Ключевая ставка на сегодня составляет 14%. До конца 2026 года у Центробанка осталось три заседания, чтобы изменить её. Они состоятся 11 сентября, 23 октября и 18 декабря. Пойдёт ли график ключевой ставки вниз и с каким показателем мы будем встречать новый 2027 год? Упадёт ли «ключ» до однозначных уровней, как предсказывали некоторые эксперты ещё год назад? Мы собрали мнения аналитиков и составим прогноз по ключевой ставке, а также расскажем, что будет с вкладами и кредитами.
Прогноз по ключевой ставке: данные Центробанка
Когда Центробанк понизил ключевую ставку в июле 2026 года до 14% годовых, он пересмотрел среднесрочный прогноз на ближайшие три года. Средние ставки повысились:
- на 2026 год — с 14–14,5 до 14,5–14,6% годовых;
- на 2027 год — с 8–10 до 10,5–12,5% годовых;
- на 2028 год — с 7,5–8,5 до 8–9% годовых.
Напомним, что в начале 2026 года Центробанк предсказывал снижение ключевой ставки в базовом, то есть самом вероятном, сценарии до 13% к концу года. Эксперты дружно поддерживали такой прогноз. Однако судя по тому, что теперь средняя ставка за 2026 год предположительно составит около 14,5%, едва ли мы увидим показатель 13% к новому году.
Правда, помимо базового был ещё негативный и позитивный сценарий. О позитиве говорить не приходится, а в негативном ключевая ставка к концу 2026 года предполагалась от 14% до 19%. Сколько же она составит в реальности и почём будут кредиты и вклады? Чтобы ответить на этот вопрос, сначала разберёмся, что сейчас больше всего будет влиять на ситуацию.
Что сейчас влияет на ключевую ставку
Когда Центробанк решает, снижать, повышать или сохранять ставку, он опирается на данные по инфляции и инфляционным ожиданиям. Последнее время они сильно зависят от:
- Ситуации с топливом. Если цены на бензин и дизель резко растут, это разгоняет общую инфляцию. ЦБ следит: это временный скачок или проблема надолго. Если надолго, ставку снижать не торопятся. С учётом того, что сейчас идёт вторая волна топливного кризиса, это может сильно повлиять на решение Центробанка.
- Производства. Не все заводы могут быстро нарастить выпуск. Если мощностей не хватает, компании не успевают за спросом и поднимают цены. Это тоже мешает снижать ставку.
- Бюджета и госрасходов. Когда государство тратит больше (на стройки, выплаты, программы), это поддерживает спрос. А он, в свою очередь, может снова разогнать цены, и тогда ставку не спешат опускать.
Три сценария по ключевой ставке к началу 2027 года
Представим, что Центробанк — это водитель, который регулирует скорость (ставку). Если впереди пробки, ямы и скользко (инфляция, дефицит товаров, дорогие топливо), он не будет резко разгоняться. Если дорога становится ровнее и машин меньше, то можно прибавить ходу. А пока он смотрит на приборы (данные по ценам, производству, бюджету) и решает, как лучше ехать. Исходя из ситуации, эксперты выделяют три возможных сценария.
Сценарий 1: «Ставка снижается, но понемногу» (базовый)
В базовом сценарии спрос будет падать, зарплаты — расти медленнее. Но инфляция всё ещё будет заметной, а ожидания людей по росту цен — высокими. Тогда Центробанк будет снижать ставку, но маленькими шагами, чтобы не разжечь рост цен снова.
К такому сценарию склоняются многие эксперты. Например, руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая посчитала, исходя из прогнозов Центробанка, что средняя ключевая ставка во втором полугодии 2026 года ожидается в диапазоне 13,7–14,0%. Именно при таких значениях по итогам года получим диапазон 14,5–14,6% годовых, как указал регулятор. В результате к новому 2027 году ключевая ставка будет в диапазоне 13,25-14%.
Аналогичного мнения придерживается сооснователь финтех-платформы ROWI Виктор Вернов (цитата «Газеты.Ru»):
На трёх оставшихся в этом году заседаниях наиболее вероятны два снижения ставки на 0,25 процентного пункта и одна пауза. Базовый ориентир на конец года — 13,5%. Последовательность решений ЦБ принципиально не изменит конечный результат. ЦБ может сохранить ставку в сентябре и снизить её в октябре и декабре либо сделать паузу на другом заседании
Сценарий 2: «Ставка идёт вниз увереннее» (оптимистичный)
В этом сценарии спрос заметно ослабевает, предприятия справляются с ограничениями и наращивают выпуск, топливный рынок стабилизируется, а инфляционные ожидания людей и бизнеса начинают падать. Бюджетные стимулы тоже становятся менее активными.
Что делает ЦБ: активнее снижает ставку, потому что видит, что цены больше не разгоняются, а экономика готова к более дешёвым кредитам.
К числу оптимистов традиционно относится глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков. Он считает, что к концу 2026 года ключевая ставка может опуститься до 13% и даже сильнее. В своём телеграм-канале Аксаков отметил:
Из-за ситуации на топливном рынке фактический рост потребительских цен, как и инфляционные ожидания, временно ускорился. Банк России действует профессионально и не станет рисковать финансовой стабильностью. Поэтому условием более существенного уменьшения ставки в будущем должна стать постепенная нейтрализация ценовых рисков
Некоторые СМИ вспоминают оптимистичный прогноз от УК ПСБ, в котором аналитики надеялись, что годовая инфляция будет 4%, а ключевая ставка в декабре 2026 года дойдёт до 7%. Однако не стоит забывать, что этот прогноз составляли ещё в марте. Что мы имеем сейчас:
- ключевая ставка — 14%;
- до конца года осталось три заседания по ключевой ставке;
- не факт, что на ближайшем заседании ключевую ставку снизят.
Судите сами: упрямая арифметика требует, чтобы ставку снизили на 7 процентных пунктов за три или даже два заседания. А это уже фантастика.
Сценарий 3: «Пауза в снижении или рост» (негативный)
Некоторые придерживаются и негативного сценария. Он случится, если на топливном рынке не исчезнут проблемы, производственные мощности будут работать на пределе, а бюджетные траты останутся большими. Инфляция и инфляционные ожидания останутся высокими. Что делает ЦБ: ставит снижение на паузу, оставляет ставку на текущем уровне, чтобы сдержать инфляцию. Может даже не менять её несколько заседаний подряд или повысить.
Вывод: какими будут ключевая ставка, вклады и кредиты
К концу 2026 года ключевая ставка, скорее всего, окажется в диапазоне 13%–14%: базовый прогноз склоняется к отметке около 13,5% с постепенным снижением небольшими шагами. При таком уровне ставки вклады останутся привлекательными, но доходность будет медленно снижаться. Поэтому имеет смысл фиксировать ставку на средний срок. Подобрать лучшее предложение из всех банков можно в нашем специальном сервисе.
