К концу 2026 года дефицит консолидированного бюджета России, согласно прогнозам экспертов, превысит рекордные 8 трлн рублей, что составит более 3,5% ВВП. Этот тревожный прогноз дал бывший министр финансов Михаил Задорнов. Разбираемся, насколько реальна эта страшная цифра и как дефицит бюджета повлияет на жизнь россиян.
Аргументы Задорнова
Сейчас дефицит федерального бюджета составляет около 6 трлн рублей (2,5% ВВП), а регионы ушли в минус ещё на 1,5 трлн — в сумме разрыв достигает 7,5 трлн рублей. Это вдвое больше, чем за тот же период прошлого года. Задорнов считает, что к концу года сумма вырастет ещё на 500 млрд рублей.
Экс-министр в интервью «Известиям» объясняет: нынешняя конъюнктура позволит выполнить план по нефтегазовым доходам, но расходы поднимутся как минимум на 10%. Июль может закрыться в плюс благодаря разовым дивидендным и налоговым поступлениям, однако во втором полугодии улучшения вряд ли наступят.
Особо беспокоит рост госдолга. Дефицит требует финансирования, и доля внутреннего долга к ВВП выросла с 14,5% в начале 2024 года до 19% к концу нынешнего, а его объём скоро превысит 40 трлн рублей. Сам по себе уровень долга невелик, но обслуживать его очень дорого: ключевая ставка — 14,25%, доходность ОФЗ — 15,5%. Чистые внутренние заимствования запланировали на уровне 4 трлн рублей, однако рынок потребует дополнительно 2–2,5 трлн. По оценке Задорнова, обслуживание госдолга вместе с субсидиями (ипотека, проектное финансирование) скоро начнёт съедать 12–13% всех бюджетных расходов.
Нефтегазовые доходы подросли, но эффект временный
Минфин отчитался: в июне нефтегазовые доходы составили 683,6 млрд рублей, что на 188,8 млрд больше, чем год назад. Дополнительные поступления увеличились со 174,8 млрд до 209,6 млрд рублей.
Такой результат обеспечила высокая стоимость российской нефти в апреле и мае — тогда Иран перекрыл Ормузский пролив в ответ на операцию Израиля и США. Но уже в июле Минфин ждёт снижения дополнительных доходов. Средняя цена Urals для расчёта налогов в июне упала на четверть, до 63,52 доллара за баррель, и это прямо ударит по июльским поступлениям.
Значительная часть сверхдоходов уходит на топливный демпфер — механизм, сдерживающий цены на бензин и дизель внутри страны. В мае нефтяники получили от правительства 204,3 млрд рублей, в июне — ещё около 120 млрд рублей, по данным «Интерфакса».
Дефицит продолжит нарастать
Задорнов ожидает, что дефицит будет увеличиваться. Действительно, в первые месяцы года бюджет тратит много денег на авансы, и второе полугодие обычно складывается удачнее. Но прогноз экс-министра выглядит излишне оптимистичным.
Урегулирование по Украине пока не просматривается, а значит, военные и связанные с ними расходы стремительно вырастут. Одновременно доходы начнут падать — прежде всего из-за «замирения» Ирана и США и открытия Ормузского пролива.
Цены на нефть уже резко пошли вниз: марка Brent стёрла весь военный рост и торгуется около 70 долларов за баррель. Мирное соглашение между США и Ираном высвобождает волну поставок сырой нефти, возвращает цены к довоенным уровням и снова пробуждает страхи глобального избытка предложения.
Задорнов прогнозирует среднегодовую цену Urals на уровне 70–73 долларов за баррель, что даст от 8,5 до 8,7 трлн рублей нефтегазовых доходов — лишь по плану, без сверхприбыли. Но реальность может оказаться куда жёстче. Дефицит способен достичь и 10 трлн рублей, учитывая падение нефтяных цен, рост военных расходов и удорожание обслуживания долга.
Что это значит для нас
Дыру такого размера придётся чем-то закрывать. Вариантов два, и оба болезненные.
- Первый — печатать деньги. Эмиссия неизбежно разгоняет инфляцию. Центробанку придётся держать ключевую ставку высокой, чтобы сдерживать рост цен. Задорнов считает, что ниже 13% показатель к концу года не опустится. А высокая ставка делает кредиты и ипотеку практически недоступными, замораживает инвестиции.
- Второй — сокращать бюджетные расходы. Если власть пойдёт этим путём, под сокращение попадут прежде всего социальные статьи: больницы, школы, дороги, инфраструктурные проекты. Это затронет не только федеральный, но и региональные бюджеты, которые уже в минусе на 1,5 трлн рублей.
Даже если применять эти варианты одновременно, ситуация будет медленно ухудшаться. Поэтому важно не ждать о готовиться. Стремитесь распределять свои накопления на разные инвестиции: где-то купите валюту, где-то вклад. А вот свободных денег, учитывая динамику инфляции, держите поменьше.
Настоящий материал не являтеся индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
