Цена на золото упала ниже 4 200 долларов. Что делать инвесторам?

Цена на золото впервые с начала августа опустилась ниже ключевой отметки 4 100 долларов за тройскую унцию. Это произошло на фоне укрепления доллара и роста доходности американских гособлигаций. Участники рынка ожидают протокола ФРС, который может прояснить дальнейший курс регулятора, а пока предпочитают фиксировать прибыль в защитном активе.

Что происходит с золотом

Драгоценный металл переживает коррекцию после впечатляющего ралли. В 2026 году золото уверенно росло, а в моменте цена достигала исторических максимумов. Однако во второй половине года началась масштабная коррекция. Вчера фьючерс на золото с поставкой в декабре на бирже Comex впервые с 3 августа 2026 года опустился ниже психологической отметки 4 100 долларов за тройскую унцию. К 15:30 мск цена падала на 2,12% — до 4 098,5 доллара.

Причины коррекции золота

С технической точки зрения «быки» (те, кто покупают) оказались недостаточно сильны, чтобы гнать цену вверх. Осенью 2026 года драгоценный металл вошёл в фазу коррекции.

Фундаментальные причины комплексные.

• Главный фактор — резкий рост доходности американских гособлигаций. 10-летние бумаги поднялись до уровня около 5,35% — максимума с апреля 2002 года, а 30-летние — до 5,70%. В таких условиях держать деньги в защитном активе, не приносящем процентного дохода, становится заметно менее выгодно. Инвесторы предпочитают вкладывать средства в долларовые инструменты, обеспечивающие гарантированную доходность.
• Второй фактор — укрепление доллара. Индекс доллара вырос на 0,42%, достигнув 102,27. Сильный доллар делает золото дороже для покупателей, что снижает спрос на металл.
• Третий фактор — рост нефтяных цен. Brent вновь поднялся выше 100 долларов за баррель, что усилило инфляционные ожидания. Рынок воспринимает это не как повод искать защиту в золоте, а как сигнал к дальнейшему ужесточению политики ФРС. Рост цен на энергоносители вынуждает регулятора дольше удерживать высокие ставки.
• Четвёртый фактор — ожидание протокола ФРС. Участники рынка не спешат наращивать крупные позиции в золоте до публикации документа, который может прояснить намерения регулятора. Неопределённость заставляет инвесторов фиксировать прибыль.

Прогноз на золото до конца 2026 года

В июле 2026 года мы дали прогноз: цена драгоценного металла не поднимется выше 4 500 долларов за тройскую унцию к концу года. Мы придерживаемся этой оценки, и вот почему.

Во-первых, высокий уровень процентных ставок и доходности облигаций, вероятно, сохранится до конца года. Даже если ФРС воздержится от дальнейшего повышения ставки, стоимость денег останется высокой, что продолжит давить на золото.

Во-вторых, укрепление доллара может продолжиться на фоне сохраняющейся неопределённости в мировой экономике и привлекательности американских активов.

В-третьих, техническая картина указывает на формирование «понижающегося максимума». По оценкам Bank of America, золото может отскочить к 4 325–4 500 долларам, но этот рост, скорее всего, не отменит коррекцию, а лишь сформирует новый локальный максимум перед дальнейшим падением.

Консенсус-прогноз опрошенных Reuters аналитиков также предполагает, что к концу 2026 года золото будет торговаться ниже 4 500 долларов за унцию. При этом долгосрочные перспективы металла остаются позитивными — центральные банки Китая и Южной Кореи продолжают наращивать золотые резервы, а тренд на дедолларизацию сохраняется. Но в ближайшее время ждать ралли точно не приходится.

Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.