В конце недели ЦБ будет решать, что делать с ключевой ставкой. Эксперты говорят, инфляция позволяет её и дальше снижать. Но остаются повышенные инфляционные ожидания, которые могут повлиять на решение регулятора. А, как сказал зампред Центробанка Алексей Заботкин, разговоры о том, что регулятор должен ещё и за экономикой следить, только их подогревают.
Напомним, заседание совета директоров ЦБ по ключевой ставке состоится 19 июня 2026 года. Решение традиционно озвучат в 13:30 по московскому времени.
Прогноз по ключевой ставке на июнь 2026 года
По словам управляющего директора Газпромбанк Private Banking Егора Сусина, основные макроэкономические данные, которые будут на столе у ЦБ, уже вышли. Они «говорят» в пользу снижения ключевой ставки с 14,5% до 14%:
В целом рациональным пока видится -0,5 п. п. (процентного пункта — ред.) в июне, но с ужесточением сигнала/риторики и возможным замедлением/паузой в июле—сентябре в зависимости от бюджета/кредита
Так, в среднем за три месяца сезонно очищенная инфляция замедлилась до 3,3%, а бюджетная политика пришла в норму. В частности, в мае дефицит составил всего 133 млрд рублей (для сравнения: за январь—апрель — 5,9 трлн рублей).
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова также считает, что темпы роста цен позволяют снизить ключевую ставку. Она указала, что в мае сезонно очищенная инфляция замедлилась до 0,15%. Это минимум с октября 2022 года.
Сезонно сглаженной инфляцией называется показатель, из которого исключается динамика цен на товары и услуги, подверженные серьёзному влиянию сезонных факторов, разъяснила эксперт.
Действительно, инфляция активно замедляется. И пусть мы не всегда это ощущаем, приходя в магазины, но надо понимать, что ЦБ смотрит на среднюю температуру по больнице.
Но не всё так однозначно. Инфляционные ожидание (те самые наши взгляды на цены) остаются высокими. Сейчас находятся в районе 13%. Перед заседанием ЦБ увидит и более свежие данные.
Егор Сусин полагает, что инфляционные ожидания будут снижаться вместе с ценами. Однако то, как люди воспринимают инфляцию, волнует регулятора больше, чем экспертов. Так, заместитель председателя Центробанка Алексей Заботкин недавно посетовал в интервью «Ведомостям», что разговоры о расширении мандата ЦБ только усугубляют ситуацию:
Когда звучат призывы проявлять бо́льшую терпимость к инфляции, это усиливает опасения людей, что низкая инфляция так и не будет достигнута. В результате такие обсуждения лишь тормозят снижение инфляционных ожиданий, а в рыночные ставки закладывается более высокая инфляционная премия
Напомним, депутаты предлагают расширить мандат ЦБ, заставив его достигать цели не только по инфляции (она у нас 4%), но и по ВВП. Даже законопроект разработали. Однако ещё в древности люди знали, что если погонишься за двумя зайцами, ни одного не поймаешь.
Поделитесь своим мнением: