Акции «Самолёта» рухнули более чем на 12%. К чему готовиться инвесторам

Котировки девелопера «Самолёт» рухнули более чем на 12% после того, как компания не смогла в срок исполнить оферту по биржевым облигациям серии БО-П05. На пике падения бумаги торговались около 287 рублей за штуку. Формально речь идет о переносе выкупа на 11 ноября из-за «технической причины на стороне банка», однако рынок воспринял это как сигнал о гораздо более глубоких проблемах с ликвидностью застройщика. Разбираемся, к чему готовиться инвесторам.

Почему упали акции

Непосредственным триггером падения стало сообщение: 9 ноября «Самолёт» не смог выкупить облигации серии БО-П05 у владельцев, которые подали требования с 28 октября по 3 ноября. Компания объяснила срыв оферты техническими причинами — нужную сумму перевели в банк только в 18:31, уже после установленного срока, а исполнение обязательств перенесли на 11 ноября. По сути, это классический технический дефолт: эмитент не смог провести платёж или выкуп в назначенную дату, даже если формально у него были средства. В дальнейшем акции отросли. По состоянию на 11:24 по Москве 11 ноября, бумаги выросли до 306 рублей.

Что будет дальше

Крупнейшие кредиторы застройщика — Сбербанк и ВТБ — уже достигли принципиальной договорённости о комплексной программе улучшения финансового положения «Самолёта». Зампред правления Сбербанка Анатолий Попов сообщил, что окончательные параметры программы планируют согласовать до конца 2026 года.

Однако конкретики от крупнейших банков по-прежнему нет. Ни механизм распределения нагрузки между кредиторами и держателями облигаций, ни сроки, ни параметры возможного списания или реструктуризации долга официально не раскрывают.

Что делать инвесторам при дефолте

Если «Самолёт» пойдёт по пути полноценного банкротства или внесудебной санации, последствия для миноритарных инвесторов определятся очередностью требований. При банкротстве сначала удовлетворяют требования по текущим платежам и залоговых кредиторов (для застройщика — банков по проектному финансированию). Затем — остальных кредиторов, и только в последнюю очередь — акционеров.

Для акционеров ключевые риски — размытие долей, если долг конвертируют в капитал, либо делистинг бумаг с Мосбиржи. Уход с рынка не означает потерю права собственности, но делает акции неликвидными, а их рыночную оценку — непрозрачной. Кроме того, при банкротстве акционеры получают компенсацию только после расчётов со всеми кредиторами. Как показывает практика, в таких ситуациях шансы на какие-либо выплаты близки к нулю.

Описанные сценарии возможны. Но компания может преодолеть финансовые трудности и снова расцвести. В любом случае инвесторам нужно подготовиться ко всем вариантам.

Стоит ли инвестировать в акции «Самолёта»

Нет, вкладываться в акции «Самолёта» на текущем этапе не стоит. Даже если компания избежит формального банкротства и договорится с банками о санации, акционеры не обязательно выиграют. Банки заинтересованы завершить строительство и сохранить бизнес, но не готовы сохранять капитализацию акций и номинал облигаций. Финансовое оздоровление предполагает распределение нагрузки между всеми сторонами, и акционеры окажутся в самом слабом положении.

Фундаментальные показатели застройщика остаются крайне тяжёлыми. Общий долг «Самолёта» в первом полугодии 2026 года достиг 1,1 трлн рублей. Чистый убыток за первое полугодие 2026 года составил 22,3 млрд рублей против прибыли 1,8 млрд рублей годом ранее.

Агентство «Национальные кредитные рейтинги» понизило кредитный рейтинг «Самолёта» с A.ru до BBB.ru с негативным прогнозом. Причиной назвали рост долговой нагрузки и ухудшение показателей обслуживания долга. Вероятность выплаты дивидендов акционерам в 2027 году аналитики оценивают как низкую, а возвращение к массовым выплатам возможно не раньше 2030 года.

Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.