Российский рынок облигаций накрыла волна дефолтов

Высокие доходности на рынке облигаций стали ловушкой для российских инвесторов. За неполный 2026 год зафиксировано в два раза больше дефолтов, чем за весь предыдущий год. Рассказываем, почему Россию накрыла волна невыплат, о которой мы предупреждали, и как инвесторам защитить свои накопления.

_{Дефолты в России «съедают» у людей накопления. Фото: magnific.com}

На рынке облигаций растёт число дефолтов

С начала 2026 года российские компании допустили 507 технических и фактических дефолтов по корпоративным облигациям. Это почти вдвое больше, чем за весь 2025 год. Такие данные приводит Cbonds.

По более подробной статистике, 343 случая пришлись на купоны, 83 — на возврат номинала выпуска, ещё четыре — на оферты. Технических дефолтов насчитали 77.

Почему дефолтов стало больше

Основная причина — дорогие кредиты и займы, считает аналитик Freedom Global Владимир Чернов. Ключевая ставка Банка России сейчас составляет 14%, поэтому небольшим компаниям сложно занимать новые деньги на приемлемых условиях.

Владимир Чернов

Аналитик Freedom Finance Global

Комментарий эксперта:

Главная причина такой динамики кроется в затянувшемся периоде высоких ставок. Ключевая ставка Банка России сейчас составляет 14%, и даже после её снижения стоимость нового финансирования для небольших и слабых заемщиков остаётся высокой.

Особенно тяжело приходится эмитентам, которые несколько лет назад выпустили облигации с низкой ставкой. Тогда компания могла рассчитывать на недорогое рефинансирование: погасить старый долг за счёт нового выпуска. Теперь такой план часто не работает. Новый выпуск приходится размещать под гораздо больший процент.

В результате у компании может хватать денег на регулярный купон, но не оказаться нужной суммы для погашения всего выпуска. Например, эмитент без проблем платил по 1–2 млн рублей каждые три месяца, но столкнулся с необходимостью вернуть инвесторам сразу 100 млн рублей. Если свободных средств нет, возникает дефолт.

Что будет до конца 2026 года

До конца года количество проблемных выплат, вероятно, продолжит расти, прогнозирует Владимир Чернов. В первую очередь рискует сегмент высокодоходных облигаций, где небольшие компании предлагают инвесторам двузначные купоны.

Владимир Чернов

Аналитик Freedom Finance Global

Комментарий эксперта:

До конца года эта тенденция, скорее всего, сохранится, и число дефолтов продолжит расти прежде всего в сегменте высокодоходных облигаций. Даже постепенное снижение ключевой ставки быстро проблему не решит, поскольку слабым заёмщикам ещё предстоит пройти через крупные погашения и рефинансирование старых долгов.

Поэтому рынок, вероятнее всего, продолжит разделяться на устойчивые компании и заёмщиков, которые предлагают высокий процент именно из-за слабого финансового положения.

Что делать инвестору?

Высокий купон должен вызывать у вас сомнения. Перед покупкой облигации обязательно проверьте:

• размер долга и объём ближайших погашений;
• выручку и свободный денежный поток компании;
• наличие просрочек по другим займам;
• кредитный рейтинг и сообщения эмитента.