На минувшей неделе рубль прошёл стресс-тест. Внезапное и довольно сильное падение в первой её половине сменилось укреплением. Если смотреть только на понедельник и пятницу, то всё шло в рамках нашего недельного прогноза. Но не принимать во внимание то, что творилось на валютных торгах в последние дни июля, — это всё равно, что прятать голову в песок. Необходимо понять: всё ли успокоились или — это был лишь пролог к вечно нервному августу.
Банк России приводит официальные курсы валют в периоде с 26 июля по 2 августа 2025 года.
Как правило, мы смотрим на начальную и конечную цифру недели. Однако в данном случае изучим промежуточные значения.
Доллар США начал неделю на отметке 79,5527 руб., а закончил на 80,3289 руб.
Кстати, неофициальный доллар на межбанковском рынке в конце прошлой недели котировался лишь по 79,985 руб.
Если посмотреть на курс евро от ЦБ РФ, то там картина схожа. 26 июля — 93,3508 руб., 2 августа — 91,7056 руб. Но 30 июля официальный евро достиг 94,9976 руб.
Юань нарисовал похожий график:
И тут же, в середине недели, посыпались алармисткие прогнозы в стиле «худшие дни года», «доллар будет скоро 110 рублей». Увы, это неизбежное следствие гонки за вниманием аудитории. Но что так напугало валютный рынок?
В качестве причины скачков приводят два момента. Во-первых, это жёсткая риторика в отношении России со стороны президента США Дональда Трампа. Его решение сократить срок фактического ультиматума по прекращению конфликта на Украине плюс угрозы санкций на государства-покупателей российской нефти.
Во-вторых, аналитики указывают на крупные размещения корпоративных валютных облигаций в России, прошедшие на прошлой неделе. Мол, на рынке, где теперь не очень много продавцов и покупателей разом, понадобилось много валюты. Её срочно купили. Курс доллара прыгнул, потянул за собой курсы других иностранных валют. Рубль соответственно упал. Потом ажиотаж схлынул. Рубль восстановился.
Ещё одно распространённое толкование — это реакция рынка на снижение ключевой ставки ЦБ РФ, о чём мы писали в прошлом обзоре. Но вспомним, что шаг этот был вполне себе ожидаемым, и отката им не объяснить.
Нефть сорта «Брент» стоит сейчас 69,5 долл./барр. Это на 80 центов дороже, чем неделю назад, и, можно сказать, значения находятся в пределах минимальных колебаний.
Зато золото опять перешло к подорожанию. Унция (фьючерс в Чикаго) котируется по 3410,2 доллара. Прибавка округлённо на 75 долларов за неделю. Исторические максимумы вновь близки, и если тенденция сохранится, то рекорд может быть побит уже в ближайшие дни.
В определённой степени эта динамика говорит о том, мир, несмотря на отдельные попытки, не движется в сторону спокойствия. Да, США и ЕС достигли торгового соглашения. Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен объявила, что Евросоюз обязался закупить у Соединённых Штатов энергоносителей на 750 млрд долл., закупить военную технику, и «инвестировать в американскую экономику 600 млрд долларов». Таможенный тариф для стран ЕС составит 15%, а не обещанные Трампом 30%. На «ужасную для Европы» сделку, по словам госпожи фон дер Ляйен пришлось пойти «из соображений безопасности». А лидер США отметил, что это соглашение выгодно прежде всего для Америки.
Мы рассчитали, что доллар по версии ЦБ РФ будет стоить 2 августа 79,3-80,5 рубля. И вновь наш прогноз блестяще оправдался.
Хотя, когда в среду курс рубля летел вниз, наши расчёты были на грани провала. Будем откровенны: временный, но значительный откат, о котором говорилось выше, стал для нас сюрпризом.
По мнению Владислава Никонова, инвестора, предпринимателя и основателя социальной сети про финансы «БАЗАР»:
Интерес к рублю со стороны краткосрочных спекулятивных инвесторов на прошлой неделе краткосрочно снизился, что отразилось на курсовых котировках. Однако само по себе — это не сигнал к панике, а часть регулируемого монетарного цикла
Нашим читателям мы предлагаем поупражняться в самостоятельных прогнозах. Для этого пригодится специальный раздел «Выберу.ру» с котировками валют, где данные обновляются в автоматическом режиме.
Мы ожидаем дальнейшее ослабление рубля. Если не случится какого-то геополитического сюрприза, то наиболее вероятно, что доллар по версии ЦБ РФ будет стоить на следующих выходных 80-81,7 руб.
В долгосрочном периоде рубль будет слабеть. Во-первых, в этом заинтересованы предприятия-экспортёры. Расходы у них в рублях, а доходы же привязаны к валюте. Во-вторых, государство часть доходов привязало к валюте, а расходы зафиксировало в рублях. В-третьих, снижение доходности российских рублёвых облигаций (и депозитов) снижает их привлекательность. Инвесторы поверили, что низкие проценты по рублёвым инструментам — это надолго.
На наш взгляд, искусство мегарегулятора будет в том, чтобы сделать процесс снижения курса рубля плавным и предсказуемым. И задача эта в условиях сложной международной обстановки и ситуации на товарных биржах не такая простая.
Как ожидает Владислав Никонов, инвестор, предприниматель и основатель социальной сети про финансы «БАЗАР»:
С учётом текущей макроэкономической обстановки, а также умеренной волатильности на внешних рынках, мой ориентир на ближайшую неделю следующий: Курс доллара: от 80 до 82 рублей; Курс евро: от 90 до 93 рубля; Курс юаня: от 11 до 11,4 рубля