На прошлой неделе дорогая нефть и золото, а также окончание первого квартала помогли российской валюте остановить снижение. На среднесрочном графике рубль отступал с 7 марта, когда ЦБ оценивал доллар в 90,34 руб. Похоже, что тенденция сломлена. Однако дальнейшие перспективы неясны. Доллар, как считают аналитики, останется в диапазоне 90-95 руб. «Это понятный, оправданный курс, который устраивает и правительство, и экспортёров, и импортёров», — считает президент закрытого клуба CONCLAVE PREMIUM Николай Моженков. Опрошенные Выберу.ру эксперты в большинстве также ждут относительную стабильность валютных курсов.
Динамика курсов основных валют Банка России с 23.03 по 30.03.2024 отражает укрепление рубля. Доллар в периоде подешевел с 92,6118 руб. до 92,3660 руб. Евро аналогично в том же периоде упал, вновь став двузначным. В цифрах евровалюта сдала с 100,2170 руб. до 99,5299 руб.
Фиксинг Московской биржи по валюте, опережающий на сутки официальный курс, показал менее значительное укрепление рубля. 29.03.2024 по доллару биржевой курс был зафиксирован 92,5281 руб.
На мировых товарных биржах на прошлой неделе золото продолжало переписывать исторические рекорды. Правда, серьёзные аналитики отмечают, что в начале 80-х годов ХХ века оно стоило меньше лишь номинально. Доллар 45 лет назад был гораздо «тяжелее», так что цены на унцию золота в тот момент превышали 3 тыс. долл. в сегодняшних деньгах.
Но не будем уходить в глубь десятилетий.
Инфляция в США плюс история с заморозкой российских активов сделали своё дело. Некоторые эксперты утверждают, что взятие рекорда золотых цен начала 80-х (в Персидском заливе в тот момент также отмечалась затяжная нестабильность) уже и с поправкой на инфляцию не за горами.
Перелом десятилетий 70-80х годов, о котором мы неоднократно упоминали выше, был напряжённым во многих отношениях. В январе—феврале 1979 года в Иране победила Исламская революция, шах бежал из страны. В ноябре исламистами были захвачены заложники в посольстве США в Тегеране (освобождены в январе 1981 года, кризис продолжался 444 дня). В декабре 1979 года СССР ввёл войска в Афганистан. В сентябре 1980 года началась война между Ираном и Ираком — ещё один кровопролитный конфликт века, который уже потрясли две мировые войны.
Что, в свою очередь, вызвало спрос на золото как на проверенное веками убежище. Рост спроса же подтолкнул цены вверх из коридора 300-500 долл. Правда, экстремальные для того времени цены (выше 700 долларов) держались всего несколько недель на рубеже 1979-80 годов. Тем не менее в январе 1980 года в моменте цена на золото достигла 850 долларов за унцию. Если воспользоваться популярным финансовым калькулятором «inflationdata», который пересчитывает доллары былых времён в доллары сегодняшние, то 800 долларов 1980 года равны по покупательной способности 3013 долларам 2024 года.
Нефть тоже прибавляет в цене, хотя не так резво и до рекордов золоту чёрному ещё расти и расти. Баррель сорта «Брент» котируется по 87,3 долл.
И ещё об одном сырьё. Стоимость импорта обогащённого урана из России для Евросоюза достигла максимума с 2013 года — 1713 евро за килограмм подсчитали специалисты РИА «Новости».
Стоимость ядерного сырья растёт последние три года: в 2021 году она составляла 678 евро за килограмм, в 2022 году — 1163 евро за килограмм, а по итогам 2023 года достигла 1713 евро за килограмм. Таким образом для ЕС цена выросла с досанкционного 2021 года в 2,5 раза.
На прошлой неделе ожидались продажи валюты со стороны экспортёров. Объёмные налоговые выплаты в четверг, в том числе и налог на дополнительный доход на добычу углеводородного сырья, должны были сделать своё дело.
Но масштабного укрепления рубля – не на десятки копеек, а на рубль-полтора — не произошло.
В долгосрочной перспективе у российской валюты есть причины для снижения.
Вот Банк России смягчил правила валютного контроля по внешнеторговым контрактам. С 1 апреля российские компании-участники внешнеторговой деятельности могут не представлять в банк документы по сделкам с зарубежными партнёрами, если объём такой сделки не превышает 1 млн рублей. Раньше этот порог составлял 600 тыс. рублей. Но это можно трактовать и как уверенность мегарегулятора в валютных поступлениях. Нет смысла стрелять из пушки по воробьям.
Пока же аналитики SberCIB Investment Research (инвестиционное подразделение Сбербанка) повысили прогноз по курсу доллара на 2024 год с 90 до 95 рублей.
По их оценкам, факторов поддержки национальной валюты сейчас немного. Как следует из обзора SberCIB Investment Research:
Продажи валюты экспортёрами в феврале сократились и, похоже, останутся небольшими в 2024 году. Российский экспорт не будет расти из-за обязательств по ограничению добычи нефти. Во 2 квартале этого года Россия добровольно снизит добычу и экспорт нефти в общей сложности на 471 тыс. барр/сутки. Объёмы экспорта нефти и нефтепродуктов из РФ (это около 50% товарного экспорта) сократятся примерно на 7%, и эффект от роста цен будет нивелирован
Мы предсказывали укрепление рубля и официальный курс 92 руб. за доллар. Тенденцию мы определили верно, но на 30 копеек рубль всё же не дорос.
Так как период налоговых платежей завершён, то мы ожидаем ослабление рубля и 92,8-93 руб. по официальному курсу доллара на конец первой недели апреля. Эксперты поделились с «Выберу.ру» своими прогнозами.
По мнению Николая Моженкова:
Таким образом, курс рубля движется в установленном диапазоне согласно бюджетным правилам, и я не вижу предпосылок для изменений ещё в течение месяца-двух. Курс евро коррелирует с долларовым: следует ожидать, что он останется в рамках тех же значений, 98-100 руб
Как считает Юлия Кузнецова:
На следующей неделе курс будет более-менее повторять сценарий этой недели. Возможно изменение курса от 91,5 до 93 рублей за доллар с невысокой волатильностью. Экономически важные, неожиданные новости могут повлиять негативно на курс рубля и укрепить доллар относительно российской валюты
Нот есть и уже запланированные экономические новости, которые могут повлиять на курс рубля — полагает финансовый советник, преподаватель экономического факультета кафедры финансов и кредита МГУ им. М.В.Ломоносова Юлия Кузнецова.
Также мы увидим индекс потребительских цен (г/г) (март), полагает Юлия Кузнецова. Прогноз — 2,5%, прошлое значение- 2,6%. Значение выше прогнозного также негативно повлияет на евро.
По мнению Бориса Богоутдинова:
Пока однозначно не понятно, продлит ли Правительство РФ обязательную продажу валютной выручки в апреле, но предполагается удержание рубля в границах 92 — 97 рублей за доллар, 98 — 102,5 за евро и 12 — 14 за юань. Драйверами станут ослабление ДКП (денежно-кредитной политики — ред.) в части уменьшения ключевой ставки, окончание налогового периода в середине апреля
Сейчас идёт некое противоборство между Банком России и Минфином в части продления или окончания обязательной продажи экспортной валютной выручки, и Центробанк в данном случае выступает против пролонгации такого режима — добавляет Борис Богоутдинов.
По мнению заместителя директора Департамента развития розничного бизнеса АО «Свой Банк» (Группа IDF Eurasia) Вадима Шамина:
Полагаем, что в краткосрочной перспективе пара USD/RUB будет находиться в коридоре 91,0-94,0 руб., а EUR/RUB – 99,0-102,0 руб. Курс юаня стабилен почти полгода — с конца октября 2023 года — и находится в диапазоне 12,0-13,0 руб. Ожидаем, что такой сценарий сохранится и на следующей неделе
Рассмотрим основные события, которые влияют на курс национальной валюты. На заседании в пятницу, 22 марта, ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку на прежнем уровне. Регулятор продолжает вести жёсткую денежно-кредитную политику. Скорее всего, будет продлён указ о продаже экспортной выручки — как минимум до мая, а может быть, и до конца года.
По итогам первых двух месяцев 2024 года профицит внешней торговли РФ уменьшился в сравнении с аналогичным периодом за 2023 год до 17 миллиардов долларов, то есть на 0,7 миллиарда долларов. Это означает, что рубль будет сохранять устойчивые позиции.
Цены на нефть на этой неделе остаются высокими. Так, фьючерсы на Brent не сдают позиций, занятых в середине марта, и в основном держатся в коридоре 85,10 — 86,23 долларов за баррель.
Из-за трагических событий в Москве был отмечен рост фьючерсов на доллар, однако это было лишь панической реакцией. В целом же подобные вещи не влияют на макроэкономику. Хотя, возможно, в связи с усилением террористической угрозы может активизироваться процесс оттока капитала, но значительным он не будет.