Минувшая неделя прошла под знаком продолжения укрепления рубля. Эксперты «Выберу.ру» отмечают: экспортная выручка и налоговый период поддерживают рубль, а геополитика закладывается в курс уже не так резко, как раньше. Для реального сектора в укреплении рубля нет большой радости — властям надо крепко задуматься, как бы слишком тяжёлая национальная валюта не придавила экономику. Банк России на наступившей неделе примет непростое решение по ставке. В то же время геополитическая ситуация в мире остаётся напряжённой: Ормузский пролив то объявляют открытым, то угрожают идущим через него судам. Нефть хоть и снизилась в цене, но для обвала нет повода.
Неужели только такой курс нацвалюты спасёт экономику? Фото «Выберу.ру»
Рубль на три четвертных
Динамика официального курса валют Банка России в периоде 11—18 апреля 2026 г. была дружной, но при этом интересной.
Доллар США потерял почти рубль, опустившись с 76,9724 руб. до 76,0535 руб.
16 апреля официальный курс прошёл локальный минимум 75,2346 рубля. Отметим, что в конце прошлой недели на межбанковском рынке доллар шёл по 75,735 рубля.
А при чём тут три четвертные?
Официальный евро от ЦБ РФ тоже показал преодоление знаковой «фигуры» (так на биржевом жаргоне называют круглые числа). Евровалюта подешевела с 90,0120 руб. до 89,6256 руб.
Китайский юань эстетикой не занимался, он просто похудел на гривенник (когда-то так называли монетку в 10 копеек), точней с 11,2521 руб. до 11,1457 руб.
Товарный рынок: золото разошлось с нефтью
Возможное открытие того самого пролива, что связывает Персидский залив с Индийским океаном, стало поводом «пролить» котировку барреля нефти ниже 100 долларов.
Актуальная котировка барреля сорта «Брент» — 95,0 долларов. Это на 6,5 долларов ниже, чем неделю назад. При этом в моменте 17 апреля бочонок проваливался ниже 90 долларов, но эйфория о возможном падении напряжённости была недолгой.
Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 4825,7 доллара. Это на 85 долларов дороже, чем неделю назад. Иными словами, трейдеры, торгующие золотом, явно ставят на рост напряжённости. А вот торговцы нефтью более оптимистичны. Посмотрим, на чьей стороне сила.
Основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков уточняет, с начала войны на Ближнем Востоке (28.02.26) золото падало на 24% с отметки 5400 до 4100 долларов за тройскую унцию. Это может показаться странным, так как традиционно золото воспринимается как убежище на фоне мировой нестабильности. Однако важно понимать, что золото — это скорее хедж против обесценивания валют, а не вообще от всех кризисов.
Другими словами, золото пользуется спросом в кризис только тогда, когда есть геополитическая нестабильность (кризис, войны) + низкие ставки ФРС + денежная эмиссия. Это, как правило, приводит к ослаблению доллара. Например, подобная ситуация была в период 2008-2011 годов, когда случился мировой экономический кризис, на фоне которого в США была запущена программа количественного смягчения (QE). В результате курс доллара падал, а золото, наоборот, подорожало (за отмеченный период на 188%).
Сегодняшняя ситуация отличается от этого паттерна. Да, есть геополитическая нестабильность, но нет низких ставок ФРС. Напротив, перекрытие Ормузского пролива создаёт дефицит энергоресурсов и удобрений, что неизбежно приводит к росту цен и разгону инфляции.
Президент России тоже обеспокоен проблемами экономики
Владимир Путин провёл совещание по экономическим вопросам. На совещании было отмечено, что экономическая динамика в России отрицательная уже два месяца подряд: по итогам января—февраля ВВП сократился на 1,8%, а траектория макропоказателей оказалась ниже прогнозов правительства и ЦБ. Нужно решать непростую задачу: как справиться с бюджетными расходами, но при этом не задавить реальный сектор налогами.
Беспокоит власти и то, что рост рубля снижает конкурентоспособность отечественных товаров. Как раз на прошлой неделе министр финансов РФ Антон Силуанов говорил о возможном возобновлении покупки валюты в Фонд национального благосостояния, что, очевидно, и вызвало разворот курса.
Куда склонится ЦБ
24 апреля Совета директоров ЦБ РФ выдаст решение по ключевой ставке. Большинство аналитиков ждут снижения на 0,5% до 14,5% годовых.
Но есть и альтернативное мнение.
Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков считает, что ЦБ РФ уже сейчас может опустить ставку на 1,5%. Рубль крепок, а инфляция, как он полагает, уже побеждена.
Насчёт инфляции согласятся не все. Но если мегарегулятор хочет ослабить рубль, то ускорение снижения ставки — когда уже все привыкли к тому, что она опускается на 0,5% — стало бы решительным шагом.
Прогноз курса доллара: план-факт
Мы рассчитали, что курс доллара ЦБ РФ будет к концу прошлой недели — 75,5-76,8 руб. Прогноз оказался абсолютно верным.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в онлайн-режиме.
Прогноз курса доллара на 26 апреля
По нашим расчётам, курс рубля будет незначительно укрепляться. В пользу этого говорит период налоговых платежей и дорогая нефть.
Радикально всё может изменить резкое снижение ключевой ставки, но мы считаем, что ЦБ РФ будет осторожен.
Наш прогноз официального доллара — 75,1-76,1 руб.
Основное событие геополитики последних дней — это, безусловно, решение Трампа о перекрытии Ормузского пролива. В моменте нефть марки Brent скакнула до 99,75 долларов за баррель, российская Urals — 120 долларов за баррель. Впоследствии цены скорректировались до 92 и 117 долларов соответственно. Тем не менее даже текущие цены создают мощный навес предложения валюты. По экспертным оценкам, выручка от морских поставок нефти выросла на 115% месяц к месяцу. Однако реализован он будет с временным лагом в 20–30 дней, это означает, что в мае мы также будем видеть дисбаланс рынка, перекошенный в сторону массивного предложения валюты.
В такой ситуации цена доллара в 72–70 рублей выглядит как вполне достижимая.
Российский предприниматель и инвестор, основатель социальной финансовой платформы «БАЗАР» Владислав Никонов, напоминает, неделя прошла под знаком укрепления рубля, несмотря на внешнюю турбулентность. Доллар, евро и юань двигались в узком диапазоне, без резких скачков — рынок стал более «техническим».
Какие события были ключевыми? Главными драйверами стали такие факторы, как эскалация на Ближнем Востоке, рост нефтяных цен и ожидания по ставкам крупнейших ЦБ. Для рубля это парадоксально позитивно: дорогая нефть поддерживает экспортную выручку и валютные поступления.
Российский рынок стал более устойчивым: геополитика уже не вызывает панических движений, а влияет через фундамент — нефть, экспорт, логистику. Волатильность есть, но она управляемая.
Прогноз от Владислава Никонова:
Доллар — 77-79 руб., евро — 83-85 руб. Рубль сейчас поддержан сырьевым фактором, но движение остаётся ограниченным — без резких укреплений или ослаблений в краткосрочном горизонте.
На укрепление рубля значительно влияют высокие цены на энергоресурсы. Высокие цены на нефть увеличивают не только нефтегазовые доходы бюджета, но и физический объём экспортной выручки, подлежащей обязательной продаже. Помимо нефти, в марте наблюдался заметный рост по широкой экспортной корзине — газ, удобрения и ряд других товаров, формируя дополнительный валютный приток. Поскольку валютная выручка поступает на рынок с лагом в месяц два после фактических поставок, этот поток начнёт в полной мере ощущаться в апреле–мае и уже частично отражается в динамике доллара, евро и юаня к рублю.
В совокупности приостановка операций Минфина при текущих ценах на сырьё создаёт давление в сторону укрепления рубля. Все эти факторы способны укрепить рубль вплоть до 70 руб. за доллар.
По драгметаллам ситуация иная, — отмечает Антон Цымбал. Золото и серебро после обновления исторических максимумов в начале года перешли в фазу коррекции, хотя геополитический фон, казалось бы, должен поддерживать спрос на защитные активы. Фактором давления стало то, что ряд стран, вовлечённых в конфликт на Ближнем Востоке, начал активно тратить свои золотовалютные резервы, включая продажи части золотого запаса для финансирования военных и социальных расходов. Эти вынужденные продажи накладываются на фиксацию прибыли со стороны инвесторов и делают динамику драгметаллов более волатильной, несмотря на сохраняющийся структурный интерес к золоту как к долгосрочному страховочному активу.
Как и предполагалось, наступление налогового периода привело к возвращению курса национальной валюты к показателям конца февраля-начала марта 2026 года. Важным поддерживающим фактором для курса национальной валюты остаются и высокие цены на нефть, которые, судя по развитию ситуации вокруг Ирана и Ормузского пролива, прочно закрепятся на уровне 105-110 долл. США за баррель. Учитывая анонсированную президентом США блокаду кораблей, выходящих из Ормузского пролива, владельцы которых заплатили за безопасный проход Ирану, в обозримой перспективе цены на нефть могут всерьёз штурмовать показатели в 115-120 долл. США за баррель с тенденцией к закреплению на данных позициях.
В этом контексте даже завершение налогового периода не станет сколь-нибудь значимым негативным фактором для курса рубля. Резонно предположить, что он закрепится на показателях 76-78 рублей за доллар, 90-92 рубля за евро и 11-13 рублей за юань. Потенциально негативным фактором может выступить продолжение смягчения ДКП в формате снижения ключевой ставки на апрельском заседании ЦБ РФ. Но с учётом положительной ценовой динамики на мировых сырьевых рынках для российских экспортных товаров данное влияние не сможет понизить курс рубля более чем на 0,3-0,5 рубля от ранее указанных показателей.
