2026 год с порога взял бурный разбег. Тревожные новости в первые дни января сменяли одна другую в темпе несущейся лошади. «А там – в галоп, под пули в лоб. И мир ударило в озноб от этого галопа», — как пел Владимир Высоцкий. В такой ситуации только очень ленивый журналист не обыграет символ года. Впрочем, известия эти были из мира геополитики, а не экономики. Так что посмотрим: как отражается эта скачка на биржевых котировках ключевых товаров. И заодно воспользуемся моментом, чтобы оценить точность наших прогнозов.
Динамика официальных курсов валют Банка России в конце прошлого года демонстрировала стабильность и укрепление рубля.
С 24 по 31 декабря 2025 года доллар США опустился с 78,5850 руб. до 78,2267 руб.
Евро в те же дни потерял чуть больше, сдав с 92,8137 руб. до 92,0938 руб.
Юань же символически, на целую копейку, подорожал с 11,1497 руб. до 11,1592 руб.
Пленение президента Венесуэлы, а главное — взятие под контроль США огромных нефтяных запасов этой южноамериканской страны, безусловно, главная новость первой недели года.
Волнения в Иране угрожают стабильности ещё одного крупнейшего поставщика чёрного золота.
Плюс повышение давления со стороны США на ближайших соседей (Гренландия, Куба) — всё это могло бы привести к скачку цен на нефть.
Но не привело.
Актуальная цена барреля нефти «Брент» — 63,1 доллара. Это на 2,3 доллара выше, чем 29 декабря. Вроде бы рост, но назвать его «взрывным» или «бурным» как-то не получается. Боковое хождение котировок между 60 и 65 долларами продолжается.
Вот золото реагирует не по-детски. Тут и взрыв, и буря страстей.
12 января 2026 г. оно стоило ровно 4 600 доллара за унцию (фьючерс в Чикаго). Под ёлочку впервые был взят исторический рубеж в 4,5 тысячи долларов. Но не прошло и полмесяца, как разменяна следующая сотня долларов.
Когда остановится золотой экспресс? Тут уже не Высоцкий вспоминается, а Николай Гоголь с его птицей-тройкой, которая всё несётся, а ответа на простой вопрос не даёт.
По темпам укрепления рубля это лучший результат рубля за постсоветскую историю. Если же брать только 2025 г., то рубль укрепился к доллару сильней, чем какая-либо из валют в мире. У занявшей второе место шведской кроны «всего» плюс 19,9%.
Но тут вот возникает проблема: устойчивый рубль невыгоден ни бюджету, ни российским производителям, лишая их ценового преимущества. Об этом мы неоднократно писали в наших прошлых обзорах.
Посмотрите на фондовый индекс Московской биржи (рублёвый). Он в минусе второй год подряд: 2024 год — потеря 7%, 2025 год — минус 4,3%. Такое двухгодовое падение наблюдается всего во второй раз в постсоветской истории, в первый раз сие случалось на фоне дефолта 1998 г. и его шлейфа. Однако же отметим, что в девяностые годы фондовая биржа была чем-то несерьёзным ни по объёму капитализации, ни по числу игроков. Сейчас же там сосредоточены капиталы десятков миллионов российских семей.
И снова нам вспоминается тот старый мем про то, как холодильник победит телевизор. У него появилась и вторая часть, мол, если у населения в холодильниках кончатся продукты, то телевидение начнёт показывать их по телевизору. А вот что «будет показывать» реальный сектор экономики, если рубль продолжит с ним свою борьбу в 2026 году — большой вопрос.
Продолжаем наблюдение.
В начале января история сама просится в прогнозы — слишком уж многое в эти дни когда-то решалось быстро и без права на возврат. В конце 1991 года стало окончательно ясно: социалистическая экономическая система закрывается без антрактов. Телеграмма ЦБ РСФСР от 29 декабря установила ставку рефинансирования в 20% годовых, но это выглядело почти декоративно на фоне инфляции, которая в отдельные периоды начала 1992 года, после распада СССР, разгонялась до 1% в день. Уже весной ставку подняли до 50%, потом ещё и ещё — но деньги продолжали таять быстрее любых решений. В более-менее внятные рамки инфляцию загнали только спустя несколько лет.
2 января 1992 года в газетах появилось сообщение об упразднении Госбанка СССР. Это был не просто формальный шаг, а точка невозврата: идея единой валюты для СНГ исчезла окончательно. Каждая республика осталась со своей денежной системой, своими курсами, своей инфляцией и своими ошибками. Иного варианта, если честно, уже не существовало — экономика распалась вместе со страной. Точнее, экономика распалась намного раньше из-за неэффективности всей системы, а вслед за ней и государство.
Через несколько дней рынок показал, сколько на самом деле стоит вся прежняя «стабильность». 7 января прошёл первый валютный аукцион Всероссийского биржевого банка: стартовая цена — 190 рублей за доллар. Именно в этот момент окончательно рассыпались мифы о «долларе по 70 копеек» — розовые очки разбились, как водится, стёклами внутрь. А 9 января была учреждена Московская межбанковская валютная биржа, и уже 14 января там прошли первые торги. Валютный рынок оформился институционально — жёстко, нервно и без сантиментов.
Мы ожидали курс доллара по версии ЦБ РФ в диапазоне 75,5-78,7 руб. На этот раз наш прогноз оказался абсолютно точным.
За ноябрь—декабрь прошлого года мы подготовили 9 прогнозов. Точность наших расчётов, надо признать, неидеальная. В четырёх случаях мы абсолютно верно определили курс доллара, ещё в одном ошиблись на несколько копеек, а вот в четырёх случаях не смогли заранее определить резкое укрепление рубля.
Будем работать над точностью. Но гнаться за хайпом, раздвигая доверительный интервал до 2 или даже 3 рублей, как делают многие аналитики, мы не будем.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Мы ожидаем относительной стабильности курса. Подорожание нефти и золота может удержать рубль от резкого снижения. Но в долгосрочной перспективе Банку России придётся вместе с правительством заняться ослаблением национальной валюты.
На ближайшую неделю наш прогноз официального курса доллара — 78,0-78,9 руб.