В последнее время то один эксперт, то другой говорят о риске дефолта в нашей стране. В качестве причин называют либо высокую ключевую ставку, либо сильную девальвацию, вплоть до 130 или даже 200 рублей за доллар. Разберёмся, может ли высокая ключевая ставка привести к дефолту и какова вероятность того, что он наступит в 2025 году.
Для начала нужно определиться, что такое дефолт.
Когда эксперты говорят о риске дефолтов в России в 2025 году, то имеют в виду компании, а не государство. Именно на них так сильно влияет высокая ключевая ставка. Из-за неё проценты по кредитам настолько велики, что некоторые предприятия действительно могут объявить дефолт и обанкротиться.
Однако последствия будут минимальны. Они коснутся только небольшого числа людей — сотрудников, которые потеряют работу. В условиях дефицита рабочей силы это не так страшно. А уж экономика и вовсе не заметит закрытия одной-двух компаний.
Другое дело, если дефолты начнут объявлять десятки и сотни компаний. Тогда в экономике произойдёт кризис. Но массовых банкротств никто из экспертов не ожидает.
Высокая ключевая ставка влияет и на Россию как на государство. Минфину, который размещает облигации федерального займа (ОФЗ), приходится больше платить инвесторам. Однако государственный долг РФ очень маленький. К 1 октября 2024 года он составлял всего 26,7 трлн рублей или 13,6% ВВП. Из них на внешний госдолг приходилось около 5 трлн рублей. Поэтому особых затруднений с обслуживанием из-за высоких ставок не будет. Соответственно, ни о каком дефолте России не может быть и речи.
Отдельного внимания заслуживает ситуация, при которой дефолт наступает из-за падения цен на нефть. Как мы уже рассказывали, в теории это может привести к резкой девальвации национальной валюты — до 200 рублей за доллар. Но даже столь сильное падение курса не приведёт к дефолту опять-таки из-за маленького госдолга, отметил бывший замглавы ЦБ Сергей Алексашенко (признан иноагентом) во время стрима:
Сегодняшний объём государственного долга России маленький. Он меньше 20% ВВП, и он сильно растянут во времени. Поэтому я не вижу никакой вероятности дефолта ни при цене нефти в 60, ни в 50, ни в 40, ни в 30. Тем более, что за счёт свободного курса рубля это будет компенсироваться девальвацией. Поэтому короткий ответ — России дефолт не грозит независимо от цены на нефть