всех сегментах. Ипотека прибавит 7,5%, автокредиты – 15%
При этом ставки и по вкладам, и по кредитам будут сохраняться.
Ставки по депозитам и ссудам коррелируют со ставкой ЦБ – тренды схожи, но есть нюансы: длительно высокая стоимость фондирования повышает риски оплаты корпоративных обязательств, а доходности по вкладам перестают снижаться. Скорее всего, дорогой кредит и относительно высокие банковские ставки пока могут сохраниться – ориентировочно до начала будущего года.
Следующее заседание Банка России, финальное в этом году, состоится 18 декабря.
Наиболее заметным изменением стало существенное повышение прогноза средней ключевой ставки на будущий год до 12,5–13,5%. Это более жёсткий прогноз, чем мы ожидали. <…> Новый прогноз может означать более медленное снижение ключевой ставки для достижения цели по инфляции с конца 2027 года, которое ограничит рост экономики ниже долгосрочного потенциала (оцениваемого Банком России в 1,5−2,5%) и в 2027 году.