Многие критикуют Минфин и ЦБ за хранение резервов за границей. Из-за военной спецоперации на Донбассе примерно половина золотовалютного запаса оказалась заблокированной — Запад ввёл санкции. Финансовые власти решили реабилитироваться и придумали, как потратить замороженные резервы.
ЦБ приостановил публикацию данных о структуре золотовалютных резервов сразу после введения санкций. Поэтому проследить, что происходит с «подушкой безопасности», можно только по сведениям о Фонде национального благосостояния (ФНБ).
Минфин продолжает ежемесячно отчитываться о размере ФНБ, в том числе о средствах, которые находятся на валютных счетах Центробанка. Если сравнить данные на 1 июля и на 1 августа, то можно увидеть, как сократился объём валютных счетов:
Так как санкции никто не отменял и финансовые власти всё ещё не могут проводить операции в валютах недружественных государств, сокращение средств на счетах выглядит подозрительно. Но только до той поры, пока не вспомнится речь главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной на Петербургском международном экономическом форуме.
Тогда Набиуллина рассказала о виртуальной конвертации иностранной валюты из ФНБ.
Раньше, когда Минфину нужны были деньги из фонда, ЦБ конвертировал валюту в рубли и переводил средства в государственный бюджет. Теперь из-за санкций обмен невозможен, но регулятор продолжает при необходимости направлять деньги в госбюджет. При этом валюта, которая должна быть конвертирована, технически остаётся на том же счёте, но меняет владельца — вместо Минфина им становится Центробанк.
Подобная схема не размораживает резервы — средства остаются заблокированными. К тому же технически это печатание денег, которое может ускорить инфляцию. Но, как подчеркнула глава ЦБ, регулятор, принимая решение по ключевой ставке, учитывает «вклад в денежную массу по бюджетному каналу».