Совкомбанк отчитался по МФСО за 2025 год. Бизнес серьёзно вырос. А вот прибыль кредитной организации в сравнении с 2024 годом упала почти на треть. Разбираемся, стоит ли на этом фоне инвестировать в акции компании.
Совкомбанк масштабирует бизнес. Компания увеличила выручку, то есть сумму всех заработанных банком денег, на 35% и довела её без малого до 1 трлн рублей.
А вот эффективность у банка ухудшилась. Чистая прибыль есть, но она сократилась на 31%, до 52,3 млрд рублей.
Рентабельность капитала (ROE) в 2025 году упала до 15% с 26% в 2024 году. ROE показывает, сколько копеек прибыли приносит каждый рубль капитала банка (средств акционеров). Падение с 26% до 15% означает, что эффективность бизнеса снизилась, хотя 15% — всё ещё приемлемый для банковского сектора уровень.
Почему выручка растёт, а прибыль падает? Потому что банк был вынужден резко увеличить отчисления в резервы. Проще говоря, закладывать больше денег «на чёрный день» из-за ухудшения качества кредитов (особенно розничных). А ещё кредитная организация ожидала, что заёмщики будут хуже платить по долгам, и создала «подушку безопасности», что и съело прибыль.
Кредитный портфель вырос на 14% и достиг 3 трлн рублей. Внутри этой цифры корпоративные кредиты выросли аж на 25% (до 1,7 трлн), а вот розничные (обычным людям) — всего на 3% (до 1,3 трлн). Основным драйвером роста стал бизнес, а не население, так как люди в условиях высоких ставок брали кредиты осторожнее.
Средства клиентов выросли на 13%, до 3,4 трлн рублей. Такая динамика показывает, что клиенты доверяют банку и несут ему свои сбережения. Причём средства граждан выросли даже сильнее (+15%), чем компаний (+12%). Значит, вкладчики активно несли деньги в Совкомбанк благодаря высоким ставкам по депозитам.
Также отметим, что у Совкомбанка выросли в 2025 году чистые процентные доходы на 12%, до 176,5 млрд рублей. На процентах банк больше всего зарабатывает. Чистый процентный доход отражает разницу между тем, сколько кредитная организация заработала на выданных кредитах и сколько заплатила вкладчикам по депозитам.
Чистые комиссионные доходы тоже подросли на 24%, до 48,8 млрд рублей. Это плата за услуги банка, а не за кредиты. Например, комиссии за переводы, расчётно-кассовое обслуживание, выдачу банковских гарантий, операции с картами. Рост на четверть — хороший результат. Банк не просто живёт за счёт выдачи кредитов, но и развивает другие направления бизнеса (экосистему «Халва», страховые продукты), которые приносят стабильный доход, менее зависимый от ставок.
Падение рентабельности в 2025 году — это проблема. Но в перспективе дела банка могут пойти хорошо. Отметим, что банк создал резервов под плохие долги на 10 млрд рублей меньше, чем ожидали аналитики. Ситуация с долгами и качеством заёмщиков улучшается быстрее ожидаемого.
Несмотря на наличие позитивных моментов, инвесторы плохо отреагировали на отчёт Совкомбанка. К 17:50 по московскому времени 13 марта 2026 года акции теряют 1%. От исторических максимумов банк далёк очень сильно: в апреле 2024 года акции кредитной организации торговались на уровне 20,495 рублей, сейчас — только 13,4 рубля.
При этом не забывайте, что банк остаётся прибыльным. А ещё он быстро наращивает выручку. Поэтому в среднесрочной перспективе у него есть неплохой потенциал для роста. Тем более что эмитент ещё и регулярно платит дивиденды. В 2024 году доходность составила 10,35%, в 2025 году — 2,41%.
Настоящая статья отражает исключительно мнение автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.