ЦБ снизил ставку до 14% вопреки прогнозам экспертов. Почему?

24 июля Центробанк опустил ключевую ставку до 14% годовых, хотя почти все аналитики хором обещали паузу — и ошиблись. У регулятора оказалась несколько другая точка зрения. Он снизил ставку, но ужесточил сигнал, а главное, пересмотрел прогноз траектории «ключа», который допускает, что 14% годовых с нами до конца 2026 года, и повысил прогноз по инфляции.

Для вкладчиков это значит одно: окно доходности закрывается прямо сейчас, даже с учётом дальнейшего сохранения ключевой ставки. Эксперты прямым текстом советуют фиксировать доходность на текущих процентах. Кроме того, пересмотр прогноза по инфляции почти наверняка повысит индексацию пенсий, но не для военных пенсионеров. Считаем на конкретных примерах, сколько теряет вкладчик, который опоздал на месяц, и почему с кредитом сейчас лучше подождать.

_{Как ключевая ставка влияет на деньги? Фото: magnific.com}

Почему ЦБ снизил ключевую ставку?

Несмотря на то, что в России резко выросли цены на бензин, Центробанк снизил ключевую ставку точно так же, как и в июне — на 0,25 процентного пункта. В релизе регулятора говорится, что «существенный рост цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом были связаны с разовыми факторами». При этом устойчивая инфляция остаётся в пределах 4-5%. Потому ЦБ продолжил смягчение денежной политики, но более плавными темпами.

Тем не менее, сложившаяся ситуация сильно повлияла на позицию регулятора. Во-первых, он указал на более плавное снижение ключевой ставки в дальнейшем. Если вы ждали падения «ключа» до 10%, то забудьте. Во-вторых, ужесточил сигнал на будущие заседания. Никаких «возможно снизим» больше нет. Теперь это просто «дальнейшие решения по ключевой ставке», а значит, допускается пауза и не одна. В-третьих, Центробанк сузил прогнозный диапазон по ключевой ставке до 14,5-14,6% годовых. Это не исключает, как пишет управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин, что сегодня было последнее снижение ставки в 2026 году.

Как объяснила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания, регулятор пересмотрел прогнозный диапазон по ключевой ставке из-за бюджета и эффекта от подорожавшего топлива:

С учётом новых вводных по бюджету и вероятных вторичных эффектов от произошедшего роста цен требуется более высокая траектория ключевой ставки

Наконец, регулятор резко повысил прогноз по инфляции — с 4,5-5,5% до 6-7%. То есть не надо думать, что ЦБ не видит, что творится с ценами.

Что будет с ключевой ставкой дальше?

Дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от ситуации, считает Егор Сусин:

В целом Банк России скорее подтвердил, что цикл снижения ставок пока в силе, но дальнейшие шаги будут определяться данными, если ситуация с инфляцией/ИО стабилизируется к сентябрю — снижение может продолжится, если нет — пауза на текущих уровнях

В «Финам» тоже допускают, что текущее снижение может быть последним. Это следует из комментария руководителя отдела макроэкономического анализа Ольги Беленькой:

Мы полагаем, что с учётом нового прогноза средней ключевой ставки на 2026 год 14,5-14,6% (с учётом того, что с 1 января по 26 июля 2026 года средняя ключевая ставка равна 15,0%, с 27 июля до конца 2026 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,7–14,0%), ключевая ставка на конец года может находиться в диапазоне 13,25-14%

Но шанс на дальнейшее снижение остаётся, поскольку прогноз «Финама» предполагает, что к концу года ключевая ставка может составить 13,5%. А это значит, что, как минимум, дважды «ключ» снизится на 0,25 процентного пункта или один раз, но уже на 0,5 процентного пункта.

Как изменение ключевой ставки влияет на вклады и кредиты

Из-за снижения ключевой ставки, в том числе в дальнейшем, старший вице-президент ВТБ Алексей Охорзин призывает открывать вклады как можно быстрее, потому что окно возможностей закрывается.

Алексей Охорзин

Вице-президент, руководитель департамента продуктов розничного бизнеса ВТБ

Комментарий эксперта:

ЦБ продолжил серию снижения ключевой ставки, и для вкладчиков «окно возможностей» для высоких ставок постепенно сужается. Мы считаем, что сейчас оптимальный момент, чтобы зафиксировать высокую доходность на горизонте 6–12 месяцев и более. Срочные депозиты в крупнейших банках сегодня приносят 13% и более.

Он абсолютно прав. Ставки по вкладам снижаются.

Пример

Автор в ноябре 2025 года открыл крупный депозит (750 000 рублей) под 15,11% годовых с капитализацией на девять месяцев и заработал почти 90 000 рублей.

В начале августа 2026 года, когда срок вклада закончится, придётся перекладывать деньги под 13% годовых. И доход за те же девять месяцев составит только 77 000 рублей. То есть почти на 13 000 рублей меньше.

В обратную сторону движение ключевой ставки работает на кредитах — не важно, ипотека это, автокредит или кредит наличными. При снижении «ключа» выгоднее взять кредит как можно позже. Ставка будет ниже, а следовательно, и ежемесячный платёж, и переплата.

Пример

Автор планирует взять кредит в размере 2 млн рублей на ремонт квартиры. Хорошая кредитная история и высокий рейтинг позволяет взять деньги в долг у банка под 23% годовых.

Если взять на три года, то ежемесячный платёж составит 77 419 рублей, а переплата — 787 100 рублей.

А теперь представим, что через два месяца ставка снизится до 22%, а вместе с ней ежемесячный платёж — до 76 382 рубля и переплата — до 749 713 рублей.

В ежемесячном платеже разница несущественная. Всего 1 000 рублей. Но переплата меньше почти на 40 000 рублей. И это критичная сумма.