В августе 2026 года рубль продолжает падать: доллар выше 82 рубля, а юань приблизился к отметке 12 рублей. Аналитики допускают движение курса к 85 рублей за доллар уже в конце лета. На этом фоне мы начинаем думать, как защитить наши деньги от девальвации. Решением могут стать замещающие и валютные облигации. Разбираемся, что делать инвестору и как защитить капитал.
Замещающие и валютные облигации могут защитить от ослабления рубля. Фото: magnific.com
Что такое валютные и замещающие облигации и чем они различаются
Валютные облигации — это долговые бумаги российских компаний, номинал и купоны по которым выражают в иностранной валюте (обычно в долларах или юанях). Их размещают на внутреннем рынке, и они обращаются на Московской бирже, поэтому доступны российским инвесторам без зарубежных счетов.
Замещающие облигации — это особый вид бумаг, которые российские эмитенты выпускают взамен своих еврооблигаций, ранее обращавшихся на внешних площадках. После санкций компании стали переносить такие долги в российскую инфраструктуру, сохраняя валюту номинала и условия выплат.
Ключевое различие — в происхождении бумаг. Валютные облигации изначально выходят на российский рынок в валюте, а замещающие пришли с внешних рынков как замена еврооблигациям. И те и другие дают инвестору валютный доход, не выводя его за пределы российского правового поля.
Почему сейчас выгодно вкладываться в валютные и замещающие облигации
Для дальнейшего ослабления рубля есть несколько причин:
- приток экспортной выручки сокращается: доходы от продажи сырья поступают с задержкой и заметно упали — в июле средняя цена Urals составила всего 59 долларов.
- спрос на валюту вырос, а налоговый период, когда экспортёры активнее продавали валюту для расчётов с бюджетом, завершился.
- из-за риска новых санкций инвесторы добавляют надбавку за эти риски. Если бы этих опасностей не было, доходности облигаций в России были бы ниже.
- Минфин с 7 августа по 4 сентября увеличивает покупки валюты и золота по бюджетному правилу до 6,5 млрд рублей в день — почти на 20% больше, чем в предыдущий период.
Валютные облигации приносят купонный доход в иностранной валюте, а это дополнительный бонус: вы получаете и проценты, и потенциальный выигрыш от переоценки валюты, когда рубль слабеет. Замещающие облигации работают по аналогичному принципу, но выплаты происходят в рублях
Такой инструмент защищает от инфляции. В иностранных валютах цены растут на 2–3% в год, в России — на 6–7%. Хранить сбережения в валюте через облигации — значит сохранять покупательную способность денег.
Наконец, это хороший способ диверсифицировать портфель. Вы распределяете активы по разным классам и снижаете зависимость от рублёвых инструментов.
Примеры валютных и замещающих облигаций
Если хотите защитить сбережения от колебаний рубля, взгляните на эти бумаги — среди них есть как классические валютные облигации, так и замещающие. Данные привели на 16:50 по Москве 7 августа.
Валютные облигации
Эти бумаги привязаны к доллару, евро или юаню — то есть страхуют от падения рубля. Разбираем несколько конкретных вариантов.
Газпром Капитал БО-003Р-20
- Валюта — китайский юань;
- Цена около 100,02% от номинала, то есть бумага торгуется чуть выше номинала и при погашении принесёт меньше дополнительного дохода;
- Купон — 7,4% с ежемесячными выплатами;
- Доходность к погашению — 7,64%;
- Погашение — 27 февраля 2029 года.
Бумага сочетает надёжность (рейтинг AAA, крупный заёмщик) и привлекательную валютную идею в юанях.
Инвест КЦ 001Р-01
- Валюта — доллар;
- Цена около 96,82% от номинала;
- Купон — 12% (0,99 доллара на бумагу) ежемесячно;
- Доходность к погашению — около 14,93%;
- Погашение — 19 июня 2028 года.
Самая доходная идея в подборке, но и более рискованная: эмитент — холдинговая компания группы, ключевой актив которой — производитель цианида натрия «Корунд-Циан». Сектор специфический, рынок узкий, поэтому бумага даёт повышенную премию.
Полипласт БО-П02-06
- Валюта — доллар;
- Цена около 100,4% от номинала;
- Купон — 12,95% ежемесячно;
- Доходность к погашению — около 13,32%;
- Погашение — 7 декабря 2027 года.
«Полипласт» — крупный игрок в химическом секторе, активный и известный заёмщик. Короткий срок до погашения и высокий долларовый купон делают бумагу интересной, однако рейтинг A — долю в портфеле следует соотносить с риском.
Замещающие облигации
В подборку замещающих облигаций нашли следующие бумаги.
Сибур (Сибур001Р-09)
- Валюта — доллар;
- Цена — 100,27% от номинала;
- Купон — 7,54%;
- Доходность к погашению — около 7,69%;
- Погашение — 6 марта 2029 года.
Надёжная замещающая бумага с высоким кредитным рейтингом и привлекательной доходностью.
Акрон БО-002Р-03
- Валюта — юань;
- Цена около 100,11% от номинала;
- Купон — 7,85% ежемесячно;
- Доходность к погашению — около 8,09%;
- Погашение — 11 октября 2029 года.
«Акрон» — сильный экспортный эмитент в секторе удобрений. Доходность не самая высокая среди юаневых бумаг, зато кредитное качество очень высокое.
Газпром Капитал (ГазКап3P18)
- Валюта — доллар;
- Цена — 98,2% от номинала;
- Купон — 7,49%;
- Доходность к погашению — около 8,31%;
- Погашение — 17 февраля 2031 года.
Вывод
Август 2026 года благоприятен для вложений в валютные и замещающие облигации. Минфин наращивает покупки валюты, санкции ужесточаются — всё это создаёт риски дальнейшего ослабления рубля.
Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
