На прошлой неделе, возможно, была сломана тенденция. С самого начала февраля этого года рубль только укреплялся. На старте последнего месяца зимы доллар «весил» 99,94 рубля, а 5 июня — всего лишь 78,50 рубля. Мы не раз писали, что подобное «утяжеление» национальной валюты не всем на руку. Сейчас есть основания полагать, что отступление рубля всё-таки началось. Остаётся понять, будет ли оно стремительным или будет сопровождаться периодическими откатами.
Банк России устанавливал курсы валют в периоде с 31 мая по 7 июня 2025: доллар США подорожал с 78,6171 руб. до 79,1703 руб. При этом рубль сперва пытался укрепиться: минимальные значения курсу рубля к доллару обозначились 5 июня. На межбанковском рынке доллар завершил прошлую неделю на рубеже 78,94 руб.
Официальный евро «потяжелел» с 89,2512 руб. до 90,3954 руб., юань — с 10,8897 руб. до 11,0110 руб.
Иначе говоря, рубль по всем направлениям дешевеет.
Баррель нефти «Брент» идёт по 66,6 доллара. Формально подорожание за неделю составило 2 доллара. Но на деле чёрное золото с апреля находится в диапазоне от 60 до 67,5 доллара и выходить из невидимого коридора пока не собирается.
Аналитики рынка пишут, что торговые переговоры США и Китая несколько продвинулись. Для спроса на индустриальное сырьё — это позитивная новость.
Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 3341,7 доллара. Т. е. потеря 35 долл. за неделю. Но рынок очень волатилен, и перспективы у драгоценных металлов продолжить рост, на наш взгляд, хорошие.
На прошлой неделе Банк России понизил ключевую ставку до 20% годовых. Снижение ставки — это ещё один аргумент рублю стать дешевле.
Руководитель направления по развитию бизнеса компании «Прайм Брокерский Сервис» (ПБС) Евгений Бабошкин также отмечает:
Среди экспертов и журналистов я по-прежнему вижу много негативных комментариев по поводу самовредительства из-за повышения тарифов на транспорт и ЖКХ, которые словно бы нарочно вбивают клин в попытки регулятора ослабить «удушающий смерч» высоких процентных ставок. Премьер-министр Михаил Мишустин поручил ряду ведомств до 29 июля детально оценить динамику тарифов на электроэнергию до 2030-го и подготовить предложения по сдерживанию роста издержек потребителей
За снижением ключевой обычно следуют ставки по рынку облигаций и ставки по депозитам, однако в этот раз ставки стали снижаться авансом ещё до решения ЦБ РФ. Сейчас средняя ставка в крупных банках по рублёвым депозитам на полгода — 19,4% годовых. А при снижении доходности рублёвых инструментов растёт привлекательность инструментов валютных.
Если говорить о событиях, которые повлияли на валютный рынок и стали самыми яркими за последние месяцы, то, по мнению исполнительного директора инвестиционного фонда Alt3 Capital Владислава Александрова, ими стали:
Мы рассчитали, что доллар по версии ЦБ к концу первой недели июня будет стоить 78,5 руб.–79,8 руб. Наш прогноз блестяще оправдался.
Начинающаяся неделя будет в России праздничной. Это отразится на деловой активности. Поэтому сильного движения валютных курсов мы не ожидаем.
Наш прогноз курса доллара по версии ЦБ РФ на 15 июня: 78,8-80 рублей.
Наши читатели смогут самостоятельно сделать прогноз, если будут следить за изменением курсов валют в специальном разделе «Выберу.ру». Котировки в валютных парах обновляются в режиме онлайн.
Руководитель направления по развитию бизнеса компании «Прайм Брокерский Сервис» (ПБС) Евгений Бабошкин считает:
Как всегда в последнее время особое место в факторах, влияющих на прогноз курса рубля, на наступающей неделе выделю ожидания в части геополитики и санкций, поскольку, на мой взгляд, решение по процентной ставке к настоящему моменту уже учтено в курсе рубля: он укрепился примерно на 1,5% по сравнению с последней неделей мая. Ввиду изолированности российского рынка от внешних рынков капитала у нас действует обратная зависимость силы рубля от уровней ключевой процентной ставки
В частности, как известно, ЕС готовит 18-й пакет санкций, а в Сенате США подписи президента ожидает жёсткий законопроект одиозного сенатора Линдси Грэма, предлагающий ввести 500%-ные пошлины на все страны, торгующие с Россией в обход санкций. На мой взгляд, у второй инициативы довольно невысокие шансы на претворение в жизнь, и новости о провале этого законопроекта могут дополнительно укрепить отечественную валюту на процент или около того.
Вместе с тем новость о том, что Минфин РФ с 6 июня начнёт ежедневно закупать валюту и золото на 1,5 млрд рублей, в состоянии нейтрализовать подобный позитив. Поэтому оцениваю шансы на сохранение текущего диапазона в 77,60 — 79,25 рубля за доллар как предпочтительные при таком сценарии.
По мнению CEO европейского брокера Mind Money (ex. “Церих”) Юлии Хандошко, традиционно повышение ключевой ставки способствует укреплению рубля, хотя и основным инструментом регулирования валютного курса сегодня остаётся обязательство по продаже экспортной выручки. Решение ЦБ РФ может оказать умеренное давление на рубль, особенно в краткосрочной перспективе. Однако в текущих условиях, когда валютный рынок во многом регулируется вручную, влияние ставки ограничено. Вполне даже возможно, что на фоне хороших новостей курс доллар-рубль временно опустится ниже 78 рублей.
Как рассказал аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов, до заседания Банка России мы ожидали, что мегарегулятор сохранит ставку. Курс рубля, пожалуй, один из самых беспокоящих факторов: он находился на практически годовых минимумах (собственно, именно благодаря этому инфляция непродовольственных товаров такая низкая).
Аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов уточняет:
Сейчас мы видим пониженный импорт, но есть соображения, что скоро импорт вернётся к своей норме, а курс, по нашим расчётам, окажется ближе к 100 к концу года. Понятно, что это будет значимый проинфляционный фактор, и очевидно, Банк России тоже над этим размышляет
Как считает Исполнительный директор инвестиционного фонда Alt3 Capital Владислав Александров, в последние месяцы курс рубля оставался относительно стабильным, несмотря на внешний фон высокой волатильности. Однако важно отметить, что курс юаня остаётся чувствительным к флуктуациям внешней торговли и бюджетным потокам, в то время как доллар и евро подвержены сильному влиянию глобального «risk-off» настроения и турбулентности на рынках.
Прогноз исполнительного директора инвестиционного фонда Alt3 Capital Владислава Александрова:
Рубль ожидаю в диапазоне 81-83р в июне. Не ожидаю значительного укрепления в моменте
Рубль прервал серию укреплений. К доллару США российская валюта росла 5 недель подряд. А к китайскому юаню — 4 недели. Снижение рубля при этом небольшое. Макростатистика этой недели была на его стороне. Деловая активность в мае показала рост. В производственном секторе индикатор достиг 50,2 пунктов. Это максимум с марта. В сфере услуг — 52,2 пункта. Это максимум больше, чем за 4 месяца.
ЦБ запускает цикл смягчения. Это первый шаг вниз с сентября 2022 года. Говорит о небольшом уменьшении проинфляционных рисков. Видит возвращение российской экономики к траектории сбалансированного роста. Но делает это очень осторожно. С оглядкой на внешние и внутренние риски. Рубль отреагировал на решение сдержанно.
Эксперт финансового рынка Сакен Алшинбаев полагает, на следующей неделе рубль продолжит получать позитив от макростатистики. Её будет немного. В среду выйдут данные по внешней торговле. Сальдо торгового баланса в апреле может снова вырасти. Для рубля это позитивно. Также в среду выйдет оценка годовой инфляции за май. Данные Росстата говорят о снижении индекса потребительских цен с 10,2% г/г до 9,7-9,8% г/г. И как обычно, появится свежая статистика по недельной инфляции. Если она продолжит падать, рубль получит подпитку от улучшения перспектив роста российского фондового рынка.
На внешнем контуре из крупных макроэкономических событий ожидается только инфляция в США в среду. Вряд ли она окажет заметное влияние на рубль.
Согласно прогнозу эксперта финансового рынка Сакена Алшинбаева:
Рубль продолжит своё монотонное укрепление. К доллару США российская валюта будет торговаться в диапазоне 77,00-80,00. А к юаню в — в диапазоне 10,70-11,10