Сегодня ЦБ опустил ключевую ставку до 16,5%, но горизонта дешёвых кредитов по-прежнему не видно. Инфляция замедляется неспешно, а к давлению на цены добавился ещё и топливный кризис. На этом фоне ЦБ уже очертил диапазон ставки на декабрь и 2026 год.
Ставка может пойти вниз уже в декабре, но только если инфляция будет снижаться. ЦБ допустил показатель в 16%, хотя параллельно предупреждает о рисках. Инфляционные ожидания остаются высокими и продолжают давить на решения регулятора. То есть надежда на декабрьское послабление есть — но она хрупкая.
После заседания 24 октября Центробанк представил новый прогноз. В нём обозначен диапазон средней ставки на конец года — 16,4–16,5%. Нижняя граница этого коридора подразумевает, что в декабре регулятор может опустить ставку ещё на 0,5 п. п. — до 16%. Но верхняя не исключает, что регулятор может оставить ставку без изменений.
ЦБ напомнил, что решения дальше будут зависеть не от желания поддержать бизнес или ипотеку, а от хода инфляции:
Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий
Однако среди рисков регулятор отметил высокие инфляционные ожидания. Главная проблема — не сами цены, а то, что люди и компании ждут, что всё будет дальше дорожать. Это подогревает спрос и мешает замедлять инфляцию.
ЦБ также обновил прогноз на 2026 год: ставка может находиться в среднем в диапазоне 13–15%. Это означает, что показатель будет высоким ещё долго, а быстрое возвращение к дешёвым кредитам не планируется. При этом в предыдущем прогнозе диапазон был ниже — 12–13%. То есть регулятор стал осторожнее.
Сейчас ключевая ставка уже снижалась четыре раза подряд. Последний раз — на полпроцента, до 16,5% годовых. В декабре ставка либо сдвинется вниз ещё на 0,5 п. п., либо останется на месте. Иными словами, надежда на снижение есть. Но она зависит от цен и ожиданий общества — и именно это станет ключевой интригой для декабрьского заседания.