Дефицит государственного бюджета России устанавливает всё новые и новые рекорды. Все гадают, каким он будет в конце 2025 года — 5 трлн или 8 трлн рублей. Поскольку в ФНБ таких денег нет, спорят о том, чем придётся затыкать «дыру» в бюджете. Например, один из экспертов заявил, что рекордный дефицит обернётся либо дефолтом, либо принудительной конвертацией вкладов в облигации.
С января по июль 2025 года расходы федерального бюджета РФ превысили доходы почти на 4,9 трлн рублей, следует из предварительной оценки Минфина. Если ситуация не изменится, дефицит по итогам 2025 года достигнет 8 трлн рублей, считают авторы телеграм-канала MMI. Другие эксперты более оптимистичны — прогнозируют «дыру» в бюджете от 4,2 трлн до 6,7 трлн рублей.
Российский бюджет был дефицитный и в предыдущие годы. Опасность текущей ситуации заключается в размере «дыры» и сокращении Фонда национального благосостояния (ФНБ), который, хоть и не предназначен для финансирования дефицита, но частенько используется в этих целях.
По данным Минфина, на 1 августа 2025 года объём ФНБ оценивался в 13 трлн рублей, но большая часть денег вложена в инфраструктурные проекты. Забрать средства нельзя. Ликвидная часть составляет около 4 трлн рублей (физическое золото и китайские юани). Другими словами, размер фонда уже сейчас меньше дефицита.
Если учитывать, что золото сложно продать, а продажи китайской валюты укрепят рубль ещё сильнее и дополнительно уменьшат доходы бюджета, получается картина маслом: «Денег нет, но вы держитесь». Только в адрес не людей, а Минфина.
Когда дефицит нечем закрывать, есть только один способ его уменьшить — сократить расходы. Однако министерство уже и так «порезало» многие гражданские программы, а на уменьшение военных затрат, разумеется, никто не готов. Так что единственный способ — снизить государственные расходы на обслуживание долга (выплаты купонов по облигациям федерального займа), или, как минимум, не допустить дальнейшего роста.
Экономист Игорь Липсиц (признан Минюстом иноагентом) считает, что в подобной ситуации Минфин может объявить дефолт или принудительно конвертировать вклады в военные облигации. В своём телеграм-канале эксперт написал:
В случае дальнейшего роста расходов на обслуживание долга нельзя сбрасывать со счетов ни выбор в пользу дефолта, ни принудительную конвертацию крупных вкладов в банках в военные облигации
Однако надо понимать, что подобные заявления делаются ради хайпа. Смысла в объявлении дефолта в текущей ситуации нет. Чаще всего это происходит с облигациями, номинированными в иностранной валюте. Только сейчас внешний долг у России маленький (не то, что в конце 90-х). На 1 января 2025 года он оценивался всего в 52,1 млрд долларов (данные Минфина). По внутреннему госдолгу объявлять дефолт вообще бессмысленно — проще, как говорят, «напечатать» рубли. Другими словами, выпустить облигации, которые купят банки и тут же заложат бумаги в ЦБ, получив деньги обратно.
Конвертация банковских вкладов в облигации — ещё более странная идея. На секундочку представим, что это случилось. В банках лежит больше 60 трлн рублей. Пусть половина из них конвертирована в облигации, допустим, с нулевым купоном вместо 16% годовых. Что при этом получит Минфин, кроме миллионов судебных исков? Деньги? Их нет, они уже выданы в виде кредитов, если упрощать схему работы банков.