В большой нефтяной игре один из ключевых участников сделал решительный ход. Объединённые Арабские Эмираты, как мы помним, решили покинуть картель стран-экспортёров ОПЕК. Реакция сырьевых бирж на новость была достаточно сдержанной. Наш рубль, хотя некоторыми он и воспринимается как «сырьевая валюта», идёт своим путём. Точнее, стоит. Потому что в конце апреля–начале мая курс рубля стабилизировался после недель укрепления. Посмотрим, удастся ли его теперь уронить.
Рубль, стой! Раз-два-три!
Официальные курсы валют Банка России радовали спокойствием. И тяжёлым, почти мартеновским дыханием силы. Только евро своим норовом чуть выбился из колеи.
В периоде 24 апреля — 1 мая 2026 года доллар США подешевел на 3 копейки с хвостиком — точнее, с 74,8349 руб. до 74,8014 руб. На 7 мая официальный курс ЦБ РФ: 75,2246 руб. Сразу же приведём для сравнения цифру с межбанковского рынка конца прошлой недели: доллар там стоил около 74,9 руб.
Евро подорожал почти на 90 копеек с 87,5261 руб. до 88,6429 руб. На 7 мая — 88,0600 руб.
Юань был ближе к доллару, подорожав на 1,5 коп. с 10,9441 руб. до 10,9593 руб. На 7 мая — 10,9949 руб.
Сырьё: ОАЭ, покидающая картель
Ситуацию на товарных биржах начнём обозревать с цифр.
На 4 мая (15.30 мск) баррель нефти «Брент» котировался по 102 долл. На 7 мая — около 102–104 долл. Нефть резко упала с пика ~112 долл. в конце апреля на фоне появившихся надежд на американо-иранское урегулирование. Тем не менее уровень остаётся высоким исторически.
Унция золота (фьючерс в Чикаго) 4735–4760 долл. Золото отскочило вверх к 7 мая после провала до ~4570 долл. в конце апреля — снижение нефти ослабило инфляционные страхи, снизив давление на ставки, и вернуло интерес к металлу.
Главная новость прошлой недели — ОАЭ неожиданно объявили, что выходят из ОПЕК с 1 мая. Эмираты входили в картель с 1967 года (организация существует с 1960 г.).
На новость о выходе ОАЭ биржа отреагировала ростом котировок нефти, баррель 29 апреля взлетал в цене до 123,5 долл. Но ценовой рывок держался считаные часы и минуты. Цена быстро вернулась в норму.
Из других геополитических новостей отметим переговоры США и Ирана, которые вышли на новый уровень: по информации СМИ, стороны близки к меморандуму о прекращении конфликта. Иран через пакистанских посредников предложил открыть Ормузский пролив в обмен на снятие блокады. Нефть немедленно отреагировала падением: Brent 6 мая обвалился ниже 102 долл. — сразу на 7–8% за день. Трамп предостерёг от поспешных выводов.
Россия: доллар берём
Премьер-министр РФ Михаил Мишустин подписал постановление по использованию нефтегазовых доходов федерального бюджета.
Закупки валюты за их счёт решили возобновить в мае 2026 г. вместо июля, как в старой редакции. Спрос на валюту должен ослабить курс рубля, что позволит российским экспортёрам дышать полной грудью.
В постановлении уточняется порядок определения объёма покупки или продажи иностранной валюты и золота. Конкретные объёмы будет определять Министерство финансов РФ. Конкретные параметры Минфин объявил 6 мая: с 8 мая по 4 июня ведомство будет ежедневно покупать валюту и золото на 5,8 млрд руб. (итого 110,3 млрд руб. за период). Объём оказался ниже прогнозов рынка: аналитики ожидали 14–19 млрд руб./день. Рубль отреагировал позитивно — незначительно укрепился после объявления. Таким образом, угрозы резкого ослабления рубля через бюджетное правило в мае нет.
Прогноз курса доллара: план-факт
Мы рассчитали, что курс доллара по версии ЦБ РФ на 3 мая будет 75,3–76,5 руб. Прогноз основывался на приостановке продажи валюты из-за окончания налогового периода.
В реальности рубль оказался чуть крепче, мы промахнулись на полрубля, но это меньше процента.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Прогноз курса доллара на 4—10 мая 2026 года
Мы считаем, что те же факторы продолжат своё действие. Нефть скорректировалась со 112 до ~102 долл. на фоне иранских переговоров, объём закупок Минфина оказался умеренным (5,8 млрд/день). Оба фактора — умеренно позитивны для рубля.
Поэтому наш прогноз официального доллара от ЦБ РФ 74,9-75,9 руб.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов считает, что главный фактор сейчас не праздники, а баланс экспорта и импорта, высокая ставка и ожидание операций Минфина. Отметим и пик налоговых выплат, который пришёлся на 28 апреля. К этой дате экспортёры подготавливались, многие из них заранее, конвертируя валютную выручку в рубли для уплаты налоговых отчислений в бюджет, чем увеличили предложение валюты при прежнем спросе на неё.
Как мы понимаем, за счёт высоких цен на энергоресурсы в последние недели объёмы валютной выручки у экспортёров тоже должны были возрасти, а значит, и объёмы предложения при конвертации также увеличились. Возобновление операций по бюджетному правилу рынок ждёт с начала мая. Размер операций Минфин должен раскрыть в третий рабочий день месяца, при этом отложенные операции за март и апрель будут учтены при определении майского объёма. Для рубля это умеренно негативный фактор. Покупки валюты государством снизят избыток предложения валюты на рынке и будут мешать дальнейшему укреплению рубля. Но если объём операций окажется умеренным, то рынок просто перейдёт к немного более слабому, но всё ещё контролируемому курсу рубля.
По мнению Владимира Чернова:
Сильное движение курса нацвалюты возможно только при совпадении нескольких факторов, а именно: крупные покупки Минфина, ухудшение внешнего фона, снижение стоимости нефти и рост спроса импортёров
Член Центрального совета Независимого профсоюза «Новый труд» (кандидат экономических наук, доцент МГЛУ и РГСУ) Саид Гафуров уточняет, что в апреле курс доллара к рублю снижался в основном из-за трёх факторов — они перевесили даже обычное налоговое давление.
- Во-первых, перед уплатой налогов (в конце апреля) экспортёрам пришлось продавать часть валютной выручки. Доллара на рынке стало больше, и он подешевел.
- Во-вторых, из-за смягчения требований по репатриации выручки отложенный спрос на доллар упал. Это изменение политики в области валютного контроля ослабило давление на курс рубля.
- В-третьих, повлияли стабильная цена российской нефти (65–68 долларов за баррель) и функционирование механизма демпфера. Эти факторы поддерживают положительное сальдо счёта текущих операций, несмотря на санкционное давление, и оказывают дополнительное давление на доллар.
Влияние длинных выходных и ожидание праздников не меняют тренд, однако в России длинные выходные повышают волатильность. Спекулянты фиксируют позиции, а физические лица покупают валюту для поездок. Этот эффект краткосрочен и исчезает в первые рабочие дни.
Минфин, видимо, возобновит закупки валюты в июне–июле, после утверждения бюджета на 2026 год и определения потолка нефтегазовых доходов. Старт закупок кардинально изменит ситуацию: с текущего рынка будет уходить 5–8 млрд долларов в квартал, что создаст структурный дефицит валюты.
Но, по мнению Саида Гафурова:
Это будет не обвал курса рубля, а плавное смещение равновесия вверх
