Акции «Газпрома» резко обвалились. Казалось бы, сделка по «Силе Сибири-2» близка как никогда, а инвесторы уже открывали шампанское. Но что-то пошло не так. Очередной раунд обсуждения проекта не принёс результата, и рынок отреагировал снижением котировок. Разбираемся, в чём причины и чего ждать от акций в будущем.
Почему акции «Газпрома» упали
Главной причиной снижения стал фактический тупик в переговорах о строительстве магистрали «Сила Сибири-2». Стороны не смогли согласовать ключевые параметры: цену газа, гарантированные объёмы закупок и расходы на строительство.
Китайская сторона пользуется тем, что «Газпром» потерял европейский рынок и добивается существенных скидок. Переговоры затягиваются, что ставит под вопрос экономическую целесообразность проекта при текущем уровне затрат. Нарастить экспорт на Восток не получается, так как нет финального контракта.
Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за прошлый год, из-за этого котировки тоже оказались под давлением. Среди названных причин — значительный долг в размере 6,7 трлн рублей и отрицательный свободный денежный поток.
Что происходит с акциями «Газпрома»
На новостях о «Силе Сибири-2» бумаги компании потеряли более 3,5% и сейчас торгуются в районе 118–119 рублей. За последний год капитализация «Газпрома» сократилась более чем на 13%. При отсутствии дивидендов инвесторы сопоставляют доходность бумаг с альтернативными инструментами, например, банковскими вкладами, которые приносили 10–20% годовых.
Приоритетом для компании остаётся долговая устойчивость, особенно в условиях высоких ставок. Отказ от выплат объясняется необходимостью снизить долговую нагрузку. Однако рыночная реакция могла бы быть менее острой, если бы «Сила Сибири-2» получила конкретные договорённости.
Есть несколько дополнительных факторов, способных усилить давление на акции:
- рост инвестиций во внутреннюю газификацию и дальневосточные проекты;
- возможное увеличение налогов на фоне дефицита бюджета;
- санкции, которые осложняют доступ к технологиям и рынкам капитала.
Стоит ли покупать акции «Газпрома»
Перспективы «Газпрома» видятся туманными. Переориентация на Восток затруднена жёсткой переговорной позицией Пекина, а азиатское направление вряд ли полностью заменит по объёмам и доходности европейский рынок. Внутренний спрос, несмотря на программу газификации, не компенсирует выпавшую экспортную выручку. Компания не платит дивиденды, а уровень долга сохраняется высоким.
В краткосрочной перспективе бумаги «Газпрома» могут оставаться под давлением. Поэтому не стоит их покупать, если только вы не планируете вложиться на несколько лет.
Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Поделитесь своим мнением: