Сегодня, в пятницу, 11 сентября, Центробанк сохранил ключевую ставку. Регулятор решил взять паузу после серии снижений из-за топливного кризиса, высоких инфляционных ожиданий и неопределённости с бюджетом. Если вы думаете, что вслед за ключевой ставкой замрут проценты по вкладам, кредитам и ипотеке, то ошибаетесь.
Новая «старая» ключевая ставка — 14%
Решение сохранить ключевую ставку означает, что её уровень останется прежним — 14% годовых — до следующего заседания. Оно состоится 23 октября 2026 года.
В этом году Банк России снижал ставку на пяти заседаниях подряд, а с начала цикла смягчения — уже десять раз. С начала года она опустилась с 16% до 14%. В июле регулятор действовал особенно осторожно: ставка уменьшилась всего на 0,25 процентного пункта — с 14,25% до 14%.
ЦБ решил взять паузу из-за инфляционных рисков. Годовая инфляция практически перестала снижаться: в июне она составляла 6,02%, а в июле — 5,98%. При этом летом ускорился текущий рост цен, а инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка оставались повышенными.
Это во многом стало реакцией на топливный кризис, который продолжается всё лето. Рост цен на бензин и сокращение производственных возможностей в отдельных отраслях создают риск, что дополнительные издержки бизнеса постепенно перейдут в цены товаров и услуг.
Сохраняется неопределённость с бюджетом. Пока непонятно, насколько вырастут расходы государства, которые «подпитывают» инфляцию. Новые бюджетные проектировки появятся осенью, а ЦБ учтёт их при подготовке октябрьского прогноза.
Кроме того, ЦБ держит в уме перенос индексации тарифов ЖКХ с 1 июля на 1 октября. Из-за этого к концу года инфляция переживёт двойной удар: рост коммуналки и традиционный предновогодний всплеск. Обычно летняя индексация тарифов ЖКХ проходит менее болезненно, так как в это время сезонно падают цены на овощи и фрукты, а также не надо платить за отопление.
Что будет со ставками по вкладам, кредитам и ипотеке
Сохранение ключевой ставки отнюдь не означает, что вклады перестанут терять или начнут набирать доходность одновременно во всех банках. На условия сейчас влияет ситуация с ликвидностью — количеством свободных денег у банков. Некоторые кредитные организации ещё до заседания ЦБ перешли к небольшому повышению ставок по вкладам и депозитам.
Экономист Лазарь Бадалов в комментарии «Выберу.ру» обратил внимание, что банки начали менять условия по вкладам ещё до решения регулятора. Сейчас их действия зависят не только от ключевой ставки, но и от количества свободных денег в банковском секторе.
Для обычных людей пауза ЦБ не означает, что цены сразу перестанут расти. Бадалов считает, что в последние два года инфляцию во многом разгоняли немонетарные причины — рост издержек производителей и разовые ценовые шоки. Поэтому длительное сохранение высокой ставки не может быстро устранить все причины подорожания товаров. Постепенное замедление инфляции связано в том числе с тем, что действие разовых шоков со временем исчерпывается.
Для бизнеса решение ЦБ также мало что изменит. Компании уже около двух лет работают при высоких процентных ставках и чаще рассчитывают на собственные средства или ищут альтернативные источники инвестиций. По словам Бадалова, кредитный рынок фактически разделился на два: компании с доступом к льготным программам используют дешёвые займы, остальные вынуждены занимать по рыночным ставкам или развиваться за счёт собственных ресурсов.
Что касается потребительских кредитов и ипотеки, то сохранение ключевой ставки практически никак не повлияет на них. По мнению Бадалова, проценты, скорее всего, останутся на нынешнем уровне. Банкам сложно повышать их ещё сильнее: кредитование населения и бизнеса только начинает оживать, а новое подорожание займов способно подавить спрос.
