Почему Банк России снизил ключевую ставку, несмотря на высокую инфляцию

Решение Банка России снизить ключевую ставку оказалось неожиданным для многих людей, которые ходят в магазины и видят, что цены на продукты продолжают быстро расти. Впереди ещё и индексация тарифов на коммунальные услуги. В связи с этим возникает вопрос, почему ставка снизилась? На него ответила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

Почему ЦБ снизил ключевую ставку 6 июня 2025 года

Поводов для снижения ключевой ставки с 21% до 20% годовых, если судить из релиза Банка России и заявления его председателя Эльвиры Набиуллиной, несколько:

1. Устойчивое замедление общей инфляции. Это можно видеть на примере годовых темпов роста цен. Например, с апреля 2024 года по март 2025 года инфляция составила 10,34%, с мая 2024 года по апрель 2025 года — 10,23%, с 3 июня 2024 по 2 июня 2025 года — 9,8%, по данным регулятора.
2. Постепенное возвращение экономики к сбалансированному росту. Раньше ВВП увеличивался слишком быстро, что ускоряло инфляцию.
3. Крепость рубля. Об этом в том числе на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров заявила Эльвира Набиуллина. По её словам, значительный вклад в текущее укрепление рубля сделала высокая ключевая ставка. Вместо того, чтобы покупать валюту, люди вкладывают деньги в банковские депозиты и другие рублёвые активы. Также она отметила, что вложения иностранцев в Россию ничтожно малы — рост несущественный.
4. Улучшение ситуации на рынке труда. В последнее время доля компаний, которым позарез нужны рабочие руки, снизилась. В результате предприятия будут повышать оплату труда гораздо меньшими темпами. Раньше зарплаты росли чрезмерно сильно, тем самым ускоряя инфляцию.

Не обошлось на пресс-конференции и без вопросов о давлении на Банк России, в первую очередь, со стороны правительства. Эльвира Набиуллина в ответ заявила, что если бы регулятор действовал по указке свыше, то снизил бы ключевую ставку гораздо сильнее. В конце концов разница между 21% и 20% настолько невелика, что ни Минфин, ни компании особо её не заметят.