«Делимобиль» — один из главных каршеринговых сервисов России. Но в 2025 году над каршерингом нависла угроза дефолта. Тем удивительнее, что сервис выкупает облигации у своих инвесторов. Разбираемся, сможет ли компания расплатится по долгам и что будет с её акциями в 2026 году.
«Делимобиль» выкупил облигации на 661 млн рублей. Это примерно треть от объёма, который планировала компания.
Напомним, что выкуп происходил на следующих условиях?
То есть «Делимобиль» покупал свои облигации по рыночной цене. Поэтому решение двух третей инвесторов оставить облигации говорит о доверии к эмитенту.
Гендиректор Винченцо Трани заявил, что компания выполняет все обязательства вовремя, имеет достаточно средств и сохраняет гибкость. Он отметил, что компания продолжит развивать сервис для 13 млн пользователей.
За последний год акции «Делимобиля» упали почти наполовину. Сейчас они торгуются на исторических минимумах, по состоянию на 10 марта 2026 года цена 102 рубля.
В четвёртом квартале 2025 года «Делимобиль» столкнулся с оттоком клиентов. Люди стали реже пользоваться сервисом, потому что компания сделала упор на дорогие тарифы (класс «Комфорт» и выше) и проигрывала конкурентам в цене. При этом начиная с ноября—декабря 2025 года сервис активно предлагал клиентам скидки: поездки при высоком рейтинге пользователя могли стоить менее 7 рублей за минуту. Ещё учитывайте следующие показатели:
Компания в 2025 году прогнозирует 3,7 млрд рублей убытков. Для сравнения: по результатам 2024 года она фиксировала прибыль 8 млн рублей.
Долговая нагрузка сервиса остаётся высокой. Соотношение чистого долга к EBITDA не превысит 4,8х. Это означает, что долг «Делимобиля» почти в пять раз больше его годовой операционной прибыли. Если представить, что всю эту прибыль направляют на погашение долгов, расплатиться получилось бы примерно за пять лет. Показатель получается разным, потому что в одном случае аренду не считают долгом, а в другом — учитывают вместе с другими обязательствами. Для сравнения: на конец 2024 года показатель составлял 2,2х (без учёта аренды) или 5,1х (с учётом аренды).
«Делимобиль» пытается улучшить ситуацию. Например, он открыл кредитную линию на 1,1 млрд рублей у генерального директора бренда Винченцо Трани. Фактически речь идёт о займе от руководителя: при необходимости компания сможет брать из этой линии деньги и направлять их на погашение облигаций. Это поможет сервису в погашении облигаций.
В то же время долгов у «Делимобиля» сейчас очень много. На 2026 год приходится погашение половины долгов компании. Поэтому только средств генерального директора и ключевого акционера для их погашения в 2026 году не хватит.
Также на продажи влияет ограничение работы мобильного интернета. «Делимобиль» до сих пор не попал в так называемый «белый список» сайтов — это перечень сервисов, которые продолжают нормально работать даже при проблемах со связью. У конкурентов — «Яндекс Драйва» и «Сити Драйва» — такой статус уже есть.
Очевидно, что инвестиции в акции и облигации «Делимобиля» — это русская рулетка. Компания пытается привлечь дополнительное финансирование, чтобы рассчитаться по огромным долгам в 2026 году. Однако этих усилий может оказаться недостаточно. Именно поэтому инвесторы так активно продают бумаги каршерингового сервиса. В краткосрочной и среднесрочной перспективе ждать позитива в акциях «Делимобиля» чересчур оптимистично.