Акции ЮГК упали на 10%: что делать инвесторам

Инвесторы в акции «Южуралзолота» (ЮГК) приуныли. Бумаги подешевели на 10% после того, как аукцион по продаже государственного пакета компании не состоялся. Следующий этап торгов пройдёт по сниженной цене. Юридические риски прежнего владельца и падение цен на золото делают бумаги менее привлекательными в ближайшее время.

^{Акции ЮГК стремительно падают, а инвесторы находятся в зоне риска. Фото: magnific.com}

Аукцион не состоялся

Торги по продаже 67,2% акций ЮГК и ещё девяти компаний группы, обращённых в доход государства по решению суда, планировались на 15 мая. Согласно протоколу, ни одной заявки не поступило. Для признания аукциона действительным требовался хотя бы один участник, внёсший задаток в 20% от начальной цены — 32,4 млрд рублей.

Что это значит для инвестора

Отсутствие спроса на госпакет — негативный сигнал. Основная причина — высокий юридический риск. Государство получило контроль над ЮГК в июле 2025 года после иска Генпрокуратуры: основателя Константина Струкова и его партнёров обвинили в незаконном получении активов с использованием должностного положения. Есть несколько рисков:

• возможность дальнейших судебных претензий;

• неясные перспективы корпоративного управления;

• репутационные издержки.

Это создаёт неопределённость для потенциальных покупателей. Происходит приватизация национализированного. Предстоящая продажа госпакета со скидкой может дополнительно снизить рыночную стоимость бумаг.

Золото дешевеет — ещё один аргумент против покупки

Даже если госпакет продадут с дисконтом, фундаментальная причина для осторожности — снижение цен на золото. Котировки опустились ниже 4 500 долларов за тройскую унцию, что сокращает выручку и рентабельность золотодобытчиков.

У компании также высокая долговая нагрузка. Чистый долг ЮГК на конец 2025 года вырос на 10%, до 83,8 млрд рублей. Прибыль до вычета расходов увеличилась на 23,9% (до 42,6 млрд рублей), выручка — на 43,4% (до 108,8 млрд рублей). Однако при дешевеющем золоте поддерживать такие темпы роста будет сложнее.

Стоит ли покупать акции ЮГК

С учётом трёх факторов:

• отсутствия интереса к госпакету даже на стартовых условиях;

• судебной истории, которая отпугивает крупных инвесторов;

• нисходящего тренда на рынке золота,

входить в акции ЮГК сейчас рискованно. Ожидания по бумагам остаются сдержанными. Аналитики рекомендуют воздержаться от покупок и рассмотреть другие активы — с более прозрачной структурой собственности и меньшей зависимостью от колебаний цены драгоценных металлов. Ближайший пересмотр цены на аукционе может вызвать краткосрочную неопределённость, но не изменит фундаментальных трудностей компании. При этом ждать осталось недолго: Росимущество сообщило, что повторный аукцион состоится 19 мая. 

Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.