На минувшей неделе президент США Дональд Трамп стал источником новостей для валютного и вообще финансового рынка. В результате доллар «отступил» по отношению к другим основным торгуемым мировым валютам.
В России все предвкушают пятничное заседание Совета директоров Банка России. Решение, которое будет принято через несколько дней, а также комментарии руководства ЦБ к нему очень важны. Они определят настроение на фондовой и валютной биржах на ближайшие месяцы.
Официальные курсы основных для мира валют Банка России показали в периоде с 12 по 19 июля незначительное снижение рубля по двум позициям и чисто символическое укрепление по третьей.
В цифрах доллар США подорожал с 77,8855 руб. до 78,3129 руб. (на межбанке в конце прошлой недели котировка отличалась минимально — 78,39 руб.).
Евро (официальный) стал дешевле с 91,1201 руб. до 91,0821 руб. Ясно, что 4 копейки — это ничтожно мало, в относительном значении всего лишь 4,5 десятитысячных от цены евро. В хороший микроскоп только видно такие колебания.
Юань подорожал с 10,8435 руб. до 10,8959 руб. В абсолютном значении изменение цены почти такое же, да только китайская валюта почти на порядок дешевле за денежную единицу, так что относительный вес тех копеек во столько же раз больше.
Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам», напоминает, что 25 июля пройдёт очередное заседание ЦБ РФ, от которого многие ждут снижения ключевой ставки. К этому заседанию есть два ключевых вопроса: на сколько снизят ставку (100 или 200 б.п) и какой настрой покажет регулятор по её дальнейшей динамике. Активное снижение ставки и «мягкий» настрой ЦБ может привести к ослаблению рубля в конце июля.
За океаном усилилось мнение, что президент хочет сменить главу Федеральной резервной системы США.
Глава ФРС Джером Пауэлл раздражает независимостью. Но вот просто так убрать его руководитель страны не может.
На всём этом фоне доллар существенно просел к корзине конвертируемых валют (индекс DXY). Собственно, рублёвые котировки евро и доллара стали отражением этого процесса.
Из зарубежных новостей отметим заявление Дональда Трампа о необходимости прогресса вокруг конфликта на Украине и об угрозе новых санкций на Россию и покупателей энергоресурсов из нашей страны, если за 50 дней (те 3 сентября) результат не будет достигнут.
Заявления президента США Дональда Трампа 14 июля получили широкий международный резонанс. Однако российский валютный рынок отреагировал на них спокойно. Отсутствие мгновенных последствий или новых конкретных решений, касающихся внешнеэкономических условий, позволило рынку сохранить хладнокровие.
Участники валютного рынка в России в целом демонстрируют сдержанность в реакции на внешнеполитические заявления, делая акцент на фактических экономических событиях и внутренних показателях. Это позволяет сохранять стабильность в условиях неопределённости.
Из того, что на периферии нашего внимания, мы бы обратили внимание на рост доходности государственных облигаций Японии до 2,62% (для отечественных заёмщиков такая цифра звучит как мечта). Но в Стране восходящего Солнца это максимум с 2000 года. Может быть, это предвестник роста ставок по всему развитому миру?
Баррель нефти «Брент» стоит 69,3 долл. (на 1 доллар ниже, чем неделю назад).
Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 3373,5 доллара (тот же уровень, что и неделю назад).
25 июля должно состояться заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Эксперты дружно предсказывают, что с 20% годовых она будет снижена. Но вот на какую величину?
Диапазон предсказаний варьируется от минус 1 до минус 3 процентов годовых.
Обоснование снижения — торможение инфляции и спад продаж в основных отраслях производства (например, строительстве и машиностроении). Реальный сектор надо поддержать более доступным кредитом.
Мы ожидали, что доллар по версии ЦБ РФ закончит неделю в диапазоне 79,1-80,2 рубля. Как видим, направление движения мы определили правильно, но доллар чуть-чуть не дорос до нижней границы нашей отметки. Но идти по пути расширения доверительного интервала, чтоб казаться более авторитетными, мы не будем.
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Как нам представляется, рублю пора сдавать позиции.
Ситуация на российском валютном рынке на ближайшие полгода в основном будет определяться:
1. Темпами снижения ключевой ставки ЦБ РФ.
2. Динамикой цен на нефть.
3. Внешними антироссийскими санкциями (особенно от США).
Пока мы считаем, что на ситуацию на валютном рынке реально может повлиять Центробанк, если с конца июля он станет планомерно снижать уровень ключевой ставки. Когда её величина опустится в район 14-16%, это должно будет оживить кредитование, повысится спрос на импорт, доходности по рублям станут меньше.
Евгений Бабошкин, руководитель направления по развитию бизнеса компании «Прайм Брокерский Сервис» (ПБС) считает:
Решение Банка России по ключевой ставке станет, безусловно, самым ожидаемым событием предстоящей недели
По мнению эксперта, рынок будет внимательно анализировать не только само изменение ставки — ожидается её снижение с текущего уровня как минимум на 0,5% — но и риторику регулятора. Учитывая набирающий обороты carry trade (спекуляции на денежном рынке, основанные на разнице процентных ставок в разных валютах), в контексте прогнозов курсообразования национальной валюты важно помнить, что если ЦБ продемонстрирует более «ястребиный» настрой, сигнализируя о готовности к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией, это может оказать поддержку рублю. Напротив, «голубиная» риторика или отсутствие явных сигналов о будущих повышениях могут ослабить рубль.
Юлия Хандошко, СЕО европейского брокера Mind Money (ex “Церих”) полагает:
Скорее всего, на следующей неделе не произойдёт никаких значимых событий — нет никаких предпосылок для изменения курса. К тому же маловероятно, что правительство решит вмешаться и как-либо изменить правила игры.
Исходя из этого, курс доллара к рублю, похоже, останется в районе 78 рублей за доллар
Возможность снижения ключевой ставки уже обсуждается в профессиональном сообществе. Если это решение будет принято, оно может отразиться на валютном рынке — в частности, вызвать незначительное ослабление рубля.
При этом эффект от такого шага, скорее всего, будет умеренным. Банки, инвесторы и экспортёры заранее закладывают эти ожидания в свои стратегии, поэтому сам факт изменения ставки не станет сюрпризом. Гораздо важнее будет сигнал от регулятора о дальнейшем курсе денежно-кредитной политики — он может повлиять на поведение рынка в среднесрочной перспективе.