Призывы поддержать отечественную промышленность, уронив курс национальной валюты, отодвинуты в сторону. Даже продолжающееся на мировых биржах ослабление сырьевых котировок не дало сигнал рублю стать дешевле. Теперь посмотрим, бросит ли Банк России на этой неделе на стол мощный козырь, пойдя на решительное снижение ключевой ставки.
Как рубль отыграл потери
Официальные курсы валют Банка России в периоде с 5 по 12 июня 2026 г. красноречивы.
Доллар США подешевел на 2,4 руб. с 74,2956 руб. до 71,9077 руб. Для сравнения на межбанковском рынке в конце минувшей недели доллар шёл по 72,425 руб.
Официальный евро сжался на 3,3 руб. с 86,2712 руб. до 82,9743 руб.
На этом фоне подешевевший на 35 копеек юань почти стабилен, но всё же китайский денежный знак похудел с 10,9536 руб. до 10,6064 руб.
Увеличение закупок валюты в казну, о чём мы писали в прошлом выпуске, как видим, революции не сделало.
Нефть уже меньше 90
В данном случае 90 — это не про прямой угол, а про котировку барреля нефти сорта «Брент» в долларах.
На 22-30 мск 14 июня баррель нефти сорта «Брент» шёл в мире по 86,8 долл., потеря в цене за неделю округлённо составила 7 долларов.
Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 4 239,9 долл., потеря в цене за неделю — приблизительно 113 долларов.
Впрочем, динамику движения сырьевых котировок объяснить легче. Если в начале прошлой недели мир напрягся, услыхав новость о взаимных ударах Израиля и Ирана, то в конце все как-то поверили, что прекращение огня между США и Ираном, открытие Ормузского пролива произойдёт вот-вот.
Подарок на 80-летие. Трамп и Иран наконец-то договорились
14 июня 2026 года — в день 80-летия Дональда Трампа — президент США объявил о заключении мирного соглашения с Ираном. Документ называется «меморандумом о взаимопонимании». По условиям сделки Вашингтон размораживает 24 миллиарда долларов иранских активов (причём половину он должен перечислить ещё до финального подписания), снимает нефтяные санкции и берётся вместе с союзниками представить план восстановления иранской экономики минимум на 300 миллиардов. Тегеран в ответ клянётся не трогать ядерное оружие, открыть Ормузский пролив и перестать кормить деньгами террористические группировки. По условиям меморандума, стороны продлят режим прекращения огня ещё на 60 дней, в том числе в отношении Ливана, и в течение этого периода продолжат переговоры по ядерному вопросу.
Но расслабляться рано: это не договор, а рамочное соглашение. Официальная церемония запланирована на 19 июня в Швейцарии, впереди ещё 60 дней технических переговоров и утверждение на уровне ООН. Трамп сам признался Путину, что путь был тернистым и препон хватало с обеих сторон. Рынок, впрочем, ждать не стал: нефть Brent утром 15 июня рухнула почти на 5%, на минимуме касаясь 83 долларов за баррель. Трейдеры торопливо сбрасывали геополитическую премию, которую методично копили все последние месяцы. Логика простая: пока пролив открыт хотя бы на бумаге — этого уже достаточно, чтобы продавать страх.
Ждём ставку
19 июня Совет директоров Банка России примет решение по ключевой ставке. Инфляция в 4% годовых пока остаётся стратегической целью. Если брать в расчёт укоренившуюся последнее время тенденцию снижения ставки на 0,5% годовых, то мы ждём коррекцию с нынешних 14,5% до 14,0% как базовый сценарий.
Но не исключено, что глава ЦБ поправится и сделает более решительный шаг.
Снижение инфляции в РФ, полагаю, по-прежнему неустойчиво. Нужно учитывать рост цен мирового товарного рынка и рост кредитных, связанных с налоговой нагрузкой издержек бизнеса на фоне ослабления активности рынка заимствований.
Полагаю возможным (с вероятностью 51%-55%) продолжение наметившегося цикла ослабления курса рубля от уровней вблизи 70–71 руб. за USD и 10,25–11 руб. за юань в перспективе, по крайней мере, до конца года. Я по-прежнему сохраняю прогноз ключевой ставки и курса рубля к доллару США и юаню по итогам 2026 г. на уровне 14%, 90–100 руб. за доллар США и 13,5–14,5 руб. за юань.
Нерыночные, регуляторные риски для инвесторов валютного рынка, отражённые в данном прогнозе по-прежнему представляются высокими, однако мы рассматриваем и возможность их снижения.
Кстати, о неожиданных шагах. На прошлой неделе Европейский ЦБ повысил депозитную ставку. Всего на 0,25%, но всё же, по депозитам в евро она теперь у ЕЦБ 2,25% годовых, но инфляция в еврозоне ускорилась до 3,2% годовых.
Крупный российский предприниматель Олег Дерипаска написал в своём канале:
Весь деловой мир поражается нашему упорству в бессмысленном укреплении рубля к доллару. Оно уже привело к снижению конкурентоспособности российских компаний, потеряв 6 трлн рублей для бюджета, убыточности сотен тысяч предприятий, угрозе для 3 млн рабочих мест и так далее
Не любят в народной массе олигархов, но бывает тот, кого мы не любим, говорит правду. И наоборот, увы, тоже бывает.
Смотрим в небо
На прошлой неделе американский бизнесмен Илон Маск стал первым в мире триллионером после того, как его компания SpaceX провела первое публичное размещение акций. Обратим внимание не на акции заокеанского «Гагарина» от бизнеса, а на то, что спрос на американские ценные бумаги — мощный фактор стабильности доллара. У нас про это особо не думают, но развитие подобных биржевых «звёзд» — более надёжный гарант для национальной валюты, чем сырьевые котировки.
Прогноз курсов валют: план-факт
Мы рассчитали, что официальный доллар к концу прошлой недели должен стоить 73,3-74,3 руб. Увы, мы не смогли предвидеть укрепления рубля. Для нашей аналитики это явный промах.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Прогноз курса доллара на 15 — 21 июня 2026 года
Мы рассчитываем, что укрепление рубля носит временный характер. Пока признаков падения рубля всё же нет.
Наш прогноз официального курса доллара — 71,8-73,0 руб.
К концу лета доллар, скорее всего, будет в границах 73-75 рублей, юань вблизи 11 рублей, евро при таком развитии переходит в диапазон 84-87 рублей.
Подчеркну, что речь идёт о плавном снижении рубля, а не об обвале. Фундаментальных причин для резкого падения нет, пока сохраняются высокие экспортные доходы и продажи валюты в рамках бюджетного правила. Что касается экспертной рекомендации, то я бы посоветовал следующее.
Тем, кто копит на отпуск в валюте, разумно покупать её небольшими частями по нынешнему окрепшему курсу, не дожидаясь решения по ставке. Тем, кто хранит сбережения в рублях, беспокоиться не о чем, поскольку рублёвые вклады при ключевой ставке 14,5% по-прежнему дают доходность заметно выше инфляции и выше ожидаемого темпа ослабления курса.
Аналитик инвестиционной компании АКБФ Александр Осин уточняет, не исключено, что рынок ожидает притока внешних инвестиций в случае возобновления наметившейся в мае тенденции сокращения геополитических угроз. И это, я полагаю, позволяет рынку более активно отражать в ценах среднесрочные курсовые дисбалансы.
Вновь отмечу, что, с точки зрения средне- и долгосрочной макроэкономической статистики, российская валюта представляется переоценённой к китайскому юаню за счёт слабых средне- и долгосрочных показателей ВВП (рост в 2013–2026 гг. вблизи 1%, в три раза ниже среднемирового) и инфляции (рост в 2013–2026 гг. порядка 7%, в три с половиной раза выше среднемирового). Показатель прироста валового внутреннего продукта РФ вернулся в начале 2026 г. на отметки вблизи нулевого прироста год к году и прогнозируется регуляторами и рынком вблизи этого уровня. По-прежнему полагаю, что влияние последних изменений цен на нефть уже с существенным запасом отражено среднесрочной динамике российской валюты курсе CNYRUB.
