Что решит ЦБ по ключевой ставке 11 сентября

У россиян снова сводит скулы от ожидания. Кошелёк уже привык к ставке в 14%, но душа просит праздника — то есть дешёвой ипотеки хотя бы под пятнашку. В пятницу, 11 сентября, Эльвира Набиуллина выйдет к журналистам чтобы обрадовать или расстроить россиян и их работодателей. Редакция «Выберу.ру» собрала консенсус-прогнозы главных деловых СМИ и попросила своих собственных экспертов заглянуть в будущее. Представляем три варианта решения Центробанка в предстоящую пятницу. Рассказываем, как каждый из вариантов повлияет на рыночные ставки по вкладам, ипотеке и кредитам.

^{Ослабят, поднимут или оставят на нынешнем месте кредитный рычаг ЦБ? Фото: нейросеть}

А цены тут тихие

Цены в России растут. В конце августа Росстат зафиксировал годовую инфляцию на уровне 6,32%. Это чуть больше чем в полтора раза выше цели ЦБ в 4% на будущие годы и уже превысило нижний ориентировочный порог Центробанка по росту цен для 2026 года на 0,32 процентных пункта.

Регулятор оказался в классической ловушке. С одной сторон инфляция всё ещё слишком «горячая» для агрессивного смягчения. С другой, экономика начинает скучать без дешёвых денег и переохлаждена: новые предприятия не открываются, старые не расширяются, зарплаты не растут. Наоборот, «смертность» компаний порой превышает их «рождаемость». А вот немного цифр.

При этом рост ВВП (динамика выпуска товаров и услуг) — околонулевой. Это стагнация.

Какое же решение примет ЦБ в этих условиях?

Консенсус-прогноз СМИ

У газеты «Известия» 18 из 21 аналитика прогнозируют ставку 14%. Газета «Ведомости» опросила 30 экспертов-аналитиков. Из них 23 ждут сохранения ставки. Семь экономистов допускают снижение до 13,75%. Один эксперт даже не исключает решительного шага вниз сразу на 50 базовых пунктов до 13,5%.

Агентство РБК также поговорило с 30 видными экономистами. Из них 24 считают, что ставка останется на нынешнем уровне в 14%. Потому что в фокусе ЦБ — топливный кризис, параметры бюджета и замедление экономики. А наши коллеги из журнала Forbes пообщались с десятью экономистами. Все они считают, что цикл снижения ключевой ставки прервётся.

Три варианта решения ЦБ

Редакция «Выберу.ру» поговорила с тремя профессионалами. Вот как выглядят их мнения и аргументы касательно пятничного решения Центробанка.

Сценарий 1. Ставку снизят до 13,75–13,5%

Доктор экономических наук Леонид Холод в разговоре с «Выберу.ру» обратил внимание, что нынешнее решение ЦБ во многом имеет политическую окраску.

Леонид Холод

Доктор экономических наук

Комментарий эксперта:

Борьба идет между «повышателями» и «понижателями». С одной стороны, надо гасить инфляцию ударом по голове экономического пациента высокой ставкой. С другой — экономике нужно дышать, ей нужны кредиты. Банкам тоже как-то выживать надо при такой стоимости фондирования. Мой базовый сценарий — символическое снижение на 0,25 процентных пункта, максимум на 0,5. Ставка станет 13,75–13,5%.

В этом сценарии ни ипотека, ни кредиты, ни банковские вклады не станут ни выгоднее, ни дороже, считает Холод:

Принципиально ничего не изменится

Сценарий 2. Ключевую ставку заморозят

Кандидат экономических наук, финансовый аналитик Александр Разуваев в разговоре с «Выберу.ру» подчеркнул, что потенциальное ослабление рубля и инфляция заставят ЦБ оставить ставку на нынешнем уровне в 14%.

Александр Разуваев

Инвестиционный аналитик

Комментарий эксперта:

Если её снизить, то это подтолкнёт инфляцию и ослабление рубля. Вторая часть топливного кризиса и так разгоняет цены. ЦБ не может влиять на цены на бензин, но реагировать как-то он должен. Лучшей реакцией в ситуации экономического замедления будет не трогать ключевую ставку вообще.

Разуваев убеждён, что если ставку заморозят на 14%, рыночные проценты «почти не шелохнутся». По вкладам возможен даже микроскопический рост на те же 0,25–0,5 процентных пунктов, банки будут бороться за ликвидность, чтобы люди не бежали перекладываться в валюту. Тем более Владимир Путин намедни сказал, что сбережениям ничего не угрожает, дефицита ликвидности нет. А вот ипотека останется на своих 18,7%, потребкредиты — на 25–26%.

Сценарий 3. ЦБ поднимет ставку

Эксперт по финансовым рынкам Алина Андрюшина, комментируя «Выберу.ру» предстоящее решение совета директоров ЦБ, отметила, что повышение может быть символическим, на 0,25 процентных пункта, до 14,25%.

Алина Андрюшина

Эксперт по финансовой грамотности

Комментарий эксперта:

Аргументов повышать ставку у ЦБ практически нет. Да, был скачок цен на бензин, да, впереди повышение ЖКХ с 1 октября примерно на 20%. Но это разовые шоки, их лучше переждать. Повышать ключ прямо сейчас — значит, добить экономику собственными руками. Я жду либо статус-кво, либо чисто символические минус 0,25. На вкладах это отразится слабо — банки переплатили в прошлые годы, теперь они будут жадничать. А вот по хорошим заёмщикам кредитная ставка может просесть чуть больше, чем сам ключ, потому что спрос упал, а приличных клиентов мало. За них вот-вот начнётся охота, где-то она уже идёт.

Вывод

Сентябрьское заседание ЦБ пройдёт под девизом «не навреди». Скорее всего, нас ждёт пауза на уровне 14% или косметическое снижение до 13,75%. Для обычного человека это означает одно: аттракцион невиданной щедрости отложен. Но однажды и на нашей улице будет праздник, сказал 80 лет назад один любитель усов, людей, грузинского вина, книг и трубки.

Пока же копить деньги на краткосрочных вкладах все ещё невероятно выгодно, брать ипотеку на вторичку — затея для очень богатых или очень отчаянных, а новый холодильник в кредит обойдётся в годовую зарплату в регионе. Мы будем жить и дальше в режиме жёсткой денежно-кредитной политики. Ближайшие полгода точно.