Когда в апреле ЦБ разрешил банкам продавать наличную валюту, эксперты предрекали — российская валюта обвалится до 150 рублей за доллар. Те же самые прогнозы делались после снижения ключевой ставки до 14%. Результат прямо противоположный — рубль укрепляется. Объясняем, с чем связано нетипичное поведение российской валюты.
В стандартной ситуации, когда Центробанк снижает ключевую ставку, курс рубля падает.
Связь проста — чем дешевле кредиты в банках, тем больше людей оформят займы и купят иностранную валюту. Чем выше спрос на валюту, тем ниже курс рубля.
На этот раз российская валюта отреагировала укреплением на снижение ключевой ставки до 14%. К 17:07 мск курс доллара на Московской бирже упал на 2,21 рубля, курс евро — на 2,44 рубля. За доллар давали 68,75 рубля, за евро — 72,31 рубля. Это минимальные значения курсов с 2020 года.
Основная причина укрепления рубля — валютный контроль.
Во-первых, люди и компании всё ещё не могут свободно снимать валюту с банковских счетов. Для физических лиц действует ограничение — не более 10 000 долларов в любой валюте из одного банка, для юридических лиц — не более 5 000 долларов до 9 сентября 2022 года.
Во-вторых, с 18 апреля 2022 года банкам разрешили продавать валюту, но только ту, что поступила в кассу после 9 апреля того же года. Поскольку далеко не каждый спешит отнести иностранную валюту в банки (ставки по валютным вкладам упали), то торговать нечем.
Технически никто не запрещает покупать валюту, даже комиссии отменили. Но снять деньги со счёта невозможно. Поэтому на рынке так мало покупателей.
В то же время экспортёры обязаны продавать 80% валютной выручки. Но из-за отсутствия желающих купить валюту «на бумаге» они сталкиваются с невозможностью выполнить предписание властей.
В итоге: на валютном рынке много желающих продать валюту и мало покупателей. Искусственно созданный спрос на рубль помогает ему укрепляться.
Единственный способ вернуть валютный курс в реальность, где России угрожают дефолтом, а количество санкций исчисляется тысячами, — это снять все ограничения. Но ЦБ не может отменить запрет из-за дефицита долларов и евро в стране (Запад запретил ввозить банкноты). Остаются только смягчения в части обязательной продажи валютной выручки — обсуждается снижение порога до 50%.