Некоторые экономисты и СМИ ждут от ЦБ повышения ключевой ставки в декабре с вероятностью 90%. Так что если вы снова откладываете ремонт, новую технику или расширение производства — не расстраивайтесь так сильно. Возможно, к концу 2026 года деньги станут ещё дороже, поэтому причин для расстройств будет ещё больше. Редакция «Выберу.ру» поговорила с бывшим замминистра сельского хозяйства, доктором экономичеcких наук Леонидом Холодом и выяснила, так ли страшен чёрт «ключ», как его малюют.
Ключевая ставка: прогноз, предсказание или вангование?
А вот дальше начинается самое интересное. В октябре, по мнению Суетина, шансы на паузу и на рост сравняются — по 45%. А на заседании 18 декабря регулятор с вероятностью 90% пойдёт на повышение. Среди факторов — бюджетный дефицит, проблемы на топливном рынке, слабый рубль, новые санкции и октябрьская индексация тарифов ЖКХ:
Последние развороты денежно-кредитной политики показывают, что ставку могут поднять сразу на несколько процентных пунктов, даже если рынок за пару недель до заседания этого не ждёт
Что об этом думает реальный сектор
Экс-замминистра сельского хозяйства РФ, доктор экономических наук Леонид Холод смотрит на эти вероятности без иллюзий. По его словам, ждать можно чего угодно, но сама по себе ставка уже сейчас выглядит неподъёмной для обычной экономики, отметил он в разговоре с «Выберу.ру».
Второй момент — инвестиции. Из-за санкций их и так дефицит, в том числе на обычное расширенное воспроизводство. Не обязательно строить новые заводы — где-то нужен ремонт, где-то капитальные вложения, где-то новое поле засеять. И всё это требует заёмных средств. Сельское хозяйство, как и любая другая отрасль, работает на кредитах, только маржа у него невысокая, говорит Холод:
Если сильно повышать ставку, придётся расстаться с этими инвестициями — они просто не окупятся. Либо банки сядут в лужу. Это же физический процесс: ставку можно повышать сколько угодно, но кто-то за это заплатит — либо заёмщик, либо кредитор. Если превысить возможности заёмщика, расплата неизбежна
Холод напоминает: вокруг ставки всегда существовали устойчивые и влиятельные группы — как за повышение, так и за понижение. Поэтому, по его мнению, ставка к концу года либо останется неизменной к нынешнему уровню, либо движение будет символическим — 0,25–0,5 процентных пункта в обе стороны как некий сигнал рынку и экономике. «При сегодняшней ставке это погоду особо не сделает», — иронизирует эксперт.
Есть и ещё один нюанс — временной лаг. Влияние ставки на экономику проявляется через год-полтора, плюс накапливается кумулятивный эффект:
К концу этого года фактически ещё будет действовать то, что принималось осенью или в конце лета прошлого года. Речь о стоимости кредита со всеми добавками — и о том, как накопленный эффект превышает возможности отдачи
А как же ЖКХ и топливо?
Рост тарифов ЖКХ и цен на топливо — формально аргументы в пользу жёсткой политики. Но Холод смотрит на это иначе. Топливные цены, по его оценке, выросли примерно на 20%. А с ЖКХ всё сложнее.
Этим риторическим вопросом Холод спорит с необходимостью поднимать ключевую ставку в нынешних условиях.
Итог
Прогноз Суетина — декабрьское повышение с вероятностью 90% и возврат к снижению не раньше лета-осени 2027 года. Позиция Холода — ставка либо на паузе, либо двинется символически (вверх или вниз), потому что дальше начинается физика и бухгалтерия: кто-то просто не сможет платить.
Кто из них прав — покажет декабрь. А пока можно с легкой иронией наблюдать, как две уважаемые школы экономической мысли сходятся в одном: определённость закончилась. Как и дешёвые деньги.
Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
